缺陷：提出汇率稳定的同时，牺牲了汇率的灵活性；另外，麦金农对汇率与经常账户 之间关系的认识是不全面的。购买力平价理论本身存在问题，如难以计算等，因此，由此决 定的均衡汇率有存在问题。仅仅通过协调各国货币供给难以维持固定汇率。
（2）汇率目标区方案 内容：主张实行有弹性的汇率制度；中心汇率的确定依据是基本均衡汇率。基本均衡 利率，也即在中期内实现经济内外均衡的汇率，是一种实际汇率；提出各国都实施货币政策 以实现外部均衡，实施财政政策以实现内部均衡。
热点链接：本考点与汇率市场，汇率决定理论，国际收支等考点联系紧密，同时也 与我国资本项目的开放，人民币国家化，人民币加入 SDR 等热点问题息息相关。2015 年 11 月，IMF 工作人员向执行董事会提交了一份关于特别提款权（SDR）审议的文件， 称人民币符合“可自由使用”货币的要求，因此，建议执董会认定人民币可自由使用， 将其纳入特别提款权篮子。人民币朝着 SDR 的方向，大大迈出了一步。同时 随着我国 金融市场的开放，我国经济更多融入世界经济进程，汇率改革以及汇率风险成为政府与 监管层急需改善的能力。2013 年至今尚在泥潭挣扎的欧洲主权债务危机，美国和 2014 年日本相继量化宽松，都对我国开放条件下的货币政策提出了更高要求。
2013-2020 年苏州大学金融硕士考研真题及金融硕士院校选择
【温馨提示】从过去几年金融硕士 MF 的真题来看，大多数还是名词解释、简
答题、论述题，加上 2-3 道计算题，所以，卷面就很重要，建议考生考前一个月
一定要进行 3-5 次的全真模式。再者，其实北京大学是可以提前考试的，建议考
生大三就可以考一次试试看，起码感受一下难度。还有就是对于少数民族地区的
④如果参与政策协调的某一或某些政府进行私自的政策安排，其他国家就会考虑相应对 策，结果则是政策协调流于形式，失去实际意义。
4.政策协调的种类：（1）以规则为基础的协调，如波恩会议、《广场协定》、《卢浮宫协定》； （2）相机抉择协调。
5.几种协调方案 （1）恢复固定汇率制的麦金农方案 提出原因，主要是以浮动汇率制为特征的国际货币制度缺乏效率：从国际角度看，
汇率的波动只是增加了外部环境的不确定性，并不能实现自动调节经常账户的目的；从国内 角度看，汇率的频繁波动必然引起货币替代及各国资产之间的转换，这会引起各国货币需求 的难易确定，各国原有的货币政策难以实现既定的政策目标，更难以通过本国政策实现经济 的内外均衡。
内容：各国应依据购买力确定彼此之间的汇率水平，实行固定汇率制；固定汇率制的 维持应通过协调各国货币供给来实现；
一、2013-2020 年金融硕士 MF 考研真题及考研笔记
【考点 1】米德冲突与政策搭配理论
考查指数★★★
1.米德冲突
（1）含义：在固定汇率条件下，汇率工具无法使用；在此种情况下，要运用财政政策和
货币政策同时达到内外不均衡；而在政策取向上，常常存在冲突。
（2）例如，当存在国际收支逆差时，需要紧缩性政策；而如果此时国内处于萧条时，需
2）BB 为外部均衡线，向右上方倾斜，即利率与财政收支正方向变动；BB 线上一点，
表示国际收支赤字；BB 线下一点，表示国际收支盈余；
3）YY 曲线为内部均衡线，向右上方倾斜，斜率为正，利率与财政收支正方向变动。
YY 线上一点，表示通货膨胀；YY 线下一点，表示通货紧缩。
4）BB 线较 YY 线陡峭。原因：BB 曲线中，利率提高从经常项目和资本项目促进国际
扩张财政、
紧缩财政、
扩张财政、
扩张货币
扩张货币
紧缩货币
ห้องสมุดไป่ตู้
紧缩货币
【考点 2】三元冲突与国际经济政策协调
考查指数★★★
1.克鲁格曼认为，一国金融政策有三个基本目标：货币政策的独立性；汇率稳定；资本自
由流动；如果一国选择了某一条边，就只能放弃另一个货币政策目标。
2.实例：（1）固定汇率制，放弃了资本自由流动；（2）浮动汇率制，放弃了汇率稳定；（3）
金本位下以及欧元区成员国选择、联系汇率制，则放弃了货币政策的独立性。
3.政策协调层次：信息交换，最低层次；危机管理，临时性措施；避免共享目标变量的冲
突，即避免“以邻为壑”政策，如避免竞争性贬值；合作确定中介目标；部分协调；全面协
育明考研考博官网：
调。 在政策协调实践中存在种种障碍。这主要有：
育明考研考博官网：
缺陷：汇率目标区方案既能稳定汇率，在一定条件下，也会加剧汇率波动；基本均衡 利率是一种判断价值色彩浓重的概念，且计算复杂；该方案所描述的政策协调规则存在问题。 育明教育解析：三元冲突下各国对自己政策的选择，是权衡国内经济发展现状和经济结 构后的选择，考生要结合考点热点问题理解本考点内容的现实意义，考试中选择题和论 述题都有出现，难度较大。
①各国政府对本国经济内在机制的看法与对其他国家经济内在机制的看法往往不一致。 这样，各国在政策变动对政策目标的作用问题上就会有不同的见解。进行政策协调并非易事。
②如果各个国家政策目标存在冲突，它们就可能隐藏各自的真实目标；或者各国公开自己 的真实目标后拒绝进行政策协调。
③理论研究得出的成本低效益大的最优政策安排往往是复杂的，但实践中可行的是形式相 对简单的政策。简单政策的实施会要求较大的成本，这就会导致从政策协调中可能实现的收 益小于理论的预期，使得协调的吸引力降低。
收支盈余，而财政支出只是从经常项目对国际收支产生反作用；因此，利率的小变动，财政
支出就会大变动，因而，BB 曲线较陡峭；
而在 YY 曲线上，利率和财政收支不涉及资本项目，因而较平坦。
（4）政策搭配表
经济失衡状态
通货膨胀、 失业、
通货膨胀、
失业、
国际收支盈余 国际收支盈余 国际收支赤字 国际收支赤字
最佳政策配合 紧缩财政、
考生，还可以报考少干计划，这个比一般的考生要低 50-100 分。 育明教育总部 506 大印老师总结 2019 年 8 月 25 日
目录
一、2013-2020 年金融硕士 MF 考研真题及考研笔记
二、2021 年全国 100 所金融硕士院校考研参考书
三、2021 年金融硕士 MF 考研常见问题
内容
要扩张性政策，这就存在矛盾。
2.政策搭配理论
（1）蒙代尔认为，在固定汇率制下，1）财政政策与货币政策对国际收支与名义收入有
着相对不同的影响；2）把内部均衡目标分派给财政政策，把外部均衡目标分派给货币政策；
3）就能达到经济的全面均衡。
育明考研考博官网：
（2）
1）横轴表示利率水平，代表货币政策；纵轴表示财政支出，代表财政政策；