3
财务报表分析的意义和方法（三）
财务报表分析方法
因素替代法 应注意的问题
因素替代法具体的分析程序如下： •确定影响某经济指标的各个因素； •确定各个因素同该经济指标的关系； • 按一定顺序将各个因素逐个替代，分 析各个因素对该指标变动的影响程度。
•诸因素替代时，须假定当一个因素变动时其他因素保持不变； • 替代顺序应依次进行，不可随意颠倒。
进行财务报表分析需要的相关资料
•财务报表、报表注释及财务情况说明书等。 •注册会计师的审计报告 •其他有关资料
2
财务报表分析的意义和方法（二）
财务报表分析方法
趋势分析法——通常分为横向比较法和纵向比
经济指标的各个 组成部分占总体的比重为依据，分析部分与总 体的关系，了解项目结构上的变化。
8
营运能力分析（二）
应收帐款周转率
•应收款项周转率（次数）=赊销收入净额÷应收款项平均余额 •赊销收入净额=销售收入－现销收入－销售退回－销售折让－销售折扣 •应收款项平均余额=（期初应收款项＋期末应收款项）÷2 •应收款项周转天数=计算期天数/应收款项周转次数=应收款项平均余额 ×计算期天数/赊销收入净额 应收款项周转率高，表明企业应收款项的回收速度快，坏账的可能性小， 资产流动性强，短期偿债能力强。但是，在评价一个企业应收款项周转 率是否合理时，应与同行业的平均水平相比较而定。
示例
4
偿债能力分析（一）
短期偿债能力分析
流动比率 •流动比率=流动资产/流动负债， 一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强， 从理论上讲，流动比率维持在2：1是比较合理的，
速动比率
•速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产－存货－预
付账款－待摊费用） /流动负债 传统经验认为，速动比率维持在1：1较为正常，速动比率 过低，企业的短期偿债风险较大，速动比率过高，企业在 速动资产上占用资金过多，会增加企业投资的机会成本。
9
营运能力分析（三）
存货周转率
•存货周转率（次数）=销货成本/存货平均余额 •存货平均余额=（期初存货+期末存货）/2 •存货周转天数=计算期天数/存货周转次数=存货平均余额×计算期天数 /销售成本 存货周转速度快慢，不仅反映了企业流动资产变现能力的大小，而且 也反映了企业经营管理工作的好坏及盈利能力的大小。存货周转率高， 存货占用水平低，存货积压的风险就越小，企业的变现能力以及资金 使用效率就越好。但是存货周转率分析中，应注意剔除存货计价方法 不同所产生的影响。
7
营运能力分析（一）
总资产周转率
•总资产周转率=销售收入净额/资产平均占用额 •资产平均占用额=（期初余额+期末余额）/2 该总资产周转率反映了企业全部资产的使用效率。该周转率高，说明全 部资产的经营效率高，取得的收入多；该周转率低，说明全部资产的经 营效率低，取得的收入少，最终会影响企业的盈利能力。
负债与所有者权益比率
•负债与所有者权益比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100% 该比率反映了所有者权益对债权人权益的保障程度，即在企业清算 时债权人权益的保障程度。对这一比率的解释与资产负债率相同。
6
偿债能力分析（三）
长期偿债能力分析（二）
负债与有形净资产比率
•负债与有形净资产比率=负债总额/有形净资产×100% •有形净资产=所有者权益－无形资产－递延资产 企业的无形资产、递延资产等一般难以作为偿债的保证，从净资产中将其剔 除，可以更合理地衡量企业清算时对债权人权益的保障程度。该比率越低， 表明企业长期偿债能力越强。
构成比率分析
•以某经济指标与其他经济指标进行对比，求出 两者的比率，反映有关经济活动的相互关系， 可以深入了解企业生产经营活动情况。
相关比率分析 效率比率分析 应注意的问题
•通过计算某一项经济活动的所费与所得的比率， 反映投入与产出的关系，考察企业的经营成果， 评价企业的经济效益。
•（1）比率指标中对比指标要有相关性； •（2）对比指标的计算口径要一致； •（3）衡量标准要有科学性。
利息保障倍数
•利息保障倍数=税息前利润÷利息费用 •利息费用是指本期发生的全部应付利息，包括流动负债的利息费用，长期负 债中进入损益的利息费用以及进入固定资产原价中的资本化利息。 •利息保障倍数越高，说明企业支付利息费用的能力越强，该比率越低，说明 企业难以保证用经营所得来及时足额地支付负债利息。
第十八章 财务报表分析
本章结构 财务报表分析概述 财务报表分析方法 偿债能力分析 盈利能力分析 综合分析 现金流量分析 比率分析的局限性
1
财务报表分析的意义和方法（一）
财务报表分析的意义
•有助于报表使用者评价企业财务状况和经营业绩。 •有助于报表使用者合理地进行投资决策。 •有助于报表使用者评价和预测未来的现金流量。
现金比率
•现金比率=现金类资产/流动负债
•现金类资产=速动资产-应收账款 现金比率越高，表明企业直接偿付债务的能力越强。但是， 在正常情况下，企业不可能也不必要始终保持过多的现金 类资产，否则将会失去某些获利机会和投资机会。
5
偿债能力分析（二）
长期偿债能力分析(一）
资产负债率
•资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100% 一般情况下，企业负债经营规模应控制在一个合理的水平，负债比 重应掌握在一定的标准内。如果负债比率过高，企业的经营风险将 越来越大，对债权人和所有者都会产生不利的影响。
10
营运能力分析（四）
存货周转率
•存货周转率（次数）=销货成本/存货平均余额 •存货平均余额=（期初存货+期末存货）/2 •存货周转天数=计算期天数/存货周转次数=存货平均余额×计算期天数 /销售成本 存货周转速度快慢，不仅反映了企业流动资产变现能力的大小，而且 也反映了企业经营管理工作的好坏及盈利能力的大小。存货周转率高， 存货占用水平低，存货积压的风险就越小，企业的变现能力以及资金 使用效率就越好。但是存货周转率分析中，应注意剔除存货计价方法 不同所产生的影响。
固定资产周转率
•固定资产周转率=销售收入净额/固定资产平均净值 •固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）/2 固定资产周转率高，不仅表明了企业充分利用了固定资产，同时也表明 企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥其效率。固 定资产周转率低，表明固定资产使用效率不高，企业的营运能力欠佳。