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生活中面临的风险问题…
辛辛苦苦写的文章没有备份，由于计算机硬盘 的意外损坏，导致所有的努力全都白费了！ 企业厂房隔壁就是一个加油站，结果某一天加 油站发生火灾，波及到企业的仓库，大量原料 被烧毁，严重影响企业生产！ 政府组织节日庆典，结果因人流涌动、组织不 力造成踩踏事故。 一个国家的原油供应过于集中在某一地域，当 地的政局动荡或不友好的外交关系严重影响到 国内的油价和社会生产及居民生活！
风险管理
主讲人：王艳 E-mail: wyan@
2013-2014学年第一学期
课程说明
预备知识 概率论与数理统计
参考书： 1、《风险管理》第四版，许谨良， 中 国金融出版社， 2011.3。 2、 《风险管理与金融机构》，约翰.赫 尔 , 机械工业出版社，2010。
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延至两房，更多 不利的宏观及财
经消息打击市场
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危机殃及单一险 种保险公司，去 杠杆化和经济衰 退的恐慌弥漫
危机恶化，对实体 经济的影响日渐明 显
多国政府联合展开 救市行动
以雷曼申请破产保 护、AIG被政府接管 为标志，信用危机 全面爆发并扩散至 欧洲及全球
金融机构继续收紧 信贷
恶性链条加速循环
金融危机的根源？
贪婪的资本。 缺乏有效监管。 金融衍生品被过度创造，风险未被充分 认识。
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资本
资本是能给其所 有者带来未来经 济收益的物质
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金融
投资 者
资本配 置
融资 者
把今天的钱 推迟到明天再用
把明天的钱 提前到今天来用
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面临赎回压力的机 构投资者及普通投 资者进一步抛售资 产
忧虑情绪扩散
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金融危机中华尔街五大投资
2008年3月
银行皆受到重大冲击
现今
贝尔斯登 摩根大通
美林 美国银行 雷曼兄弟
高盛 摩根士丹利
摩根大通
破产保护
美国银行
高盛 摩根士丹利
被收购
转变为银行控股公司
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诺基亚“智能手机”的策略 风险
1999年，诺基亚发起了一场声势浩大、耗资 巨大的尝试，以开拓手机的新市场。诺基亚花 费数亿美元打造“智能手机”，其中80%的研 究和开发预算分配在软件上，使手机具有电脑 一样的功能。诺基亚想抢先于微软，阻止后者 同样的智能手机软件率先进入市场。 但实践证明，智能手机机型太大，且在当时对 于很多消费者来说过于昂贵，那时市场上还很 少出现智能手机。
参考用书
3、《风险管理精要》，米歇尔.克劳伊，丹.加 莱，罗伯特.马克，中国财政经济出版社， 2010。 4、《金融风险管理》第二版，张金清，复旦 大学出版社，2011.8。 5、《企业风险管理》，胡杰武，清华大学出 版社，2009.
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教学目的
掌握风险管理的基本思想、基础理论、 基本方法； 培养运用风险管理的理论和技术解决经 济管理中的实际问题，同时为学习有关 的后继课程打好必要基础。
金融的特殊性
金融与一般经济的主要区别就在于环境的不确定性 风险是可能发生的危险 金融风险就是金融活动中可能发生的危险（钱财的损失）
风险是否等于不确定性？
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1、风险与不确定性
Knight（1921）认为事件有三种形态：确 定的、风险的和不确定的。
确定性——排除了任何随机结果发生的可 能性。
的减记，美联储放 松银根，市场出现
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暂时性的缓和
购房者无法支付按 揭使房地产泡沫破 灭
抵押品价格缩水
抵押品产生的衍生产品价值 剧减
金融机构过度杠杆化，使得 风险被急速放大
负债及资本金严重失调，为 补充资本金及去杠杆化而加 速出售资产导致资产价格恶 性循化式下跌
恶性循环加速资本 金不足并产生资金 短缺
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美国次贷危机到全球金融危机
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次级抵押贷款
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从美国次贷危机到全球金融危机
资产价格下滑导致 次贷危机爆发
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多米诺骨牌效应 开始，杠杆融资市场
受到打击
2
危机波及银行间 拆借货币市场
3
金融机构发生更多
严重信贷风险导致 银行间拆借市场冻 结，产生严重流动 性不足
美联储放松银根暂缓 流动性危机
公允价值会计准则使 金融机构不得不继续 大幅减记资产
融资成本飙升，
8 实体经济的冲击显 7 融资渠道关闭，
现，多国政府联合
银行业困难加剧
展开救市行动
按揭市场危机蔓
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诺基亚“智能手机”的策略 风险
此外，诺基亚忽视了手机销量火热增长的领域 ，即便宜、颜色靓丽、带摄像头的中端手机。 这给了三星和摩托罗拉一个少有的争取市场份 额的机会。 到2003年中期，诺基亚的全球市场份额从 35%跌落到29%。2003年诺基亚智能手机收 益550万美元，远远少于1000万的预期。 2004年第一季度，诺基亚手机销售下降了2% ，而整个手机市场的销售却增长了40%。
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教学要求
讲课：课堂讲授+讨论 成绩：平时成绩50%（出勤、讨论、作 业）
考试成绩：50%
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课程大纲
第一章 风险管理概述 第二章 风险识别与分析 第三章 风险衡量与评价 第四章 市场风险—VaR测度 第五章 市场风险—历史模拟法 第六章 信用风险管理 第七章 风险管理决策
不确定性——未来可能发生的结果不止一 个，但事先不知道会有哪种结果出现。事 先无法确定事件未来发生的概率分布。
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第一章 风险管理概述
一、什么是风险
1、风险与不确定性
2、风险分类
3、风险衡量
二、企业风险管理的必要性
三、风险管理框架
1、风险管理发展与趋势
2、风险管理流程
3、全面风险管理框架
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一、什么是风险？
什么是风险？
风险的含义 风险的构成
风险的种类