绝对值÷出现正值年份当年净现金流量） ； （大于基准投资回收期）
动态投资回收期 ＝（累计折现净现金流量出现正值的年份－ 1）＋（出现正值年份上年累计折现净
现金流量绝对值÷出现正值年份当年折现净现金流量）
（大于项目寿命期即可）
内部收益率 ＝ FIRR＝ i 1＋（ i 2－ i 1）×〔 FNPV1÷（ |FNPV1| ＋ |FNPV2| ）〕 2）财务评价：净现值≥ 0，项目可行；内部收益率≥行业基准收益率，项目可行；静态投资回收期
2.1 项目 资本金
建设期和运营期各年投资中的自有资金部分
2.2 借款本金偿还
借款本金＝长期（建设期）借款本金＋流动资金借款本金＋临时 借款本金
2.3 借款利息支付
利息＝长期借款利息＋流动资金借款利息＋临时借款利息
2.4 流动资金投资
一般已知
经营成本 2.5
（不含进项税额）
一般发生在运营期的各年
2.6 进项税额
销售收入 =年销售量×单价（单价不含增值税）
总成本 =年固定成本＋年可变成本－年可抵扣进项税额
（不含进项税）
增值税附加 =增值税×附加税率 =（销项税—进项税）×附加税率
投资估算法：计价教材 P129
1、生产能力指数法： C2=C1 × ( Q2÷ Q1)n× f 如每年递增 a，则 f=(1+a) b b 为递增年数
第一章 建设项目总投资
1、建设项目总投资＝固定资产投资＋流动资金 2、固定资产投资 =建设投资＋建设期贷款利息 3、建设投资＝工程费＋工程建设其他费＋预备费 4、工程费＝建筑安装工程费＋设备及工器具购置费 5、预备费＝基本预备费＋价差预备费 6、基本预备费＝（设备及工器具购置费＋建安工程费＋工程建设其他费）×基本预备费率＝（工程费＋工程建
2、系数估算法： C=E（ 1+f1p1+f2p2+ …… ..） +I
3、类似工程估算法： 价格差异： 结构差异： 顺序：价格差异与结构差异调整顺序
案例 P109
投资现金流量表构成及财务评价指标（融资前）
序号 项目
计算方法
1 现金流入
1＝ 1.1 ＋ 1.2 ＋ 1.3 ＋ 1.4 ＋1.5
1.1 营业收入（不含销项税额） 年营业收入＝设计生产能力×产品单价 （不含税） ×年生产负荷
1、 最大偿还能力还款本金 ＝折旧＋摊销＋ 未分配利润 2、未分配利润 ＝税前利润－所得税＋上期初未分配利润 3、用于还款未分配利润 =还款本金－折旧－摊销 4、剩余利润 =未分配利润－用于还款未分配利润
等额本息偿还
已知 P 值求 A 值 第一年还款本息和为 A
还款利息为 P× i 还款本金为 A－ P× i 第二年还款本息和为 A 还款利息为【 P－ (A －P× i ）】× i 还款本金为 A-【 P－ (A－ P× i ）】× i 以此类推
设其他费）×基本预备费率
7、价差预备费 PF＝ I t 〔（1＋ f ） m（1＋ f ） t －0.5 － 1〕 （注意建设前期和建设期）
I t —建设期第 t 年的 静态投资计划额 （工程费用＋工程建设其他费用＋ n—建设期年份数 f —建设期年均投资上涨率
基本预备费）
m—建设前期年限（从编制估算到开工建设，单位：年）该公式考虑了建设前期的涨价因素， 式中（ 1＋ f ） 0.5 是按第 t 年投资分期均匀投入考虑的涨价幅度。
8、设备购置费＝国产设备购置费＋进口设备购置费
9、国产设备购置费＝国产设备原价＋运杂费
10、进口设备购置费＝抵岸价（ FIB ）＋国内运杂费
11、抵岸价＝离岸价（ FOB）＋国际运输费＋运输保险费＋银行财务费＋外贸手续费＋关税＋消费税＋增值税 12、国际运输费＝离岸价（ FOB）×运输费率
13、 运输保险费 ＝（离岸价＋国际运输费＋ 运输保险费 ）×保险费率 14、 到岸价（ CIF ）＝离岸价＋国际运输费＋国际运输保险费
各对应年份的第 3 项的累计值 一般已知（ 1+i ） -t
6 折现后净现金流量
对应年份的 3× 5
7 累计折现后净现金流量
各对应年份的第 3 项的累计值 最后一年的值即为项目的净现值（
FNPV）
基于项目投资现金流量表的财务评价指标
1）有三个常见指标： 净现值（ FNPV）、内部收益率（ FIRR）、静态投资
≤行业基准回收期，项目可行；动态投资回收期≤项目计算期，项目可行。反之不可行。
2.3 经营成本（不含进项税额） 发生在运营期各年，一般已知
2.4 进项税额
发生在运营期各年，一般已知
2.5 应纳增值税
增值税应纳税额＝当期销项税额－当期进项税额－可抵扣的固 定资产进项税额 说明： 当期销项税额小于当期进项税额不足抵扣时， 其不足部分
可以结转下期继续抵扣
2.6 增值税附加
