5,403,133,661.32
09年 09年
4,626,260,000.00
106,359,261.21
4,519,900,738.79
10年 10年
1,317,590,000.00
5,634,454,075.78
-4,316,864,075.78
• 总体来看企业经营活动现金流量的质量相 对较好,但2010年下降幅度较大,提醒企业注 意控制相关费用，以提高企业现金流质量 。
75%
分配股利、 利润或偿付 利息支付的 现金
• 企业偿还债务支付的现金占绝大部分，这主要是企业偿还 了到期的借款，一年内到期的长期借款，和长期借款中的 一部分。这些都是长期借款中的保证借款，尽管企业经营 活动现金流量流入大于流出,有比较充足的现金流,但是企 业处于扩张时期,投资活动现金流出大于流入,需要筹资活 动进行平衡，筹资活动产生了大量的资金成本，企业不得 不筹入更多的资金，建议企业适度扩张。
三现金流量表主要项目分析
1
(一)对经营活动现金流量的分析
2 主要项目 的分析
（二）对投资活动现金流量的分析
3
（三）对筹资活动现金流量的分析 单击此处添加标题
4
（四）总体评价
(一)对经营活动现金流量的分析
•
从现金流量表可以看出，经营活动现金流入量同比增长了138%， 在现金流入量中的占比由年初的99.22%下降到年末的95.73%，但比重 仍然较大，表明公司现金流入很大一部分来自于经营活动，公司的财 务基础比较稳固，持续经营和获利能力的稳定程度在提高。在经营活 动现金流入量中，销售商品、提供劳务收到的现金同比增长了34.62% ，占比由年初的96.66%略上升至年末的96.82%，保持稳定的较高比例 ，公司经营活动现金流入正常。 • 经营活动现金流出量同比增长了166%，在现金总流出量中的占比 由年初的95.04%下降到年末的89.25%。一方面，由于占比相对还是比 较高的，所以公司的现金仍有较大的一部分主要用于开展主营业务， 公司的持续经营及获利能力的稳定程度较高；另一方面，占比的下降 说明公司也在投资扩张，未来还有很大潜力，但其风险性也提高了。 • 经营活动现金流量净额出现了很大幅度的增长且大于零，主要原因是 经营活动现金流入量的增幅大于经营活动现金流出量的增幅。说明公 司的收现能力强，坏账风险减小，其营销能力也有所提高。在同行业 中，公司的经营活动现金流量净额也明显处于高位。
四、现金流量结构分析
根据现金流量表编制分析表如表2所示：
现金流入
现金流出
57,691,231,322.90 267,694,227.30 2,305,997,298.69 60,264,922,848.89 52,107,605,925.56 3,798,125,347.33 2,477,126,921.77 58,382,858,194.66
青岛海尔公司现金流量表分析 第三组
目录
一、现金流量表导读
二、现金流量表趋势分析 三、主要项目分析
四、现金流量结构分析 五、现金流量质量分析
六、现金流量比率分析
一、现金流量表导读
一、现金流量表导读
海尔公司2009-2010年重要经营投资活动如下所示： 2009-12-14 公司对重庆海尔商用空调有限公司增资4300万元人民币 2010-06-09 投资建设400万台冰箱压缩机电机生产线，生产新型电机 2010-07-23： 在胶州海尔工业园内投资建设300万套无氟变频高能效空调厂项目,
（2）投资活动
• 由此可以看出，企业在投资活动现金流入中， 比重最大的是取得投资收益收到的现金，这属于 企业正常的投资活动现金活动流入。
收回投资收 投资活动现金流入内部结构分析 到的现金
1% 0% 2%
取得投资收 益收到的现 金
97%
处置固定资 产、无形资 产和其他长 期资产收回 的现金净额 处置子公司
投资活动产生的现金流质量分析
• 在对外投资方面，公司继续以较为稳健的方式 平稳扩大企业规模，增加了子公司数量，海尔正 在积极推进线上和线下的销售网络和服务系统， 并适应国家推行的家电下乡战略，战略末端市场 ，整编社会资源，推动三四级市场家电分销业务 加速发展，这将有利于海尔品牌自身的销售。 • 在海外市场方面，公司根据自身发展战略继续 加大投入，2010 年全球冰箱市场出现自08 年经济 危机以来较大增长，扭转了09 年行业下滑的趋势 ；拉美、欧洲、非洲等市场保持快速增长，高效 、低能耗、环保产品关注度进一步提升。
（二）现金流出结构分析
各项活动百分比 现金流出量小计 经营活动 89.25% 52,107,605,925.56 投资活动 6.51% 3,798,125,347.33 筹资活动 4.24% 2,477,126,921.77 合计 100.00% 58,382,858,194.66
1.现金总流出结构分析
现金总流出结构 4% 7% 经营活动 投资活动 筹资活动 89%
•
通过以上可以看出，该企业经营活动，投资活 动，筹资活动现金流量分配不均匀，经营活动现 金流出比重最大，与其经营活动现金流入96%相 比，现金流出比例则相对较少。这样导致了经营 活动现金净流量的增加。投资活动，筹资活动则 较少。
2.各项活动现金流出内部结构分析
1.现金总流入结构分析 现金总流入结构分析
现金总流入结构 4% 0% 经营活动 投资活动 筹资活动 96%
•
通过以上表可以看出，该企业经营活动，投资 活动，筹资活动现金流量分配不均匀，经营活动 现金流入比重最大。说明企业从经营中获取现金 的能力较强。
2.各项活动现金流入内部结构分析
1.
