每元销售现金流入
2013
2014
2015
2016
2017
2018
经营活动 现金净流 量
主营业务 收入
每元销售 现金流入
36713125 003
33233870 604 1.10
35487849 677
33384835 714 1.16
40013906 850
37083071 836 1.18
67279145 638
9
4
4
1,019,178,13 2,061,470,481 4,431,065,066 5,405,740,026
1606750226 1125017192
6.92
.32
.05
.23
25,050,000.00 15,000,000.00
88,977,102.9
259,143,571.2 692,967,608.3
茅台公司筹资活动产生的现金流量分析
筹资活动现金流量都为负，而且每 年都在减少。说明贵州茅台还在继 续投资，但是筹资规模的扩大趋势 已经停止，企业生命周期已经进入 成熟期。所以，经营活动产生的现 金流量成为贵州茅台扩大投资的主 要资金来源，其在一定程度上决定 了企业未来的命运。
贵州茅台筹资活动的现金流入远远 低于其现金流出，而贵州茅台筹资 活动的现金流出主要是分配股利、 利润所支付的现金，而其他产生现 金流入的筹资活动较少。说明贵州 茅台通过本身白酒行业的经营活动 创造出来的现金收益能力较强，公 司呈良性发展。同时可以看出对筹 资活动产生的现金流入的依赖明显 降低。
经营活动 现金净流 量 负债合计
现金债务 总额比
126550248 62
113250584 04
1.12
126325224 37
105616143 84
1.20
174363401 42
200672930 01
0.87
374512496 47
370359954 26
1.10
221530360 84
385904894 00
2017
99.96% 0.03% 0.01% 100.00% 81.82% 2.07% 16.11% 100.00%
2018
99.99% 0.01%
100.00% 93.59% 3.20% 3.21% 100.00%
120.00% 100.00%
80.00% 60.00% 40.00% 20.00%
0.00%
茅台公司2013年至2018年现金流量结构分析
茅台公司2013—2018年，现金流入量主要来源于“经
营活动”，占现金流入总量的99.5%左右，投资活动和筹资
活动的现金流入量对现金流入总额的影响微乎其微。由此
可以看出茅台公司的收入几乎完全依赖于经营活动的收入，
但经营活动产生的现金流量充足。资金来源的结构单一，
茅台公司现金流量表分析
目录
CHUANGYI SHOUHUI
1.公司概况 2.现金流量表分析 3. 结论 4.措施与建议
THE ONE
公司概况
公司概况
公司概述
贵州茅台酒股份有限公司成立于1999年，注册 资本为一亿八千五百万元。2001年7月31日， 茅台公司在上交所挂牌交易，其股票代码为： 600519。 至2018年末总资产为159,846,674,736.01元 在2019中国制造业企业500强排名第112位。
2 主要项目分析
2013-2015年收到其他与经营活动 有关的现金减少主要是本期公司 及各子公司收到商业银行存款利 息较上期减少所致。2016-2017年 收到其他与经营活动有关的现金 增加主要是公司控股子公司贵州 茅台酒销售有限公司收取经销商 保证金。
2 主要项目分析
购买商品、接受劳务支付的 现金增加主要是本期采购的 原辅材料增加及使用银行承 兑汇票办理采购业务减少。
61012964 103 1.10
67369462 512
64421479 343 1.55
89345635 399
84268695 733 1.06
每元销售现金流入
每元销售现金流入
1.11 1.10 1.09 1.08 1.07 1.06 1.05 1.04 1.03 1.02 1.01
33456659.58 17075145.1
7 68,319,778.76
8
6
1,640,206,88 1,142,092, 1,108,155,23 2,154,840,260 4,705,208,637 6,098,707,634
5.86 337.55
9.89
.08
.33
.59
-
-
-
-
-
-
1,628,962,70 1,120,645, 1,102,500,80 2,048,790,264 4,580,159,580 5,339,311,399
THE TWO
现金流量表分析
现金流量结构表分析