增值税附加＝增值税×增值税附加税率
1.4 回收固定资产余值
固定资产余值＝年折旧费×（固定资产使用年限－营运期）＋残 值 年折旧费＝（固定资产原值－残值）÷折旧年限 固定资产残值＝固定资产原值×残值率
1.5 回收流动资金
各年投入的流动资金在项目期末一次全额回收
2 现金流出
2＝ 2.1 ＋ 2.2 ＋ 2.3 ＋2.4 ＋ 2.5 ＋ 2.6 ＋ 2.7 ＋ 2.8 ＋2.9 ＋ 2.10
一般已知
2.7 应纳增值税
应纳增值税＝当年销项税额－当年进项税额－可抵扣固定资产进 项税额
2.8 增值税附加
增值税附加＝增值税×增值税附加税率
2.9 维持运营投资
有些项目运营期内需投入的固定资产投资
所得税＝利润总额×所得税率
2.10 所得税
利润总额 =营业收入 （不含销项税额） －经营成本 （不含进项税额） －折旧费－摊销费 - 利息 - 维持运营投资（计入总成本的） - 增值税 附加＋补贴收入 利润总额＝营业收入－总成本 - 增值税附加＋补贴收入
1.2 销项税额
销项税额 =销售量×单价×税率（一般是增值税率） ，或已知
1.3 补贴收入
补贴收入是指与收益相关的政府补贴，一般已知
1.4 回收固定资产余值
固定资产余值＝年折旧费× （固定资产使用年限－运营期） ＋残 值 年折旧费＝（固定资产原值－残值）÷折旧年限 说明：融资前，固定资产原值不含建设期利息；融资后，固定资 产原值含建设期利息。 固定资产残值＝固定资产原值×残值率
15、银行财务费＝ 离岸价 ×财务费率 16、外贸手续费＝ 到岸价 ×外贸费率
国内供销、运输、装卸和包装费 =抵岸价×费率 设备采保费 =（抵岸价 +国内供销、运输、装卸和包装费）×费率
17、关税＝ 到岸价 ×关税税率
进口设备国内运杂费 =国内供销、运输、装卸和包装费 +设备采保费
18、消费税＝（ 到岸价＋关税＋消费税 ）×消费税率 19、增值税＝（ 到岸价＋关税＋消费税 ）×增值税率
9、固定成本及可变成本
题干背景一般会说明成本的比例及计算基数，其中可变成本通常与产品可变单价及数量有关。
调整所得税计算
1、调整所得税＝（营业收入－经营成本－折旧—摊销－（年维持运营投资）－
附加税 ＋补贴收入）×所得税率
所得税计算
1、所得税＝（税前利润－上年亏损）×所得税率
（上税时要扣除上年亏损）
利润
）
固定资产原值＝形成固定资产的费用－可抵扣固定资产进项税额
即：可抵扣的固定资产进项税额不形成固定资产
5、残值的计算
残值＝固定资产原值×残值率
余值＝残值＋（折旧年限－运营年限）×年折旧费
6、摊销的计算（平均年限法） （注意：建设期、运营期、计算期、还款期、折旧年限、摊销年限的区别。
）
年摊销费＝（无形资产＋其他资产） / 摊销年限
7、年利息，包括建设期贷款利息、流动资金贷款利息、临时借款利息（详见知识点三）
即运营期某年的利息和＝建设期贷款利息＋流动资金贷款利息＋临时借款利息
( 注：此处建设期贷款利息为建设期贷款本息和进入运营期产生的利息
)
8、维持运营投资 （注意他的归类）
一种是予以资本化，即计入固定资产原值，一种是费用化，列入年度总成本。
所得税后净现金流量 3
（1－ 2）
各对应年份 1－ 2
4 累计税后净现金流量 5 基准收益率
各年净现金流量的累计值 第 t 年折现系数： （ 1＋ i ） -t
6 折现后净现金流量
各对应年份 3× 5
7 累计折现净现金流量
各年折现净现金流量的累计值
基于项目资本金现金流量表的财务评价指标
1）常见指标： 净现值（ FNPV）、内部收益率 （ FIRR）、静态投资回收期或动态投资回收期 （ Pt 或 Pt` ）。 静态投资回收期 ＝（累计净现金流量出现正值的年份－ 1）＋（出现正值年份上年累计净现金流量
。反之不可行。
资本金现金流量表构成及财务评价指标（融资后）
序号 项目
计算方法
1 现金流入
1＝ 1.1 ＋ 1.2 ＋ 1.3 ＋1.4 ＋ 1.5
1.1 营业收入（ 不含销项税额 ） 年营业收入＝设计生产能力×产品单价×年生产负荷
1.2 销项税额
一般已知
1.3 补贴收入
补贴收入是指与收益相关的政府补贴
值÷出现正值年份当年折现净现金流量） 内部收益率 ＝ FIRR＝ i 1＋（ i 2 －i 1）×〔 FNPV1÷（ |FNPV1| ＋ |FNPV2| ）〕 2）财务评价：净现值≥ 0，项目可行；内部收益率≥行业基准收益率，项目可行；
静态投资回收期≦行业基准回
收期，项目可行；动态投资回收期≦项目寿命期，项目可行
2、 总成本费用＝经营成本＋折旧＋摊销＋利息（＋年维持运营投资）
( 利息是运营期利息 )