v 结算金（Settlement Sum）——在结算日，根据合同利率和参照利 率的差额计算出来的由交易一方付给另一方的金额。
第五章金融衍生品市场
第二节 金融远期市场
v （一）远期利率协议
2、结算金的计算
第五章金融衍生品市场
第ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ节 金融远期市场
v （一）远期利率协议
➢ 3、远期利率（Forward Interest Rate）
第五章金融衍生品市场
第一节 衍生市场的产生和发展
v 四、利用衍生金融工具进行套期保值的一般原理
➢ （一）套期保值的定义和原理 ➢ （二）套期保值的目标 ➢ （三）套期保值的效率
第五章金融衍生品市场
第二节 金融远期市场
• 一、金融远期合约的定义和特点 • 二、金融远期合约的种类
第五章金融衍生品市场
v 1.转移价格风险的功能
有了期货交易后，他们就可利用期货多头或空头把价格风险转 移了出去，从而实现避险目的。
注意：对单个主体，期货交易可以消除价格风险，但对整个社 会，期货交易并不能消除价格风险，发挥的只是即价格风险 的转移作用。
v 2.价格发现功能
交易所通过电脑撮合公开竞价出来的价格即为此瞬间市场对未 来某一特定时间现货价格的平均看法。
第五章金融衍生品市场
本章小结
v 1．金融衍生产品是指其价值依赖于基础资产价 值变动的合约，如远期、期货、期权等。
v 2．金融远期合约是指交易双方在未来的某一约 定时间，按照约定的价格买卖一定数量的某种金 融资产的合约。金融远期合约主要有远期利率协 议、远期外汇合约和远期股票合约等。远期交易 是非标准化的，远期合约中的相关条件如标的物 的质量、数量、交割地点和交割月份都是根据双 方的需要确定的。
•三、期权合约的盈亏分布
•（一）看涨期权的盈亏分布
第五章金融衍生品市场
第五节 期权市场
❖ 四、期权交易与期货交易的区别
➢ （一）权利和义务 ➢ （二）标准化 ➢ （三）保证金 ➢ （四）盈亏风险 ➢ （五）套期保值的作用和效果
第五章金融衍生品市场
第五节 期权市场
❖ 五、新型期权
➢ （一）亚洲期权（Asian Options） ➢ （二）屏障期权（Barrier Options） ➢ （三）回顾期权（Lookback Option） ➢ （四）两值期权（Binary Option） ➢ （五）币种转换期权（Currency－translated Option） ➢ （六）打包期权（Package Option） ➢ （七）非标准美式期权 ➢ （八）远期期权 ➢ （九）复合期权 ➢ （十）任选期权 ➢ （十一）资产交换期权
v 股票价格指数期货既可以防范非系统风险，又可 以防范系统性风险。
第五章金融衍生品市场
第四节 金融期货市场
v 三、金融期货合约与金融远期合约的区别
（一）标准化程度 （二）违约风险 （三）交易场所 （四）价格确定方式 （五）履约方式 （六）结算方式 （七）合约双方关系
第五章金融衍生品市场
第五章金融衍生品市场
本章小结
v 3．金融期货合约是指协议双方同意在未来某个约定日期按约定的 条件买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。
v 4．金融期权合约是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价 格购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。按期权买者 的权利划分，期权可分为看涨期权和看跌期权。
第五章金融衍生品市场
第二节 金融远期市场
v （一）远期利率协议
➢ 1、重要术语和交易流程
™
合同金额（Contract Amount）——借贷的名义本金额；
v 合同货币（Contract Currency）——合同金额的货币币种；
v 交易日（Dealing Date）——远期利率协议成交的日期；
v 结算日（Settlement Date）——名义借贷开始的日期，也是交易一 方向另一方交付结算金的日期；
第五章金融衍生品市场
第一节 衍生市场的产生和发展
•
一、衍生品市场的产生
•
二、金融衍生品市场的发展
•
三、金融衍生产品的特点和功能
•
四、利用衍生金融工具进行套期保值的一般原理
第五章金融衍生品市场
第一节 衍生市场的产生和发展
•三、金融衍生产品的特点
➢ （一）零和博弈。 ➢ （二）高杠杆性。 ➢ （三）高风险性。
v 5．金融互换是两个或两个以上交易者按照事先商定条件，在约定 的时间内，交换一系列现金流的合约。从是否发生货币交换的角 度分类，互换交易可分为货币互换和利率互换。
➢ （二）外汇期货合约 外汇期货（Foreign Exchange Futures）是指在期 货交易所内以公开竞价方式进行的外汇期货合约 的集中性交易。 v 1．外汇期货的套期保值 v 2．外汇期货的投机 v 3．外汇期货的套利
