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再融资理论与政策
2004年12月初颁布的《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规 定》，赋予了中小投资者对包括上市再融资等重大事项的表决权， 并明确了上市公司最近三年未进行现金利润分配的，不得向社会公 众增发新股、发行转债或配股。此举将增加流通股股东的话语权， 有利于制约大股东盲目融资冲动，引导上市公司注重股东回报。 2006 年5 月7 日发布《上市公司证券发行管理办法》要求拟配股 公司最近三个会计年度连续盈利，扣除非经常性损益后的净利润与 扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据。
利润分配及相关理论
利
依
润 分
法
配
分
的 原
配
则
1资人充本来自利分 益保保护
债
全
权
2
3
益多 兼方 顾及
长 短 期 利 4
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计算可供分 提取法定公 提取任意公 支付股利
配的利润 积金
积金
利 润 分 配 顺
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财务回顾
来
的
经
业务回顾
营
情
经营分析
况
风险管理
大家有疑问的，可以询问和交流
可以互相讨论下，但要小声点
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建
主营业务的构成
行
近 年
财务回顾
来
的
经
业务回顾
营
情
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况
风险管理
业务回顾
公司贷款业务 个人贷款业务 海外业务
资金业务
业务回顾——资金业务
2010年，建设银行实现税前利润 1751.56亿元，较上年增长26.26%； 净利润1350.31亿元，较上年增长 26.39%。税前利润和净利润同比实 现快速增长主要得益于以下因素： 一是净利息收益率稳步上升；二是 积极开展服务与产品创新，手续费 及佣金净收入保持良好增长熊市； 三是随着外币债券市场价格平稳回
2007年6月14日，建行董事会会议上审议并通过A 股上市计划。 8月23日，建行召开临时股东大会， 审议并通过公开发行A股及上市的具体方案及相 关安排。
2007年9月3日，中国证监会发行审核委员 会公告，定于2007年9月7日召开2007年第 118次发行审核委员会工作会议，审核中国 建设银行股份有限公司首次公开发行90亿股 A股的申请
参考文献
可供分配利润
正
负
弥补上年度亏损 提取法定盈余公积 提取任意盈余公积
不进行分配 按10%提取
不超过注册资本50%
分配股利
现金股利
股票股利
我国是 两种结 合的方 式
公司名称 中国建设银行股份有限公司 注册资本（人民币元） 250,010,976,256
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股利理论与政策
参考文献
1 2 3 4 股利政策影响因素
法律方面（1资本保全的限制（2企业积累的限制（3净利润
的限制（4超额累进利润的限制（5无力偿付的限制
股东方面（1稳定的收入和避税（2控制权的稀释
剩余公4股投司资方机面会（（1盈5资余固续本的定 增成稳或 长本定持 股6性）（债2务公需司要固的定流股动利性支（3举债能低利力正加（常额股外
股利政策案例分析
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中国建设银行（China Construction Bank）成立于1954 年10月1日（当时行名为中国人民建设银行，1996年3月 26日更名为中国建设银行）。 是国有五大商业银行之一， 在中国五大银行中排名第四。
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上 市 大 事 记
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2010年4月30日，建设银行再融资方案在市 场的千呼万唤与惴惴不安中终于新鲜出炉。
每10股 配售 0.7股
融资≤750亿元
2009年：
每10股 派发
2.02股
派发现金红利472.05亿元
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建
主营业务的构成
行
近 年
股利理论与政策
股利无关论
该理论以完美市场为假设，认为公司的价值与股 利分配无关，最著名的理论就是米勒和莫迪格利 安尼两位学者的MM理论。
股利相关论
放宽完美资本市场条件假设的前提下，研究 公司股利与企业价值的关联。主要的理论有 ：税差理论、客户效应理论、“一鸟在手” 理论、代理理论、信号理论。
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利润分配及相关理论
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利润分配是企业按照国家有关法律、法规以及企业章 程的规定，在兼顾股东与债权人及其他利益相关者的利益 关系基础上，将实现的利润在企业与企业所有者之间、企 业内部的有关项目之间、企业所有者之间进行分配的活动
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2004年9月，建行进行股份制改革，由汇金公司、中国 建投、宝钢集团、国家电网和长江电力共同发起设立股 份公司，注册资本为1942.3025亿元。
2005年10月，建行成功在香港联交所市场上市，募 集资金725.5亿元人民币，注册资本和实收资本增加 为2246.89084亿元。成为国有商业银行中首家上市 的银行。
配 股 政 策
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再融资理论与政策
1998年：主要以政策扶贫为主，这一年共有八家业绩差的公司进行了增发，主要 是配合解决国家对纺织行业的整体发行和重组以及业绩滑坡等问题，并兼有解决 部分股权结构不合理的情况。 2000年：发展和规范阶段，2000年5月22日，中国证监会正式颁布了《上市公司 向社会公开募集股份暂行办法》以规范增发新股行为，并把增发新股作为中国证 券市场市场化进程中的一项重要举措。 2002年7月：进一步规范和发展阶段，2002年6月发布了《关于进一步规范上市公 司增发新股的通知》，7月又发布了《关于上市公司增发新股有关条件的通知》 ，连续两个通知提高了增发条件、加重了主承销商的责任，逆转了增发遭受市场 抛弃的现象，从而使上市公司增发新股进入了新的规范发展阶段。 2006年5月6日，为了规范上市公司证券发行行为，《上市公司证券发行管理办法 》，其中第八条第五款中规定：证券公司发行新股必须满足最近三年以现金或股 票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之二十。 2008 年初上市公司再融资行为一度引起市场的恐慌， 关于提高再融资准入门槛 的呼声越来越高，2008 年10 月，证监会新规提高再融资门槛，规定再融资公司 近3 年现金分红比例不低于30%
利政策
利政策
付率政策
股利政策
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再融资理论与政策
再融资是指上市公司通过配股、增发和发行可转换债券等方式 在证券市场上进行的直接融资。本案例分析主要讨论股权再融资 。主要的形式就是配股和增发新股。
股权再融资是指上市公司在首次公开发行股票以后，通过证券 市场以配股、增发发行等方式，向投资者再次筹集资金的行为。
5资11金.9业8亿务元税，前占利升亿建润，元设较相。银应上行减年值税大支前幅出利增较润长上的年692减.90少.02%133至%.25
市场风险是指因市场价格 (利率、汇率、商品价格和股票价格 等) 发生不利变动而使本集团表内和表外业务发生损失的风 险。 2009年，本集团致力于完善市场风险管理体制，健全市场风 险管理政策制度，完善市场风险计量工具和系统，市场风险 管控能力得到显著提升。