• 例：假定某消费者的月收入为5000元，那么这一收 入就是他的预算约束。
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确定性条件下的预算约束
• 预算线：在消费者的收入和商品的 价格给定的条件下，消费者的全部 收入所能购买到的两种商品的各种 组合。
• 例：假定某消费者的收入为5000 元，全部用来购买单价为P1=100 元的商品X1和单价为P2=50元的 商品X2，那么下图显示的就是该消 费者的个人预算约束集。图中，横 坐标表示他购买商品X1的数量，纵 坐标表示购买商品X2的数量。那么 全部收入用来购买X1可以得到50 单位；全部收入用来购买X2可以得 到100单位。由此做出预算线为图 中的线段AB。
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保险消费决策
• 全部资产保险的情况
假设有一个风险厌恶者，拥有全部财富资产W~ ，其全部财富资产可 保，L~ 为危险资产的可能损失值，Y~ 为期末收益，其中符号“～”表
示
不确定的随机变量。当该风险厌恶者购买全额Y~保险W 时L~ ，其初始财富 资产可视为确定性财富W。则其期末财富为：EL~
假设该风险厌恶者购买保险后的期望收益为 ，若在未保险的情况
下的期望财富价值为k。那么在产生相同的E最L~ 终W期 k望财富水EL~平 W下，k 风
险厌恶者将偏好购买足额保险。则我们有
，其中
也
被称作精算公平保险价格。
普拉特（Pratt,1964）认为，实际生活中，风险厌恶者愿支付超过
足额保险的保费，超过精算公平保险价格的最大值也被称为风险溢
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从图中可以看出，预算线AB把平面坐标图划 分为三个区域：预算线AB以外的区域中的任 何一点，如C点，是消费者不可能实现的商品 购买组合点。预算线AB以内的区域中的任何 一点，如D点，表示消费者全部收入在购买该 点的商品组合之后还有剩余。而预算线AB上 的任何一点，是消费者全部收入刚好花完所能 购买到的商品组合点。图中阴影部分是消费者
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保险消费决策方法• 风险厌恶程 Nhomakorabea分析法– 绝对风险厌恶：Raw U (w) /U (w)
这里U代表在不同财富水平w下偏好的效用函数
• 递减的绝对风险厌恶：如果一个决策者显示递减的绝对风 险厌恶，那么随着财富的增加，对风险的承受能力越强， 越愿意持有风险资产 ；换句话说，当绝对风险厌恶递减时， 财富的下降总是降低对风险资产的投资
– 财富水平W~与危险损失 L~ 负相关 • 财富水平低时，财富的损失额反而较高，这将会刺激个人的保险 需求
• 如果允许，个人将购买超额保险
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预算约束与无差异曲线
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所谓预算约束，是指消费者只能在自己有限收入 的约束下选择最优的商品组合。
• 在市场上，获得任何商品或服务都是需要支付一定 货币的，消费者不可能无限制地选择满足程度最高 的商品。
99%的概率无损失（初始禀 1%× (5000-1000+K-rk)+99%×(5000-rK)
的预算可行集或预算空间。
X1
60 A 50
40
30 D
20
10
C B
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
X2
预算线
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确定性条件下的预算约束
• 练习：假设消费者有5000元
财产，1%的概率损失1000。1%×（5000-1000+1000-10）+99%×（5000-10）=4990
– 相对风险厌恶度：Rw wRaw
• 递减的相对风险厌恶度：凯思乐和沃尔夫（Kessler and Wolff,1991）证明了财富较少的居民的资产组合中所包含 的无风险资产的份额远远大于财富多的居民。他们的实验 发现，在财富最少的五分之一人群中，80%以上为流动资 产，而财富最多的五分之一的人群持有此类资产的比例不 到15%，这间接证明了相对风险厌恶随财富递减
• 与商品和服务的交易过程相比，保险交易是一 个“货币易货币”的过程，而非“以货币易需 求”的过程
• 保险是一类合同，其未来货币的给付取决于合 同中所规定的特定事件发生的偶然性
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保险消费决策方法
• 状态—偏好法
–主要原理：通过恰当地改变商品空间结构而将不确定性 下的决策问题转化为常规的选择问题
第五讲 保险消费与储蓄理论
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保险消费决策 预算约束与无差异曲线 替代效应与收入效应 自我保险与自我防护
人寿保险、消费与储蓄
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保险消费决策
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保险商品性质
• 作为一种商品，保险不具有物质性形态，可看 作为服务性商品
• 不能满足人们实质性的需求，满足的是与众不 同的消费需求
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保险消费决策
• 最优保险决策
– 财富水平W~ 与损失 L~ 无关
• 精算公平价格：足额保险 • 加附加费用：不完全保险 – 财富水平W~与损失 L~ 正相关 • 降低保险的吸引力，最优的保险水平取决于财富水平的分布情况
• 例：当风险厌恶随财富水平递减时，对于同一价值资产，具有较 高财富水平的人所购买的保险数额可能会低于财富水平较低的人
–不同于期望效用法则，不需要任何概率，而是将偏好建 立在状态依存的商品组合之上
–认为商品的差异不仅在于其物理特征和时间、空间所在， 而且在于其所处的“状态”，保险商品在处于不同状态 时应被视为不同商品
–根据状态—偏好法，决策的要素包括可行行为的集合A、 可能现实状态的集合S以及结果的集合C。行为a∈A和s ∈S结合产生的结果c∈C，函数f把行为与状态和结果对 应起来：c=f(s,a)
价2。021一/2/个22 人的风险厌恶程度越高魏，丽他就越愿意支付更高的风险溢7价。
保险消费决策
• 部分资产保险的情况 假设风险厌恶者只选择对他的财富资产 W~ 进行部分保 险，或存在部分不可保风险时，则该风险厌恶者可通 过购买保险将危险资产转化为一个包含一项保险资产 和一项危险资产的最优资产组合。如果危险资产的α 的部分以保费支出的形式出售给—家保险公司，转化 为保险资产，个人保留（1－α）的损失，并支付α EL~ 的保费。则以α这一保险水平购买保险获得的全部财 富的期望为： Y~ W~ (1 )L~ EX~