2018年基础化工行业分析报告
2018年1月
内容目录
1. 行情回顾.........................................................................................................................................
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2. 基础化工行业营收、净利润大幅增长，盈利能力和流动性持续提升................................
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3. 环保高压之下，分化持续，龙头强者恒强 (7)
3.1. 分化明显，龙头业绩领跑............................................................................................................
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3.2. 上市公司固定资产投资增速高于全行业，龙头积极扩大产能 (8)
4. 周期分化，子板块表现不
一 (9)
4.1. 多数子行业营收大幅增长，净利润出现分化 (9)
4.2. 固定资产规模普遍扩大，龙头市场份额有望持续提高 (11)
5. 投资观点及建议 (13)
图表目录
图1： A 股各行业Q3 涨跌幅（中信行业分类）................................................................................ 4 图2：基础化工各子行业Q3 涨
跌幅（中信行业分类）.................................................................. 4 图3：基础化工与全部
A 股P
B 走势（整体法，最新）.................................................................... 5 图4：基础化
工与全部A 股PE 走势（历史TTM_整体法）............................................................. 5 图
5：基础化工行业前三季度营业收入同比上升
43.8%.....................................................................5 图6：基础化工行业前三季度归母净
利润同比上升80.2%................................................................ 5 图7：基础化工行业Q3 营
业收入同比上升36.22% ............................................................................ 5 图8：基础化
工行业Q3 归母净利润同比上升90.49%........................................................................ 5 图
9：基础化工行业单季度毛利率............................................................................................................ 6 图10：基础化工
行业Q3ROE 稳步提升.................................................................................................. 6 图
11：化工行业PPI 同比（%）................................................................................................................. 6 图12：基
础化工行业单季度资产负债率................................................................................................
6 图13：基础化工行业Q3 存货周转率同比上升
12.49% ..................................................................... 6 图14：化学原料及化学制品制造业
Q3 营业收入同比增长3.52%................................................. 7 图15：化学原料及化学制品
制造业Q3 利润总额同比增长37.36%.............................................. 7 图16：上市公司营
业收入增速高于全行业............................................................................................8 图17：上市公司归母净利润增速高于全行业....................................................................................... 8 图18：上市公司固定资产投资增速高于全行业................................................................................... 9 图19：高市值公司固定资产投资增速更快.. (9)
表1：2017Q3 基础化工行业主要财务数据变动.................................................................................. 7 表2：16 年至今化工领域重要环保政策一览........................................................................................ 8 表3：2017Q3 基础化工子行业营业收入与归母净利润增速(%)......................................................8 表4：2017 三季度基础化工子行业营业收入与归母净利润同比增速........................................10 表5：2017 年1~11 月化工产品涨幅前20 ..........................................................................................11 表6：2017 年1~11 月化工产品跌幅前20 ..........................................................................................11 表7：2017 三季度基础化工子行业固定资产归母及同比增速 (12)
表8：2017 年涤纶长丝新增产能情况 (12)
表9：2018 年粘胶短纤新增产能情况....................................................................................................13 表10：2017-2019 钛白粉在建产能情况...............................................................................................13 表11：2017-2018 年全球新增MDI 产能.............................................................................................13 表12：2017 年玻纤新增产能情况.. (13)。