第二节 权益性投资
（三）普通股筹资的优缺点
1、优点： （1）没有固定利息负担； （2）没有固定到期日，不用偿还； （3）筹资风险小； （4）能增加公司的信誉； （5）筹资限制较少。 2、缺点： （1）资金成本较高； （2）容易分散控制权。
第二节 权益性投资
三、留存收益筹资 （一）留存收益筹资的渠道
第三节 债务性筹资
（二）债券的付息
1、利息率的确定：有固定利率和浮动利率两种 形式； 2、付息频率：按年付息、按半年付息、按季付 息、按月付息和一次性付息； 3、付息方式：一种是采取现金、支票或汇款的 方式；另一种是息票债券的方式。 4、资金成本的计算
第三节 债务性筹资
（三）债券筹资的优缺点
1、优点 （1）资金成本较低； （2）保证控制权； （3）可以发挥财务杠杆作用。 2、缺点 （1）筹资风险高； （2）限制条件多； （3）筹资额有限。
第一节 长期筹资概述
二、筹资渠道与筹资方式
比较内容 1、含义 筹资渠道 筹措资金来源的方 向与通道 筹资方式 筹措资金时所采取的 具体形式 吸收直接投资、发 行股票、利用留存 收益、向银行借款、 利用商业信用、发 行公司债券、融资 租赁
国家资金、银行信贷 资金、非银行金融 2、种类 机构资金、其他企 或方式 业资金、居民个人 资金和企业自留资 金
第二节 权益性投资
二、发行普通股票
（一）股票的分类 1、按照股东的权利和义务的不同分为：普 通股票和优先股票； 2、按照票面是否记名分为：记名股票和无 记名股票； 3、按照发行对象和上市地区分为：A股、 B股、H股和N股等。
第二节 权益性投资
（二）普通股股东的权利
1、公司管理权 ： （1）投票权：对公司重大问题进行投票（修 改公司章程、改变资本结构、批准出售公司 重要资产、吸收或兼并其他公司等）。 （2）查账权：股东可委托会计师进行查账。 （3）阻止越权经营的权利：阻止管理当局 （经营者）的越权行为。
第一节 长期筹资概述
3、筹资渠道与筹资方式的对应关系
筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方 式则解决通过何种方式取得资金的问题。 关系：一定的筹资方式可能只适用于某一 关系 特定的筹资渠道，但同一渠道的资金往往可 采用不同的方式取得，而同一筹资方式又往 往适用于不同的筹资渠道。
第一节 长期筹资概述 三、筹资原则
1、盈余公积：有指定用途的留存净利润， 它是公司按照《公司法》规定从净利润中提取 的积累资金，包括法定盈余公积金和任意盈余 公积金。 2、未分配利润：未限定用途的留存净利润。
第二节 权益性投资
（二）留存收益筹资的优缺点
1、优点： （1）资金成本较普通股低； （2）保持普通股股东的控制权； （3）增强公司的信誉。 2、缺点： （1）筹资数额有限制； （2）资金使用受制约。
第三节 债务性筹资
一、长期借款筹资的优缺点
1、优点 （1）筹资速度快； （2）借款弹性较大； （3）借款成本较低； （4）可以发挥财务杠杆的作用。 2、缺点 （1）筹资风险较高； （2）限制性条款比较多； （3）筹资数量有限。
第三节 债务性筹资
二、短期借款的信用条件 1、信贷额度：银行对借款人规定的无担保 贷款的最高限额。一般讲，企业在批准的信 贷限额内，可随时使用银行借款。 2、周转信贷协定：银行具有法律义务地承 诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。在 协定的有效期内，只要企业的借款总额未超 过最高限额，银行必须满足企业任何时候提 出的借款要求。
第五章 长期筹资方式
本章要点： 一、企业筹资的分类 二、筹资渠道与筹资方式 三、企业筹资的基本原则 四、掌握权益性（普通股）、债务性 （债券、长期借款）筹资的优缺点
第一节 长期筹资概述
一、企业筹资的含义与分类
