（三）外部资本需求的测算
1.外部融资销售增长比
【手写板】
△F=×△S-×△S-（S0+△S）×P1×E1=394（万元）
=--（1+1/增长率）×P1×E1=39.4%
同向：↑、增长率
影响因素
反向：、P1、E1
掌握外部融资销售增长比的应用：
（1）外部融资额=外部融资销售增长比×新增营业收入；
【例2-5】沿用[例2-3]，假设该公司本年计划营业收入为4000万元，销售增长率为33.33%。

外部融资销售增长比=0.6667-0.0617-1.3333÷0.3333×4.5%×（1-30%）
=0.605-0.126=0.479
外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额
=0.479×1000
=479（万元）
如果营业收入增长500万元（即销售增长率为16.7%），则：
外部融资额=500×[0.6667-0.0617-1.167÷0.167×4.5%×（1-30%）]
=500×0.3849=192.45（万元）
外部融资销售增长比不仅可以预计外部融资额，而且可用于调整股利政策和预计通货膨胀对融资的影响。

（2）如果存在通货膨胀，则应将销售增长率调整为营业收入含有通货膨胀的增长率；
（3）调整财务政策的可行性。

【例2-5续1】例如，该公司预计销售增长5%，则：
外部融资销售增长比=0.6667-0.0617-1.05÷0.05×4.5%×（1-30%）
=0.605-0.6615=-5.65%
这说明企业不仅没有外部融资需求，还有剩余资金8.475万元（即3000×5%×5.65%）可用于增加股利或进行短期投资。

【手写板1】
分析：①销售量↑5%（实际增长率），无通胀。

=-5.65%＜0，
△F=（-5.65%）×3000×5%=-8.475（万元）。

【例2-5续2】又如，预计明年通货膨胀率为10%，公司销量增长5%，则含有通货膨胀的增长率为15.5%，即（1+10%）×（1+5%）-1=15.5%，则：
外部融资销售增长比=0.6667-0.0617-1.155÷0.155×4.5%×（1-30%）
=0.605-0.2347=37.03%
企业要按销售名义增长额的37.03%补充资金，才能满足需要。

【手写板2】
分析：②销售量↑5%，通胀率为10%。

名义销售增长率=（1+5%）×（1+10%）-1
=（1+实际增长率）×（1+通胀率）-1
=15.5%
=--（1+1/增长率）×P1×E1=37.03%
△F=37.03%×（3000×15.5%）=172.1895（万元）。

【例2-5续3】即使销量增长为零，也需要补充资金，以弥补通货膨胀造成的货币贬值损失，即因通货膨胀带来的名义销售增长10%，则：
外部融资销售增长比=0.6667-0.0617-1.1÷0.1×4.5%×（1-30%）
=0.605-0.3465=25.85%
外部融资额=3000×10%×25.85%=77.55（万元）。