项目
2013
经营活动的 97.96%
现金流入
投资活动的 2.03%
现金流入
筹资活动的 0.02%
现金流
现金流入合 100.00%
计
经营活动的 现金流出
投资活动的 现金流出
64.07% 16.24%
筹资活动的 19.69%
现金流出
现金流入出 100.00%
营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿
还到期债务，但也并不是越大越好，该指标过大则表
明企业流动资金利用不充分，盈利能力不强。从图表 中看出茅台公司2013、2014年该指标是大于1 的，表明 该公司流动负债的偿还具有一定的可靠保证。
现金债务总额比
2013
2014
2015
2016
2017
2018
合计
2014
99.36% 0.35% 0.29% 100.00% 69.89% 14.39% 15.73% 100.00%
2015
99.68% 0.26% 0.05% 100.00% 74.41% 7.10% 18.49% 100.00%
2016
99.97% 0.01% 0.02% 100.00% 75.92% 2.82% 21.26% 100.00%
11,244,181.3 21430672.9
106,726,852.0 756,386,234.6
0
5 5,562,351.19 33,357,886.05
0
4
11,244,181.3 21,447,122
106,049,995.4 125,049,057.1 759,396,234.6
0
.95 5,654,435.69
大了对自身企业厂房，设备等投资。
茅台公司经营活动产生的现金流量分析
1 总体分析
公司的现金流非常强劲，一般 不需要关注，但是由于茅台财 务公司的存在，吸收存款和相 关同业存款科目，使得公司现 金流出现一些干扰项，使得公 司经营现金流净额变动较大。
2 主要项目分析
销售商品、提供劳务收到的现金 处于逐年上升的阶段，主要是由 于销量增加及收到经销商预付货 款，说明茅台公司的现金流非常 强劲。
0.57
413852344 07
424381868 13
0.98
现金债务总额比分析
现金债务总额比
1.40 1.20 1.00
0.80 0.60 0.40
0.20
0.00 2013
2014
2015
2016
2017
2018
Hale Waihona Puke 1近五年茅台公司的现金债务总额比也是呈一个 下降趋势。这一比率越高，企业承担债务的能 力越强，破产的可能性越小。这一比率越低， 企业财务灵活性越差，破产的可能性越大。
现金流动 1.12
1.20
0.87
1.10
0.57
0.98
负债比
现金流动负债比分析
现金流动负债比
1.40
1.20
1.00
0.80
0.60
0.40
0.20
0.00 2013
2014
2015
2016
2017
2018
1
2013年—2018年现金流动负债比总体呈下降趋势，到 2017年开始有所回升。一般该指标大于1，表示企业流 动负债的偿还有可靠保证。该指标越大，表明企业经
投资活动现金流出小 计
投资活动产生的现金 流量净额
2018
2017
2016
2015
2014
60,050,000.00 5,000,000.00
2013
3,869,172.05 3,095,265.75 3,010,000.00
16450 92,084.50 8,772,937.39 10,226,939.39
将处置固定资产、无形资产和其他 长期资产收回的现金流量与购建固 定资产、无形 资产和其他长期资产 支付的现金流量相比较，2013年至 2018年茅台公司在进行扩张式发展， 通过不断购买厂房和设备等固定资 产而对内生产经营规模扩张，来抢 占市场份额，进而提升竞争能力。 但2013年至2016年其购建固定资产、 无形资产和其他长期资产支付的现 金流量逐年波动下降，说明其扩张 规模有所放缓。
投资活动产生的现金流量:13年至18 年投资活动的现金流出量都大于现 金流入量，原因是该企业的投资方 向主要是购建固定资产无形资产和 其他长期资产支付的现金。但从 2013年至2016年投资活动产生的现 金流出量和现金流入量差额呈阶梯 式下降，原因是茅台公司近年来固 定资产投资规模不断下降，2016年 至2018年投资活动产生的现金 流量 净额呈负增长趋势，但增长幅度并 不大，说明茅台公司对内生产经营 规模的扩张已经达到了它的对内生 产扩张发展战略的目标。同时通过 净利润在利润表的体现可以看出茅 台公司的盈利能力在不断增强。