2015年清华大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）及详解
一、选择题
1．以下哪一个是系统风险？（）
A．木材价格剧烈下降
B．航空公司飞行员罢工
C．中国人民银行提高基准利率
D．人们抵制快餐店
【答案】C
【解析】系统风险，也称不可分散风险，是影响所有资产、不能通过资产组合而消除的风险。
这部分风险由那些影响整个市场的风险因素引起，包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变动和税制改革等。
2．你持有9个月后到期的国债期货，如果利率期限结构上的所有利率在这9个月中整体下降，那么你持有的国债期货价格在到期日会（）。
A．下降
B．上升
C．不变
D．由于国债到期日不同而不确定
【答案】B
【解析】一般而言利率与债券价格呈反方向变动，当利率下降时，债券价格上升。
国债
期货的价格变动趋势与国债现货一致，且越接近到期日，期货价格与现货价格的价差越小，在到期日两者价格相等。
3．一个公司预期到本公司的股票价格将会下跌，该公司在股票价格变化之前发行哪种证券为最优选择？（）
A．可转债
B．可转优先股
C．普通债
D．以上三者没区别
【答案】A
【解析】对公司来说，股价未来下跌，投资者将不会使用可转债的转换权利，而可转债的成本要低于普通债券和优先股。
优先股股息必须从税后净利润里面支付，不具有抵税效应并且股权融资的清偿顺序要比债权靠后。
最终的成本：可转债＜普通债＜优先股。
4．一个固定收益基金经理希望持有价格波动率最大的债券，其应该持有（）。
A．短期，高息票债券
B．长期，低息票债券
C．长期，零息票债券
D．短期，低息票债券
【答案】C
【解析】价格的利率敏感性与债券的到期时间长短具有正向关系，其他因素相同时，长期债券比短期债券价格的利率敏感性更强；价格的利率敏感性与债券的票面利率具有反向关
系，其他因素相同时，低票面利率债券比高票面利率债券价格的利率敏感性更强。
5．某公司负债2000万元，股权票面价值4000万元，股权市场价值8000万元，年运营收入为400万元，公司资产负债率为（）。
A．50%
B．40%
C．33.33%
D．25%
【答案】C
【解析】股权的票面价值是股票票面上标明的金额，代表了每一股占总股份的比例。
股东权益的市场价值通常是指上市公司的股票价值，市场价值包含资产负债表中已经存在的所有者权益，同时还包括市场对上市公司未来盈利能力和市场价值的估计。
在本题中，所有者权益是4000万元，公司资产负债率为：2000÷（2000＋4000）＝33.33%。
6．下面哪些不属于公司的资本预算活动？（）
A．举债进行股票回购
B．向竞争对手购买其用户信息
C．为研发部门雇佣一名工程师
D．在中央商务区开一家新餐馆
【答案】A
【解析】资本预算又称建设性预算或投资预算，是指企业为了今后更好的发展，获取更大的报酬而作出的资本支出计划。
它是综合反映建设资金来源与运用的预算，其支出主要用
于经济建设。
A项，举债进行股票回购属于筹资活动。
7．一家银行每季度支付利息的年利率（APR）为8%，其有效年利率（EAR）是多少？（）
A．8%
B．8.24%
C．8.35%
D．8.54%
【答案】B
【解析】该银行的有效年利率EAR＝（1＋APR/4）4－1＝（1＋8%/4）4－1＝8.24%。
8．某公司2014年存在一笔100万元的经营支出，公司税率为30%，该支出使得（）。
A．应纳税收入减少30万元
B．应纳税收入减少70万元
C．税后收益减少70万元
D．纳税减少70万元
【答案】C
【解析】依题意，该公司的应纳税额减少：100×30%＝30（万元），应纳税收入减少100万元，税后收益减少：100×（1－30%）＝70（万元）。
9．下面哪种行为可以认为是直接融资行为？（）
A．你向朋友借了10万元
B．你购买了10万元余额宝
C．你向建设银行申请了10万元汽车贷款
D．以上都是
【答案】A
【解析】直接融资是指拥有暂时闲置资金的单位（包括企业、机构和个人）与资金短缺需要补充资金的单位，相互之间直接进行协议，或者在金融市场上前者购买后者发行的有价证券，将货币资金提供给所需要补充资金的单位使用，从而完成资金融通的过程。
间接融资是通过金融中介机构完成资金融通。
B项，余额宝本来就是一种货币基金，投资基金就是一种间接融资方式。
10．通常，向商业银行申请贷款的企业会比银行获得更多关于自身投资项目的信息，这种信息上的差异为_____，它会产生_____问题。
（）
A．逆向选择；风险分担
B．不对称信息；风险分担
C．逆向选择；道德风险
D．不对称信息；逆向选择
【答案】D
【解析】在经济活动中，由于经济个体获取信息的能力有差异而造成了信息资源占有不对称的现象。
由于信息不对称造成的资源配置扭曲的现象称为逆向选择。
与创业企业有关的各种风险要素需要以某种形式在参与者之间进行分配，即为风险分担。
风险分担指受托人与受益人共担风险，是信托公司作为受托管理资产的金融机构所特有的风险管理策略，是在风险管理中正确处理信托当事人各方利益关系的一种策略。
11．下面哪一项不属于中央银行的负债项目？（）
A．政府在央行的存款
B．储备货币
C．外汇储备基金
D．金融性公司在央行的存款
【答案】C
【解析】中央银行的负债项目包括流通中的货币和各项存款，政府机构的存款和金融机构的存款准备金等。
资产项目包括中央银行对商业银行的再贷款、再贴现，持有的各种证券，黄金外汇储备和其他资产。
12．扩张性货币政策通常会导致（）。
A．产出增加和利率下降
B．产出不变和利率下降
C．通货膨胀和利率上升
D．通货紧缩和利率上升
【答案】A
【解析】当社会尚未达到充分就业状态时，扩张性货币政策通过增加货币供应量刺激社会总需求，使闲置的生产要素得到利用，利率下降，总产出增加，而物价水平并不上升。
当社会达到充分就业状态时，扩大货币供应并不能刺激经济增长，只会使物价上升，引发通货膨胀。