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• （2）保守风险 • 每个企业应注意自己经营领域的生命周期 • 相关的例子也比比皆是，最能说明问题的 是美国苹果公司。80年代，苹果公司由于产 品先进，各种类型的游戏机畅销，加之其他 先进技术，公司处于全盛时期。可是进入90 年代以后，因为产品没有及时更新，苹果的 领导地位被新兴起的微软取代。
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二、创业融资的分类
（1）股权融资 • 股权融资也叫做权益融资，意味着创业者用 未来企业部分股权换取创业融资，表现为未 来企业出具的股票（适用于股份有限公司）、 出资证明（适用于有限责任公司）。 • 私募资本、风险投资和公开上市是股权融资 的最常见来源。股权融资不是贷款，收到的 资金不需要偿还。实际上，股权投资者成了 企业的部分所有者，即股东。
• 1．正视风险，培养意识，敢于面对 • 古人云，“生于忧患，死于安乐”、“居安思危
• 1995年，强生公司的一种止疼药——泰诺被人掺进了毒 药，有的患者因此而丧生。在这种情况下，该公司可以 有两种典型的处理办法。其一，收回该药，但这会造成 巨大损失，消费者会转向其他品牌。其二，公司也可以 召开新闻发布会，声称技术指标还没有定论，整个局势 都在控制中等等。这样可以稳住公众，减少损失。但是 此时，它们还是恪守了“公司首要的职责是对医护人员、 患者及其家属负责”这一坚持多年的价值观。它们收回 了全部泰诺。这当然损失惨重。但是，凭借它的信誉和 质量，很快又回到了市场占有率第一的位置。
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• 债权融资对创业者来说主要是商业信贷。 • 获得贷款最普通的来源是商业银行。 • 银行不是投资者，只对风险最小、有可靠 的抵押和较易预测回报的创业项目感兴趣。 银行贷款的理想候选企业，是具有强大现 金流、低负债率、已审计的财务报表、优 秀管理层与健康的资产负债表的企业。
（2）债权融资
市场前景 预测 创业团队 管理 专有产品 技术
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四、规避风险的策略
• 1。创业风险的分类 • （1）冒进风险 • 如果创业企业实力还没有达到足以能够发展 多种经营的时候，而要发展多种经营，最后 可能是“什么都干，什么都干不好”，结果 导致创业发展过程的中断，甚至走向创业失 败。郑州亚细亚、托普集团、巨人集团…… 无一不是在上演冒进扩张导致失败的悲惨教 训。
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• 三株口服液曾经风云一时，1996年的销售额达到80亿元。在一些 城市，人们因买三株排起了长龙。然而就在1996年6月，湖南常 德市77岁的老汉陈某经医生推荐服用三株口服液，9月，陈某皮肤 出现病状，经医治无效死亡。他的儿子认定是喝了三株口服液的 原因造成的，于12月向长德市中级人民法院起诉。法院将陈某未 服用的2瓶三株口服液送到中国医药生物制品鉴定所，其鉴定报告 称：该检品为不合格。1998年3月，法院一审判决三株公司败诉， 宣称陈某系服用三株口服液致死，并判赔及没收三株公司1029.8 万元。一审之后，全国20多家媒体对此事进行了广泛报道。很快 全国人民都知道了：三株口服液会喝死人的。发展如日中天的三 株公司不但提起了上诉，还把报道这件事情的所有媒体告上法庭。 终于在1999年3月，湖南省高级人民法院在二审中依据中日友好 医院等专业单位提出的新的鉴定报告，做出了三株公司胜诉的终 审判决。拿到胜诉判决的三株，却再也站不起来。此时，全国的 销售已经陷入瘫痪状态，工厂已全面停产。一个地方案件何以造 成这么大的重创？其实，常德事件只是三株风险的导火索，在创 业期间迅速膨胀时失去控制的一线销售、无序的管理和缺乏紧急 事件预警和处理机制才是三株创业失败的真正原因。
种子期 萌芽期 成熟期 衰退期
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时间
2。风险投资者与创业管理层的关系
创业企业 管理团队
管理 实现创 业目的 管理权 股票期权 投资 回报
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监督 各种帮助
创业企业
风险 投资者
3。近几年部分风险投资机构与投资案例
部分风险投资机构（排名不分大小） 软银赛富 SAIF 霸菱亚洲 Baring 投资案例 神州数码、富客斯百货 世通华纳、盈德气体
今日资本Today
日本亚洲JAIC 汇丰直投 HSBC 高盛 Goldman Sachs 深圳市创新投资 华平投资Warburg Pincus
土豆网、真功夫快餐
饭统网、博客大巴 炎黄健康传媒、永辉集团 天骏传媒、皇明太阳能 好想你枣业、乐视网 绿城集团、汇源果汁、国美电器
凯雷集团 Carlyle IDG技术创业投资基金
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2．预测风险，谨慎决策，理性分析 （1）慎选项目，不要冒进和保守 （2）重视竞争 （3）重视营销 （4）别对外部支持希望太高
• 如:一个自行车租赁公司的真实遭遇
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3．控制风险，建立风险处理和防范机制 （1）不要在起草文件时留下后患 （2）在人事上慎选慎用 （3）不要将支出预算定得太少 （4）建立紧急事件预警和处理机制
产生时间 产生原因 主要内容
注册资本
企业 成立前 发起设立 办公条件 现金流 企业 成立后 生产设备设施 产品开发周期
设立企业的注册资本
办理相关权利证书、审批、登记、营业执照，甚至 还可能涉及疏通关系的费用 租赁、装修办公场所、购置办公物资，如电脑 销售活动产生现金之前，购买存货，招聘员工、员 工培训、员工薪资、市场推广、建立品牌等 购置、维护生产设备设施，其购买成本往往超出自 己能提供的能力，如机床 前期的开发、生产成本也往往超出自己能提供的能 力，如开发期漫长的某专有技术

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三、风险投资
1。风险投资进出企业的阶段
利 润 量
风险投资 进入
风险投资 退出
种子期
萌芽期
成熟期
衰退期
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时间
不同行业的风险投资进入阶段
门槛较高的行业 （医药、制造等） 风险投资早进入
利 润 量
门槛较低的行业 （软件、网络等） 风险投资晚进入 风险投资退出
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（3）意外风险 第一种是基于“天灾”而导致的意外风险 第二种是基于“人祸”而导致的意外风险 创业者应当为企业保留一部分资金应付意外 风险的发生，也可以购买商业保险来转移风 险，此外，建立健全一套应急防范机制也非 常有必要。
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2。创业风险的规避
第5章 创业融资与风险
教学学时：4 教学目的：掌握创业融资的常识 了解规避风险的策略和战略 重点和难点：创业融资的分类，风险投资
授课大纲（板书要点）
• • • • • 一、为什么需要创业融资 二、创业融资的分类 三、风险投资 四、规避风险的策略 五、规避风险的创业模式
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一、为什么需要创业融资
老虎基金 Tiger Management 英特尔投资 Intel Capital 永威投资 AsiaVest Partners
太平洋保险、ZCOM电子杂志 神州数码 、迅雷在线
互力健康传媒、古杉环保 蓝汛、凌讯科技、东软集团 软通动力、乐友网
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4。风险投资机构项目决策考虑的首要因素