中国金融体系指标汇总全解金融体系看似简单，但细究起来需要关注的事项纷繁庞杂，业务领域中的微观视角以及研究领域中的宏观视角均需系统化与体系化基础知识的强力支撑，也更需要长期沉淀与积累，才能有所突破。

授人以鱼不如授人以渔，将金融从业过程中的一些基础性知识进行融合，并力求使其成为在平常研究中的一个高能助力器，是本文最主要的出发点，期待与诸君共勉。

一、央行体系金融指标维度（一）货币供应1、货币发行、基础货币、货币乘数与银行间市场的可交易资金总量（1）货币发行（一定时期内货币投放量与货币回笼量的轧差数）=商业银行的库存现金（非流通部分）+ M0（流通部分）。

其中，我国公布的货币发行量为央行发行库与出入库轧差数扣减商业银行业务库库存数，在央行的资产负债中有具体体现。

（2）基础货币（货币供应的源头，亦称储备货币）=货币发行量+法定存款准备金+超额存款准备金=商业银行的库存现金+流通中的M0+法定存款准备金+超额存款准备金。

基础货币的叫法有很多，如货币基数、货币基础、强力货币或高能货币。

从定义来看，基础货币是指经过商业银行的存贷款业务而能扩张或收缩货币供应量的货币，即从央行发行出来的货币。

目前我国基础货币余额为31万亿元左右。

央行通过调节基础货币的数量就能数倍扩张或收缩货币供应量（央行通过给商业银行发放贷款、购买商业银行持有的国债或者外汇等方式使商业银行获得了可以放款的大笔资金）。

当然商业银行所吸收的流通中现金实际上也是源于央行的，正是基于这样的过程，货币供应量才能被不断创造出来。

需要说明的是，相较于货币供应量涉及到诸多市场主体，因此基础货币对央行而言要更容易控制。

（3）货币乘数（货币扩张倍数或货币扩张系数）=货币供应量/基础货币。

所谓货币乘数，是指央行扩大或缩小一单位的基础货币之后，通过商业银行的存款创造机制，使货币供应量增加或减少的倍数。

从计算公式中可以看出，影响货币乘数的因素主要有法定存款准备金率；超额储备率；现金漏损率（即对现金的流动性偏好、相当于变相提高了准备金率，如节假日期间对现金需求的大幅增加）；活期存款中定期存款的比率等几个方面。

目前我国货币乘数为7.15左右。

（4）银行间市场的可交易资金的总量=所有金融机构超额存款准备金合计因此，只有影响超额存款准备金的货币政策才能影响到银行体系的流动性。

需要说明的是，降准政策只能使得法定存准率和超额存准率此消彼长，对基础货币却几乎没有影响，但央行的公开市场操作等政策可以直接作用于基础外币。

2、货币供应三兄弟（M0、M1、与M2）和准货币这是按流动性进行划分的一种方式：（1）M0（现钞）=流通中现金（2）M1（狭义货币）=M0+企业活期存款；（3）M2（广义货币）=M1+准货币（企业定期存款+个人存款+其它）。

当然M2的具体范围也有一个变化过程：第一，2001年6月央行将证券公司客户保证金计入M2。

第二，2002年央行将在中国的外资、合资金融机构的人民币存款分别计入不同层次的货币供应量。

第三，2011年10月，央行将非存款类金融机构在存款类金融机构的存款和住房公积金存款规模纳入M2.第四，2018年1月，央行用非存款机构部门持有的货币市场基金取代货币市场基金存款（含存单）。

需要说明的是，由于发展阶段的差异，每个国家的M0、M1、M2所代表的具体含义也有所不同。

如储蓄率较低的经济体其M1与M0会比较接近，而M2的结构在不同经济体之间差异也比较大。

3、存款准备金率（法定、超额）与超额备付金率（1）根据规定，商业银行需要按照存款的一定比例缴纳存款准备金，这个比例即存款准备金率，具体包括法定存款准备金率与超额存款准备金率。

存款准备金属于基础货币的一部分，是央行调控货币供应量的主要手段。

（2）超额备付金=商业银行在中央银行的超额准备金存款+库存现金。

目前央行已经取消了对商业银行备付金率的要求，将其与存准率合二为一。

（3）我国的法定存款准备金制度始于1985年（即各类银行开始成立时），在2008年以前一直采取“一档”模式，即无论金融机构大小、性质、重要性程度如何，均实行统一的法定存款准备金率。

2007-2008年金融危机后，货币政策当局开始根据金融机构重要性程度、规模大小、性质等设置有差异的存款准备金率，由一档到两档，再到目前的五档两优（银行业为三档两优）。

4、外汇占款与外汇储备（1）外汇占款是央行收购外汇资产而相应投放的本国货币（增加了货币供给），以历史成本计价，更为突出量的层面。

（2）考虑到我国的银行结售汇制度由银行柜台和银行间两个市场构成，因此外汇占款相应也具有两层含义：第一，央行在银行间外汇市场中收购外汇所形成的人民币投放，反映在央行资产负债表中，形成央行所持有的外汇储备。

第二，整个银行体系（包括央行与银行以及银行柜台与银行间两个市场）收购外汇所形成的本币资金投放，反映在“全部金融机构人民币信贷收支表”中，这一外汇储备变化反映在国际收支平衡表中“储备”项下的“外汇”一项。

