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2017年市场轮动明显
消费白马
金融
雄安
成长
周期
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谢 谢！
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指数高位震荡的危与机
投资快报、越声理财：林杰
2017年09月16日
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提纲 • 1、周末股市下跌原因剖析； • 2、周期股行情是否结束？ • 3、后市机会探寻。
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关于下跌原因市场流行的观点
• 第一、证监会主席助理在金融街论坛上表示，保持新股发行常态化。给市场最直接的信 号就是加快IPO发行，对存量博弈的市场抽血效应明显，题材股，次新股明显受到冲击。
• 第四、资源股短期涨幅巨大，今天开盘重挫，煤炭、有色、钢铁砸盘领跌两市，作为前 期的主流领涨龙头熄火对市场造成重大打击，午后期货市场跳水联动，周期股加速下行， 神火股份、新钢股份、云铝股份、本钢板材、江特电机等前期领涨龙头全线趴下。
• 第五、龙头股全部沦陷，题材股代表赢时胜、涨价概念方大碳素、科技股四维图新、基 因股贝瑞基因暴跌，市场陷入混乱。
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未来机会探寻
• 券商板块 • 根据 29 家 A 股上市券商半年报显示，其中有 17 家券商
二季度获证金公司增持，“准举牌”近 10 只个股，持股 比例均逼近 5%的举牌红线。 • 由于券商股是场内贝塔值最高的板块之一，证金公司大举 增持券商股也反映出“国家队”资金对于中长期市场持偏 乐观的态度。而从券商行业来看，近期市场交投持续活跃， 截至 9 月 14 日，两市融资余额已逼近 9800 亿元,杠杆 资金做多热情持续高涨，沪指突破 3300 点后，将带动证 券行业的景气度进一步回升，这都会对券商股业绩边际改 善的预期起到明显提振的作用。
• 第二、次新股暴涨后连续特停现象时有发生，高层对市场降温意图明显。对于复牌之后 并未延续爆炒，而是回归理性，降低了市场做多情绪；
• 第三、昨天8月经济数据公布全部低于预期，经济增速遭受巨大反差，股市之前走强的 的因素就是上半年经济数据的不断走强的表现，预期的改变导致投资者悲观情绪；当然 经济数据不好不一定不是好事，反而有利于未来政策宽松，所以调整无需过度担忧；
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未来机会探寻
• 磁性材料 • 在供给侧改革去产能深入推进的背景下，稀土打黑的成效
日益显著，产业集中度进一步提高，都为近期稀土价格的 上涨提供了基础。而作为稀土下游的主要产业，稀土价格 上涨将使得磁材企业从中获益，有望提升公司的盈利水平。 另外需求端分析，新能源汽车产业链的持续向好也使得市 场对于磁材的需求加速增长，尤其是新能源汽车驱动电机 用钕铁硼利润较高，相关上市公司可重点关注。
• 第六、3400点整数关口的技术压力。指数上周终结周线三连阳报收十字星，是一个变盘 信号，本周则是持续的冲高回落，放量滞涨，暗示了3400将成为大盘上攻畔脚石，只能 以回调蓄势用时间消化巨大的压力。
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市场下跌的导火索
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市场下跌的导火索
• 在以业绩为王的2017年，业绩是否超预期往往成为 炒作的关键因素；
• 8月30日韶钢松山三季报业绩预报达到17.5亿元，远 超市场预期，引发钢铁股大涨；
• 9月15日本钢板材三季报业绩预报为13.3亿元，尽管 很靓丽，但没有超预期；
• 目前大部分机构都是均衡配置，在事件驱动下，调 仓换股导致了钢铁股的下跌。
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周期股行情是否结束？
• 短期之内的事件加上期货价格下跌，令短期修复成 为可能；
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券商股往往在反弹行情后半程发力
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券商股往往在反弹行情后半程发力
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券商股往往在反弹行情后半程发力
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未来机会探寻
• 旅游酒店 • 今年中秋国庆假期将连放 8 天假，这必将引领一波旅游高
峰。据携程旅游发布的《2017 十一黄金周旅游趋势预测报 告》，今年“十一”长假预计将有 6.5 亿人次国内游，旅 游酒店板块有望分享假日盛宴。可关注板块内的低估值龙 头（如中国国旅）、国内知名景区（如桂林旅游的 投资机会。
• 中期来看，供给侧改革并未放松，上游价格高企将 持续一段事件，加上环保核查，地方民企恢复产能 的可能性不大；
• 未来关注是否有超预期的事件发生。
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周期股行情是否结束？
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周期股行情是否结束？
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本周个股涨幅榜
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新能源成为行情主线
• 国家拟制定燃油车退出时间表； • 乙醇汽油成为未来重要能源之一； • 盐湖提锂技术取得重大突破； • 氢燃料电池技术日臻成熟。
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未来机会探寻
• 环保工程&水泥 • 近期，环保部密集出台了一系列通知和文件，明确了下半
年中央环保督察的重点，并尽快开展第四批中央环境保护 督察工作。环保部下半年重点任务之一是“将以京津冀及 周边地区‘2+26’城市为重点，开展冬季大气污染综合治 理攻坚行动。”另外，为确保十九大良好空气环境，晋冀 鲁豫四省从长远利益出发，确定 10 月 1 日起 C12+4 成 员水泥企业成员统一停窑。 • 环保督察以及水泥停窑将导致产能收缩，水泥价格或再度 迎来阶段上涨周期。另外，环保督查的加强也会对大气、 污水、固废等环保治理的上市公司也带来直接的利好。