企业筹资，是指企业根据其生产经营、 对外投资以及调整资本结构等需要，通过 一定的渠道，采取适当的方式，获取所需 资金的一种行为。 （一）按照资金的来源渠道不同，可将企 业筹资分为权益性筹资和负债性筹资。 （二）按照所筹资金使用期限的长短，可 将企业筹资分为短期资金筹资与长期资金 筹资。
第二节 权益性投资
4、以土地使用权出资：（1）是企业科研、 生产、销售活动所需要的；（2）交通、地理 条件比较适宜；（3）作价公平合理。
第二节 权益性投资
（二）吸收直接投资的优缺点 1、优点： （1）有利于增强企业信誉； （2）有利于尽快形成生产能力； （3）有利于降低财务风险。 2、缺点： （1）资金成本较高（直接投资是所有者权益 资金，对企业税后净利润拥有无限期无封顶 的索取权） ； （2）容易分散企业控制权。
第五节 短期负债筹资
三、短期借款筹资的优缺点
1、优点： （1）筹资速度快； （2）筹资弹性大。 2、缺点： （1）筹资风险大； （2）与其他短期筹资方式相比，资金成本 较高，尤其是存在补偿性余额和附加利率情 况时，实际利率通常高于名义利率。
第三节 债务性筹资
四、发行债券
（一）债券的种类 1、按照是否记名：记名债券和无记名债券。 记名债券丢失后，可以挂失，比较安全。无 记名债券转让方便，但是不安全。 2、按能否转换为公司股票：可转换债券和 不可转换债券。 3、按有无特定的财产担保：信用债券、抵 押债券。
第三节债务性筹资
（五）融资租赁筹资的优缺点 1、优点 （1）筹资速度快； （2）限制条件少； （3）设备淘汰风险小； （4）财务风险小； （5）税收负担轻。 2、主要缺点：筹资成本高。
第四节 混合筹资
一、发行可转换债券
性质：可转换债券的持有人在一定时期内， 可以按规定的价格或一定比例自由地选择转 换为普通股。发行可转换债券筹得的资金具 有债权性资金和权益性资金的双重性质。
年利息 名义利率 实际利率＝ ＝ 实际可用借款额 1－补偿性余额比例
例：某企业按年利率5.8%向银行借款1000万 元，银行要求保留15%的补偿性余额，则这项借 款的实际利率为多少？ 实际利率=5.8%/（1-15%）×100%=6.8%
第三节 债务性筹资
4、借款抵押：银行向财务风险较大、信誉不 好的企业发放贷款，往往需要有抵押品担保， 以减少自己蒙受损失的风险。 5、偿还条件：贷款的偿还有到期一次偿还和 在贷款期内定期（每月、季）等额偿还两种方 式。 6、以实际交易为贷款条件。
第三节 债务性筹资
五、融资租赁
（一）融资租赁的形式 1、售后租回 2、直接租赁 3、杠杆租赁：涉及承租人、出租人和资金 出借者 （二）融资租赁的程序
第三节 债务性筹资
（三）融资租赁与经营租赁的比较 （四）融资租赁租金的计算 1、租金构成 （1）设备价款：购买设备需支付的资金； （2）租息：包括融资成本、租赁手续费。 2、租金的计算 基本原理：资金时间价值计算年金的原理。
第四节 混合筹资
二、发行认股权证
特征：用认股权证购买发行公司的股票其 价格一般低于市场价格，因此，股份公司发 行认股权证可增加其所发行股票对投资者的 吸引力。发行依附于公司债券、优先股或短 期票据的认股权证，可起到明显的促销作用。
第三节 债务性筹资
例题：企业周转信贷额为1000万元， 承诺费率为0.4%。1月1日从银行借入 500万元，8月1日又借入300万元，如 果年利率8%，则企业本年度末向银行 支付的利息和承诺费分别是多少？
第三节 债务性筹资
3、补偿性余额：银行要求借款人在银行中保 持按贷款限额或实际借用额的一定百分比计算的 最低存款余额原则（资金时间价值） （三）来源合理原则（收益与成本） （四）方式经济原则（成本与风险）
第二节 权益性投资
一、吸收直接投资
（一）出资方式：1、以现金出资。 2、以实物出资：（1）确为企业科研、生产、经 营所需；（2）技术性能较好；（3）作价合理。 3、以工业产权出资：（1）能帮助研究和开发出 新的高科技产品；（2）能帮助生产出适销对路的 高科技产品；（3）能帮助改进产品质量，提高生 产效率；（4）帮助大幅度降低各种消耗；（5） 作价较合理。