（3）外汇占款是基础货币的来源，并在过去很长时间外汇占款贡献了全部基础货币的80%以上（目前已降至60%以上）。

（4）外汇占款会进入央行的外汇储备（以市场价计量、基本由国家外管局的投资部门进行统一管理），所以外汇占款与外汇储备之间具有很强的正相关性。

（5）由于外汇储备与外汇占款由于计价方式不同，因此二者也存在不小的差异。

其中外汇储备还将受到汇率变化、利率变化、投资收益以及其它因素的影响，这也是我们看到外汇储备与外汇占款的差异一直存在的背后原因。

5、银行结售汇（1）即银行为客户及自身办理的结汇（外汇换成人民币）和售汇（人民币换成外汇）业务，由于商业银行根据每天结售汇的实际发生数据进行汇总后统一报送给外管局，因此这一指标受政策调控的影响较小，更能反应市场变化。

（2）银行结售汇进一步可分为代客结售汇（更能反映市场情绪和人民币升贬值情况）和自身结售汇（主要反映国际金价的变动），代客结售汇亦可进一步分为即期结售汇和远期结售汇。

例如，如果升值则结汇需求会比较大，反则反之。

（3）即期结售汇主要包括即期结售汇当月发生额、远期结售汇当月履约额、外汇期权当月行权额（目前数据较小、外管局不公布）三大部分。

其中，后两个主要反映的是市场主体过去对市场走势的看法。

（4）考虑到我国为顺差国，因此即期结售汇当月发生额通常应为顺差（结汇大于售汇），那么如果顺差收窄则说明人民币贬值预期较为强烈。

（二）货币政策工具1、OMO（公开市场操作）（1）1994年进行外汇改革的同时，启动了外汇公开市场操作。

（2）1998年建立公开市场业务一级交易商制度、恢复人民币公开市场操作。

（3）公开市场操作又分为逆回购和正回购，前者为央行向一级交易商购买有价证券、投放流动性，后者反则反之。

需要说明的是，美国和中国相反，美国的逆回购为货币回笼。

（4）目前央行公开市场操作的期限主要有7天、14天、28天和63天等几种类型，但通常主要有7天和14天为主。

2、再贴现与再贷款（1）这两类工具是央行最早进行基础货币投放的主要方式。

（2）再贴现政策是指央行通过商业银行持有的已贴现但尚未到期的商业汇票，向商业银行提供融资支持的行为。

（3）再贷款政策是指央行为实现货币政策目标而对金融机构发放的贷款。

1984年央行专门行使中央银行职能后，再贷款成为调控基础货币的基础，并在较长的时期内提供了基础货币供应总量的70-90%。

今年再贷款政策被频繁使用，根据中国现行的信贷资金管理办法，再贷款按照期限可分为年度性贷款、季节性贷款、日拆性贷款以及再贴现四种，按照用途则分为流动性再贷款、信贷政策支持再贷款、金融稳定再贷款以及专项政策性再贷款。

3、SLO（短期流动性便利）\SLF（亦称酸辣粉、常备借贷便利）（1）2013年1月央行创设SLO（Short-term Liquidity Operations），旨在解决突出的市场资金供求大幅波动，期限为7天以内（可以理解为7天OMO的补充），抵押品为政府支持机构债券和商业银行债券。

（2）2013年1月央行创设SLF（Standing Lending Facility），旨在满足金融机构期限较长的大额流动性需求，期限一般为1-3个月，面向政策性银行和全国性商业银行，抵押品为高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。

4、中国式“利率走廊”（1）一般情况下利率走廊区间的上限为央行贷款给金融机构的利率，下限则为金融机构存钱在央行的利率，利率走廊区间的调控目标则为金融机构之间的拆借利率，也即通过调控确保金融机构之间的拆借利率在利率走廊的区间内波动。

（2）2014年5月时任央行行长周小川率先提出“利率走廊”这个概念，但关于“利率走廊”的研究最早可追溯至上世纪90年代（其中以KevinClinton分别完成于1991年和1997年的两篇论文为代表）。

（3）中国“利率走廊”的上限为SLF利率，下限为超额存款准备金利率。

通俗理解的话，“利率走廊”上限是商业银行向央行借钱的利率，下限是商业银行向央妈存钱的利率，利率走廊的区间约为200BP。

5、MLF与TMLF：（定向）中期借贷便利与（特）麻辣粉（1）两个工具均主要面向“三农”、小微和民营企业贷款（新增），期限为3个月、6个月、1年（居多）。

（2）央行分别于2014年9月和2018年12月创设MLF 和TMLF，从最初创设的目的来看，前者以支持小微企业和债转股为主，后者则用以定向支持金融机构向小微企业和民营企业发放贷款。

（3）目前MLF已成为中期政策利率的代表，并作为LPR 报价的基准参考，且从操作频率上来看基本已固定为每月中旬一次（配合LPR报价频率）。

6、PSL（亦称披萨、抵押补充贷款）2014年4月25日央行创设PSL（Pledged Supplementary），为特定政策或项目建设提供资金（主要针对棚户区改造），期限通常为3-5年，该工具的操作主要面向政策性银行，抵押资产为高等级债券资产和优质信贷资产等。

7、TLF（亦称特辣粉、临时流动性便利）与CRA（临时准备金动用安排）（1）2017年1月20日，央行建立临时流动性便利（TLF，Temporary Lending Facility），为几家大型商业银行提供28天临时流动性支持，以缓解春节期间的大额现金支出。

（2）2017年12月29日，为应对春节期间现金支出对市场流动性的扰动，央行建立了临时准备金动用安排，允许现金投放中占比较高的全国性商业银行春节期间存在临时流动性缺口时，临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金，使用期限为30天。

8、LPR（Loan Prime Rate，最优惠贷款利率或贷款基础利率）（1）2013年10月，我国央行正式推出LPR，定位于10家银行最优客户贷款利率的平均值（剔除最高和最低水平），在成立后的近六年时间里，LPR始终保持和贷款基准利率一致的公布频率、变化幅度，数值上相当平稳。