❖ 1977/现在
何沐霖会计师事务所
日常业务由合伙人办理
2
一般民营企业
❖ 个人独资
- 个人独资企业法、个体工商户
❖ 合伙企业
- 合伙企业法
❖ 有限责任公司 - 企业法
❖ 股份制有限公司 - 公司法
3
企业股份上市的好處
1. 筹措资金
2. 提高企业在业务及 3. 信贷市场知名度
3. 激励雇员士气
4.
15
香港主板与创业板的不同和比较
英格兰及威尔斯特许会计师公会 会员
1
讲者履歷
❖ 1970/1983
飞利浦香港有限公司
Philips Hong Kong Limited
会计、 内审、货运、中央会计 各部门经理
❖ 1983/2003
伟易达集团
VTech Holdings Limited
董事 兼 财政总裁 及 公司秘书 , 监察集团之 财务、会计、电子资讯管理、内审 及 公司秘书处 直接参与股份上市、供股、银行融资、 维护投资者关系, 并设立及收购海外附属公司等工作
港币 5,000万 元 及 上市时社会公众持股占已发行股本的25%
如上市公司的市值超过100亿港元, 则可接受占已发行股本15%至25%之间的 较低百份比
若公司上市时市值不高于港币40亿元, 则为已发行股本的25%及筹集金额 不少于港币3,000万元; 若公司上市时市值高于港币40亿元, 则为已发行股本的20%或 由社会公众持有的证劵在上市时的市值相等于或 高于港币10亿元(两者以较高者为准)
6
公司股份上市的主要市场
1. 香港
2. 新加坡
3. 美国
4.
(美国联交所、纳斯达克 NASDAQ)
4. 伦敦
7
民企股份在境外上市主要形式
1. H股 (即境内注册公司在香港上市) 部分同时在其它证券市场上市
[ N股、L股、S股 ]
2. 红筹股 (即境内企业和投资者
通过其控制的、在境外注册的 公司在香港上市)
(能照顾高层管理人薪酬
5.
与业绩挂钩)
4. 收购融资
5. 股份容易买卖
6.
(主要股东把部份投资套现)
6. 改善组织与财务上的 结构
7. 减少主要股东私人
8.
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
投入及担保
4
民企股份为什么要到境外上市？
1. 许多企业在境内上市， 能获指标者有限。
2. 境外资本市场规模大， 基本上没有指标问题。
3. 境外市场「再融资」条件较容易。
民营企业 股份在境外上市
之
條件與程序
讲者:
讲者简介
何沐霖 MS (Fin) LLD (Hon) DBA (Hon)
南京财经大学兼职教授
❖ FAIA ❖ FCCA ❖ FCPA
(Practising) ❖ ACA
国际会计师公会 资深会员
特许公认会计师公会 资深会员
香港会计师公会
资深会员、
執业资深会计师
不接受 由第三者发行的衍生工具、 单位信托基金 和 投资工具
投资者对象
所有投资者
专业及充份了解市场的投资者为主
11
香港主板与创业板的不同和比较
可接受的 司法地区
主板
就主板第一 或 第二上市， 上市公司必须以下四个司法地区的 其中一处成立：
1. 香港 2. 百慕达 3. 开曼群岛 4. 中华人民共和国
8
公司股份在香港上市条件与程序
［以香港上市为例］
❖ 监管机构：证券及期货事务监察委员会(证监会)
❖ 证券市场：香港联合交易所(联交所)
❖ 市场板块：主板 (Main Board)
创业板 (GEM Board – Growth Enterprise Market)
9
股份上市的一般规则
1. 业务记录要求 2. 市值 3. 最低公众持股量 4. 未来展望 5. 公司管治
创业板
就创业板第一上市， 上市公司必须在以下四个司法地区的 其中一处成立：
1. 香港 2. 百慕达 3. 开曼群岛 4. 中华人民共和国
创业板不容许第二上市
12
香港主板与创业板的不同和比较
盈利要求 / 业务记录
主板 于过去三个完整财务年度的
总额达 港币 5,000万 元 (其中最近财务年度的股东应占盈利 须超过港币 2,000万 元, 在此以前的两个财年度的股东应占盈利 合计达到港币 3,000万 元)
须提供业务目标陈述, 截列申请人的整体业务目标, 并解释公司如何计划于上市当年的财务年度及 其后两个财务年度内达到业务目标及 列明为达到该等业务目标 预计将需要投入的资金
14
香港主板与创业板的不同和比较
最低市值
最低 社会公众 持股量
主板 上市时市值须达到 港币 2亿元
创业板
上市时最低市值 不能低于港币4,600万元
6. 可接受的 司法管辖地区
7. 上市时股东的限制
8. 其它
10
香港主板与创业板的不同和比较
市场的目的
主板
目的众多，包括为较大型、基础较佳及 具有盈利纪录的公司筹集资金
创业板
为有主线业务及增长潜力的公司筹集资金， 行业类别及公司规模不限
证券类别
接受 第三者发行衍生工具、 单位信托基金 和 投资工具
于三年业务记录期内相若的 管理层及所有权
须就集团业务和财务分析提供数据
创业板 不设最低盈利要求
新申请人必须能显示公司在 基本上相同的 管理层 及 所有权 下 俱备不少于 24个月的「活跃业务记录」 或「活跃业务记录」已达到12个月并能符合 以下条件(“特别活跃业务记录”):
营业额或总资产值不少于港币5亿元; 预计上市时的市值不少于港币5亿元; 上市时公众持股市值达港币1.5亿元
5
股份上市前之考虑
1. 主要股东对本身及企业的 地位之期望
2. 主要股东日后 能维持公司控制权的意欲
(可能失去控制权)
3. – 主要股东之财务与税务状况 – 主要股东及企业之财务轇葛
3.
(往来帐项)
4. 4. 业务前景
5. 5. 企业筹集资金所须时间及 费用
6. 6. 收购
7. 委任独立非执行董事 8. 透明度 / 路演 / 与投资者沟通 9. 对股东大众负责 10. 遵行上市条例之责任 11. 股息策略 12. 业绩及利润增长的压力 13. 维持上市公司地位的费用
及至少由300名股东持有公众股份;及 首次公开招股每股的招股价 不少于港币1.00元
13
香港主板与创业板的不同和比较
主线业务
主板
并无有关具体规定, 但实际上, 主线业务的盈利 必须符合上述最低盈利要求
招股章程中 业务目标 声明
公司必须简单介绍 将来的业务 发展计划
创业板
新申请人必须主力经营一项业务 不少于12个月, 但一般允许涉及主线业务的周边业务