知没有发生过的将来事件，它是全新的、惟一的、过去从来没有出现
过的。
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（五）期望值、风险的度量
• （1） 风险与概率
• 1.完全理性决策的条件：
• A 任何影响决策的因素都是确定的;B 对于 所有这些一些决策的因素，决策者具有完 全信息;C 给定信息条件下，决策者具有处 理信息的方法和能力。
• （美）乌尔里希·贝克：《自由与资本主义》， 浙江人民出版社2001，第119页。）
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(四)风险与不确定性的区别与联系
• 奈特(1885—1972年) 《风险、不确定性和利润》。作为一个古典 自由主义者，他是芝加哥学派的创始人。作为一名教师，他培养出了
像弗里德曼、斯蒂格勒和布坎南这样著名的经济学家。
• 2 分类：
• A 客观与主观不确定性
• B 事件状态不确定性与市场不确定性
•
事件状态不确定性：对当前所采取的经济决策起决定
性作用的某些未来事件是未知的或不不可知的。
• 市场不确定性：由信息不对称所引起的不确定性。
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（二） 风险
• 1. risk的定义： • 发生某种事情（不利事情）的可能性
• a决策者的选择，A是机会集合。X是收益，X是收 益集合.s就是风险，是“自然的选择”.s的概率是 p,
•
为了说明利润的来源，奈特首区分了两种不确定性。奈特指出，
“风险”指可度量的不确定性，用“不确定性”指不可度量的风险。
•
具体讲，风险的特征是概率估计的可靠性，以及因此将它作为一
种可保险的成本进行处理的可能性。估计的可靠性来自所遵循的理论
规律或稳定的经验规律，对经济理论的目的来说，整个概率问题的关
键点是，只要概率能够用这两种方法中的任一种以数字表示，不确定
性就可以被排除。与可计算或可预见的风险不同，不确定性是指人们
缺乏对事件的基本知识，对事件可能的结果知之甚少，因此，不能通
过现有理论或经验进行预见和定量分析。
•
奈特区分风险与不确定性的哲学意义在于：风险是一种人们可知
其概率分布的不确定，但是人们可以根据过去推测未来的可能性；而
不确定性则意味着人类的无知，因为不确定性表示着人们根本无法预
• 2.有限理性下的决策
• 3.概率：必然事件，必然不可能事件.
• 概率分布：某种事件所有可能的结果及其 发生的概率都列出来。
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（2） 风险与期望值
• 1决策者的机会集合A={a1,a2,a3, ……an} • 2 对应的结果集合：X={x1,x2,x3, ……xn} • 3 相应的概率：p={p 1,p 2, p 3, …… p n} • 4 x=f(a,s)
第14周 不确定性条件下的选择
2010级硕士生 2010年11月30日
米运生 miyunsheng@
13760801418
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1
本章目录
（一） 风险、不确定性的概念、内含、度量 （二）偏好、预期效用与风险态度 （三）风险规避及其判断 （四） 风险条件下的（投资）决策
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2
Rj
m
i1
R ij i
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6
连续决策下的收益
• EQQ(， )（ ） d
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7
• 显然，无论是问题1还是问题2，决策者的 预期收益都是随机的，风险也因此而产生。
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8
（三） “风险”的理解
• 风险是一种文明。有人用“风险社会” 来称谓后工业化社会（Maurie ·J·Cohen， 1997；Ulrich·Beck，1986，1998； George·S ·Rigakos，1999）。面对风险， 人们在经济、政治、社会和文化等领域， 尽其所能地通过各种正式或非正式的制度 来克服它。
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9
• 风险既不等于毁灭也不等于安全或信任，而是 对现实的一种虚拟；
•
风险指充满危险的未来，与事实相对，成为
影响当前行为的一个参数；
•
风险既是对事实也是对价值的陈述，它是二
者在数字化道德中的结合；
• 风险可以看作是人为不确定因素中的控制与缺 乏控制；风险是在认识（再认识）中领会到的知 识与无知；
一、概论
• 1.不确定性 • 2 .风险 • 3 .风险的经济含义 • 4.风险与不确定性的区别及联系 • 5 风险的度量
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（一） 不确定性
• 变量：nature
• 1 uncertainty 。不确定性表明决策者无法获得某种事件 所有的可能结果；或对每一种可能的结果发生的概率是无 法得到的。
（经济、纯粹风险）; • 一种对未来事件的可能状态数目远远大
于其实际发生状态数目的现象以及对最终 达到某种状态的可能性的一种衡量。
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5
•
2.风险的表现
•
风险也可由下述数学语言来表示。假设某个决策者收益是Q，Q取决于行动集
合2性…是时…行为…向 非）量 确。a定即决性（策决类a策1型a。2取非a决3确，于定…θ性…，决即）策当和有θ外是两生确种变定情量状况或态：状时当态，θ即是就参自确数然定行状性向态决量（策θn；即at当（urθaθ不l ）1是θ时确，定
收益就是不确定性的，此时为模糊决策；当θ服从一定的分布时，我们知道它的概率，
此时就是随机决策或风险决策。故而，风险的定义就是收益的随机性或状态依存性。
离散情况下，决策者收益的期望值是：
• p1（I=1,2……m；j=1,2……n）
）
• 其中 R是预期收益， 分别表示状态θi的概率、行动aj 和状态θi 下的收益。 在离散 决策情形下，预期收益为：
• 风险具有全球性，因而它得以在全球与本土同 时重组；
• 风险是指知识、潜在冲击和症状之间的差异； 一个人为的混合世界，失去自然与文化之间的两
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重性等
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• 风险是一种“文明”：谈论人类无法控制或应 对的风险是没有任何意义的。风险总是与既定的 自然和传统联系在一起的。这种思想，按照乌尔 里希·贝克（Ulrich Beck，1986）的理解就是： “风险是个指明自然终结和传统终结的概念。或 者换句话说：在自然和传统失去它们的无限效力 并依赖于人的决定的地方，才谈得上风险。风险 概念表明人们创造了一种文明，以便使自己的决 定将会造成的不可预见的后果具备可预见性，从 而控制不可控制的事情，通过有意采取的预防性 行动以及相应的制度化的措施战胜种种（发展带 来的）副作用 。