2.
3.
（1） 经营活动
（四）总体评价
•
由公司经营活动现金流量分析，公司的财务基础比较稳 固，持续经营和获利能力的稳定程度在提高；收现能力强 ，坏账风险减小，营销能力有所提高；由公司投资活动现 金流量分析，公司有着明确的长期发展战略，加大了扩大 生产规模的力度，扩张了生产能力，有利于可持续发展； 公司未来仍会有较强的创造现金流量的潜力。由公司筹资 活动现金流量分析，通过发行股票方式筹集资金的比重在 下降，通过银行借款筹资的比重在上升，公司调整了集资 结构，筹资成本随之降低，但风险增加；公司自身资金周 转已进入良性循环阶段，公司债务负担减轻。
（2）投资活动
• 由此可知企业投资支付的现金占企业投资活动 现金流出的比重较大，主要是该企业加大了项目 投资。
投资活动现金流出内部结构分析 购建固定资 产、无形资 产和其他长 期资产支付 的现金 投资支付的 现金
33%
67%
（3）筹资活动
筹资活动现金流出内部结构分析 25% 偿还债务支 付的现金
二、现金流量表趋势分析
• 从总体上看，公司当年的现金及现金等价 物净增加额为181797.33万元，同比下降了 52.42%。其中，经营活动现金流量净额为 558362.54万元，而2009年的值为 462626.26万元同比上升20.69%；投资活动 现金流量净额为-379812.54万元，2009年 为-23615.33万元,与2009年相比投资活动 现金流入和流出均有增加且流出比重增加 更大；筹资活动现金流量净额为-17112.96 万元，2009年的值为-56924.17万元，同比 上升69.98%。 表
1.
2.
3.
（1） 经营活动
（2） 投资活动
（3） 筹资活动
（1）经营活动
经营活动现金流出内部结构分析 购买商品、 接受劳务支 付的现金 支付给职工 以及为职工 支付的现金 支付的各项 税费 75% 支付其他与 经营活动有 关的现金 12% 5% 8%
•
由此可知在经营活动现金流出内部结构分析中 ，比重最大的是购买商品、接受劳务支付的现金 ，属于合理的现金流出。
五、现金流量质量分析
现金流量表中各项现金流量，如表5 现金流量表中各项现金流量，如表5示：
项目
日期
2008
2009
2010
经营活动产生的现金流
5,583,630,000
4,626,260,000
1,317,590,000
投资活动产生的现金流
-3,530,430,000
-236,153,000
-1,055,840,000
（三）对筹资活动现金流量的分析
图 5筹资活动现金流量净额
0.00
单位：万元
-10,000.00 -20,000.00 -30,000.00 -40,000.00 -50,000.00 -60,000.00
2010
2009
2008
2007
2006
海尔
年份
•
从现金流量表中可以看出，筹资活动现金流入量同比 增长1140.26%。其中，“吸收投资收到的现金”增加了 135,095,242.69元， “取得借款收到的现金”同比增长了 1042.90%，增加了1980955663元，筹资活动现金流入在总 流入中的占比由年初的0.79%上涨到年末的3.83%。说明公 司通过外延式扩大再生产，通过银行借款筹资的比重在上 升。公司调整了集资结构，筹资成本随之降低，但风险增 加。 • 筹资活动现金流出量同比增长226.29%，主要是因为 “偿还债务支付的现金”同比增长320.86%，其在筹资活 动现金流出中的占比由年初的58.49%上涨到年末的75.44% 。 • 筹资活动现金流量净额小于零，与2009年相比急速下 降，低于行业水平（如图6所示）。
现金净流量
5,583,625,397.34 -3,530,431,120.03 -171,129,623.08 1,882,064,654.23
经营活动 投资活动 筹资活动 合计
（一）现金流入结构分析
各项活动百分比 现金流入量小计 经营活动 95.73% 57,691,231,322.90 投资活动 0.44% 267,694,227.30 筹资活动 3.83% 2,305,997,298.69 合计 100.00% 60,264,922,848.89