成熟期 成长期
萌芽期
衰退期
第二章
12
行业的生命周期
销售额
证券投资分析
迅速增长 稳定增长 慢速增长 低速或负增长
启动阶段 巩固阶段 成熟阶段 相对下降阶段
第二章
13
区域经济政策影响股价上升例——600209 ——海南国际旅游岛经济区
证券投资分析
第二章
14
区域经济政策影响股价上升000735——海南国际旅证游券岛投资经分济析区
第二章
21
2、资本结构分析
证券投资分析
• 股东权益比率＝(股东权益总额÷资产总额)×100% • 资产负债率＝(负债总额÷资产总额)×100% • 长期负债比率＝(长期负债÷资产总额)×100% • 股东权益与固定资产比率 • ＝(股东权益总额/固定资产总额) ×100%
第二章
22
3、经营效率分析
第三节 中观经济分析及操作要点
一、产业规模分析、产业效益分析 规模效益产生于规模，如何合理扩大规模？扩
大与不扩大的分析比较。
二、产业生命周期分析（重点） 产业生命周期主要选择目标—成长期、成熟期
的产业
第二章
11
产业生命周期的选择——成长期、成熟期的产业证券投资分析 （产业的萧条、复苏、繁荣、衰退）
（五）公司成长性分析
1、公司经营战略 2、公司规模变动及扩张潜力分析
第二章
16
二、公司财务分析
证券投资分析
• （一）财务报表的阅读方法 • （二）资产负债表的分析 • 1、资产负债组成分析 • （1）资产负债率=总负债÷总资产×100% • （2） 流动比率=流动资产/流动负债=2 • 速动比率=速动资产/流动负债=1 • 界定值大、小说明偿债能力及经营能力
第二章
20
（六）公司财务比率分析
证券投资分析
• 1、偿债能力分析
• 流动比率＝流动资产÷流动负债× 100% • 速动比率＝(流动资产－存货)÷流动负债× 100%
• 利息支付倍数＝税息前利润÷利息费用× 100%
• 应收账款周转率 = 赊销净额/平均应收账款余额 × 100% • 应收财款周转天数＝360÷应收账款周转率
1.宏观分析
2.中观分析
3.微观分析
第二章
6
（二）基本面分析的架构体系
宏观经济
政治宏Biblioteka 面法律军事基
文化、自然
本
面
中观面
产业政策
分
行业因素
析
微观面
公司基本素质分析 公司财务分析 重大事项分析
第二章
证券投资分析
7
课程重点内容分解
宏观经济分析
证券投资分析
经济运行 （运行参数） 经济政策 财政、货币、
证 券
基本分析
行业分析 中观经济分析 区域分析
投
资 分
基本情况：（五项内容）
析
微观经济分析
财务情况：六大比率
系
统
重大事项：重组返税
第二章
8
证券投资分析
三、证券投资分析的信息源
(一) 政府部门信息 国务院，证监会，财政部，中国人民银行，国
家发改委，商务部，统计局 （二）证券交易所—沪、深两交所信息 （三）上市公司信息—F10基本资料提供 （四）中介机构—咨询机构、会计师事务所等 （五）媒体——证券期刊，上证报、中证报 （六）其他来源
净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×财务杠杆
第二章
18
证券投资分析
（3）投资收益分析 市盈率=每股市价/每股收益=20 界定值大、小说明价值挖掘的可能性
（三）利润表的分析 （四）现金流量表的分析
第二章
19
证券投资分析
（五）从业人员考试的财务分析 （内容较之吴晓求书多）
（一）短期偿债能力比率分析 （二）营运能力比率分析 （三）长期偿债能力比率分析 （四）盈利能力比率分析 （五）投资收益比率分析 （六）现金流量比率分析
第二章
15
第四节 微观经济分析及操作要点证券投资分析
一、 公司基本素质分析
（一）公司行业地位分析 （二）公司经济区位分析
1、自然条件与基础条件 2、政府的产业政策 3、区位内经济特色
（三）公司产品分析
1、产品竞争能力 2、产品市场占有情况 3、产品的品牌战略
（四）公司经营能力分析
1、公司法人治理机构 2、公司经理层的素质 3、公司从业人员素质和创新能力
第二章
17
证券投资分析
2、资产收益分析: 净资产收益率 =净利润÷所有者权益×100%
=净利润÷总资产×总资产÷所有者权益×100% =净利润÷ 销售额×销售额÷总资产×总资产÷所有者权益×100% 净利润÷总资产=总资产利润率 总资产÷所有者权益=财务杠杆 净利润÷ 销售额=销售利润率 销售额÷总资产=总资产周转率
第二章
23
4、盈利能力分析
证券投资分析
• 销售毛利率＝[(销售收入－销售成本)÷销售收入]×100% • 销售净利率＝(净利润÷销售收入)×100% • 资产收益率＝(净利润÷平均资产总额)×100% • 股东权益收益率＝(净利润÷平均股东权益)×100% • 主营业务利润率＝(主营业务利润÷主营业务收入)×100%
第二章
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第二节 宏观经济分析及操作要证券点投资分析
一、经济运行周期的研判—— 不同周期各阶段（萧条、复苏、繁荣、衰退期）的市
场表现 二、宏观经济运行的分析——
分析运行参数（GDP、通货膨胀、失业率)对证券市 场的影响 三、宏观经济政策的分析——
分析财政、货币、收入政策对证券市场的影响
第二章
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证券投资分析
第二章
24
5、投资收益分析
证券投资分析
• 普通股每股净收益=(税后利润-优先股股利)÷发行在外的加 权平均普通股股数
• 红利派发率＝(每股红利÷每股净收益)×100% • 市盈率=每股市价/每股净收益 • 投资收益率 • ＝投资收益/(期初长、短期投资＋期末长、短期投资)÷2 • 市净率＝每股市价/每股净资产 • 资本保值增值率 • = 期末所有者权益总额/期初所有者权益总额 × 100%
证券投资分析
• 存货周转率 = 产品销售成本/平均存货成本 × 100% • 存货周转天数＝360÷存货周转率
• 固定资产周转率＝销售收入÷平均固定资产 • 总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额 • 股东权益周转率＝销售收入÷平均股东权益
• 主营业务收入增长率
• ＝(本期主营业务收入－上期主营业务收入)/上期主营业 务收入
证券投资分析
第二章
2
证券投资分析
第二章
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证券投资分析
第二章
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证券投资分析
第二章
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第一节 基本面分析的架构体证系券投资分析
一、基本面分析的理论基础 —价值决定价格 （技术面分析的理论基础—供求决定价格） 价格围绕着价值移动，价格高于价值会回落，价
格低于价值会上涨。因此，可以挖掘潜力股。 二、基本面分析的内容和价构体系 （一）基本面分析的内容