第五章金融衍生品市场
第四节 金融期货市场
v 二、金融期货合约的种类 ➢ (三)股票价格指数期货合约 v 股票价格指数期货是指买卖股票价格指数的期货 合约交易。股票价格指数期货合约也是标准化的。 股票价格指数期货的标的物是股价指数。
第五章金融衍生品市场
第四节 金融期货市场
v 二、金融期货合约的种类
按标的物不同，金融期货合约可分为利率期货合约、外汇 期货合约、股指期货合约
➢ （一）利率期货合约 v 1．短期国库券期货合约 v 2．定期存单期货合约 v 3．中期国库券期货合约
第五章金融衍生品市场
第四节 金融期货市场
v 二、金融期货合约的种类
值的不同类型债券所引起的结果。
第五章金融衍生品市场
第六节 金融互换市场
v 三、新型互换
➢ （一）反向利率互换 ➢ （二）出售利率互换合约 ➢ （三）利率互换回购合约 ➢ （四）本金变化型利率互换 ➢ （五）本息票利率互换 ➢ （六）基差利率（Basis Rate）互换 ➢ （七）远期利率互换 ➢ （八）利率互换期权（Swap Option）
第五节 期权市场
•一、金融期权的定义和特点 •二、金融期权的种类 •三、期权合约的盈亏分布 •四、期权交易与期货交易的区别 •五、新型期权
第五章金融衍生品市场
第五节 期权市场
• 一、金融期权的定义和特点 • 金融期权（Option），是指赋予其购买者在规定 期限内按双方约定的价格（Striking Price或 Exercise Price）购买或出售一定数量某种标的金融 资产（Underlying Financial Assets）的权利的合 的
v 确定日（Fixing Date）——确定参照利率的日期；
v 到期日（Maturity Date）——名义借贷到期的日期；
v 合同期（Contract Period）——结算日至到期日之间的天数；
v 合同利率（Contract Rate）——在协议中双方商定的借贷利率；
v 参照利率（Reference Rate）——在确定日用以确定结算金的在协 议中指定的某种市场利率；
按照期权合约的标的资产划分，金融期权合约可分为利 率期权、货币期权（或称外汇期权）、股价指数期权、 股票期权以及金融期货期权，而金融期货又可分为利率 期货、外汇期货和股价指数期货三种。
第五章金融衍生品市场
第五节 期权市场
❖ 三、期权合约的盈亏分布
❖ （一）看涨期权的盈亏分布
第五章金融衍生品市场
第五节 期权市场
v （三）远期股票合约
远期股票合约（Equity forwards）是指在将来某一特定日期按 特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议。
第五章金融衍生品市场
第四节 金融期货市场
v 一、金融期货交易特点和功能 v 二、金融期货合约的种类 v 三、金融期货合约与金融远期合约的区别
第五章金融衍生品市场
第四节 金融期货市场
v 一、金融期货交易特点和功能
➢ （一）金融期货交易有如下特点 v 1、金融期货合约是标准化合约。 v 2、金融期货交易的场所限于交易所。 v 3、金融期货交易很少以实物交割。 v 4、金融期货在清算时采用逐日盯市制度。
第五章金融衍生品市场
第四节 金融期货市场
v 一、金融期货交易特点和功能 ™ (二)金融期货市场的功能
➢ 1、风险比较小 ➢ 2、灵活性大 ➢ 3、参与者信用比较高 ➢ 4、投机套利不太容易
第五章金融衍生品市场
第六节 金融互换市场
v 二、金融互换的种类
从是否发生货币交换的角度分类，互换交易可分为货 币互换和利率互换。
➢ （一）货币互换 v 货币互换（Currency Swaps）指双方进行不同货 币债务的交换，双方按固定汇率在期初交换两种 不同货币的本金，然后按预先规定的日期，进行 利息和本金的分散互换。它既涉及利息支付的互 换，又涉及本金的互换。
• 1、以金融资产作为标的物 • 2、期权买方与卖方非对等的权利义务 • 3、风险与收益的不平衡性
第五章金融衍生品市场
第五节 期权市场
❖ 二、金融期权的种类
按期权买者的权利划分，期权可分为看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）。
按期权买者执行期权的时限划分，期权可分为欧式期权 和美式期权。
率协议结算金的计算。 v 3、掌握外汇期货合约定义、特点以及投机、套
利的计算。 v 4、掌握期权合约的定义、特点以及盈亏分布。 v 5、掌握互换的定义、特点以及货币互换和利率
互换的计算。
第五章金融衍生品市场
案例导入
v 中航油（新加坡）事件
第五章金融衍生品市场
本章内容
•第一节 衍生市场的产生和发展 •第二节 衍生证券的特点和功能 •第三节 金融远期市场 •第四节 金融期货市场 •第五节 期权市场 •第六节 金融互换市场