“佛山照明”（000541）股利政策分析
在我国1300多家上市公司中，坚持每年现金分红的寥寥无几，而佛山照明股份有限公司自1993年上市以来，连续11年进行现金分红，累计派现13.01亿元，比总的募集资金12.86亿元还要多出1500万元左右；累计每股派现2.01元，是深沪两市累计派现最高的公司。
一、基本情况
佛山照明股份有限公司是由全民所有制的佛山市照明公司于1992年10月改制为佛山市第一家股份制试点企业。
1993年10月获准向社会发行人民币普通股（A股）1930万股，1995年8月又获准发行境内上市公司外资股（B股）5000万股。
二、案例点评
红利分配表
佛山照明的股利支付的特点：
1、股利支付比率在70%以上，远高于有分配能力的上市公司平均现今股利35.3%的支付
率，比国际证券市场50%的现金股利支付率要高；
2、股票获利率高，股票获利率平均在3.4%以上，高于一年期定期存款利率1.98%，更高
于11年全部上市公司0.89%的年平均股息率（流通股股东股息率最高的是1995年的
1.47%，最低的是1993年的0.48%，2003年为1.11%）。
股利政策
股利政策类型
剩余股利政策、固定股利政策、稳定增长股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策。
佛山照明采用的是稳定增长的股利政策
原因：
1、佛山照明每年都有赢余，主营业务利润稳步增长，净利润总额也在增长，从1993年的9471万元增加到2003年的22632万元，平均每年增长12.6%。
几乎每年的每股收益高于0.45元。
而且，佛山照明具有较强的长期偿债能力，资产负债率也很低，短期偿债能力过硬，流动比率很高，远远高于安全线2以上。
2、佛山照明经营活动现金流量充足，公司经营活动产生的现金流量净额远大于实际发放红利所支付的现金，公司有足够的现金用来进行股利分配。
3、公司管理层把长期稳定的现金股利政策当作一种信号，向投资者传递他们的优势信息。
向投资者表明企业对自己未来的信心，公司经营稳定、风险较小。
4、得到市场投资者的肯定。
在市场低迷环境下，2004年9月28日股价达到16。
67元。
十大股东
A/C CLIENTS
裕元证券投资基金410.65 1.15% +13.05 A股流通股东方证券有限责任公司409.03 1.14% 新进 A股流通股
BTFE-V ALUE PARTNERS
388.24 1.08% -25.89 B股流通股INTELLIGENT FD-CHINA B SHS FD
开元证券投资基金370.00 1.03% 新进 A股流通股
周期选择：日K线周K线月K线
查
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推荐这支股票给朋友加入我的自选股预计2004年报发布日： 2005-03-25
最新总股本： 35,844.8 万股最新流通股本： 14,703.5 万股
每股收益：0.5每股净资产： 6.15
每股资本公积金： 3.36市盈率： 26
每股未分配利润： 0.72净资产收益率：8.15%
主营收入增长率：19.71%净利润增长率：0.62%
查
重要财务指标佛山照明(000541)
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分红预案: 不分配不转增
经营业绩(万元)2004-09-302004-06-302004-03-312003-12-312003-09-30
主营业务收入86,67357,46229,771102,10172,402主营业务利润26,71817,9158,78936,48325,646
营业利润22,11014,5907,01027,09520,508投资收益12112156767866补贴收入00000营业外收入24223331236192特殊项目00000营业外支出-426-425-59-1,061-216以前年度损益调整00000利润总额22,04814,5197,03827,03921,350净利润17,97311,5925,95322,63217,863财务指标(元)
每股收益0.50.320.170.630.5每股现金含量0.390.20.160.650.36每股资本公积金 3.36 3.36 3.36 3.36 3.36每股未分配利润0.720.540.380.220.7每股净资产 6.15 5.97 6.27 6.11 5.98
经营净利率(%)20.7420.172022.1724.67经营毛利率(%)30.8331.1829.5235.7335.42净资产收益率(%)8.15 5.42 2.6510.348.34流动比 6.21 5.62 6.61 6.547.07速动比 5.52 5.06 6.116 6.45资产及负债(万元)
流动负债合计22,43825,04922,48621,81219,827长期负债合计1191191191190固定资产合计82,12975,92276,53175,91571,118存货014,349012,1830流动资产合计139,280140,711148,570142,559140,166应收帐款012,143012,0860
无形及其它资产00000长期投资净额12,01412,94312,60812,53112,912递延税项借项00000股权投资差额00000合并价差00000
资产总计243,538239,766247,977241,328234,477。