根据投资策略选样——策略指数 根据投资主题选样——主题指数
策略指数
>>66
指数化投资优势与表现吸引了许 多投资者选择指数化投资方式， 一些主动投资的管理人也逐渐开 始接受并采用指数化投资方式， 主动投资策略开始逐步指数化。
策略指数根据投资策略选择指数 样本，并确定加权方法。
只要能够量化，就可指数化！
基本面加权（3）
>>1177
其它基本面加权指数
事实上，高盛在上世纪90年代初就已经推出了一个收入加权指数基金，并进行了根据公 司利润进行加权计算指数的探索，可见基本面加权方法的研究与问世已近20年。
2005年底Research Affiliate LLC与FTSE合作推出了RAFI基本面系列指数， 该指数以净资产、销售收入、现金流、分红等财务指标进行选样，并根据 公司基本么价值确定样本公司在指数中的权重，受到普遍关注。
RAFI指数推出后，根据上市公司基本财务指标确定其在指数中权重的加 权方式（即基本面加权）成为近年最受关注也是争议最大的加权方式。
与指数化投资的飞速发展相适应，为满足日益增长的市场需求，证券指数数量也随 之高速增长，在数量不断增加的同时，证券指数在发展中出现了一些新的方法与特
点。
新的股票指数编制方法不断出现，并由此出现了许多新的指数类型，如各种策略指数、主 题指数、基本面加权指数等；
非股票、非债券类资产被纳入指数覆盖范围，商品指数、衍生品指数、货币指数等不断进
2、股票指数编制方法日益丰富
选样方法丰富多彩
>>55
过去指数选样指标主要局限于市值、流动性等指标，使得股票 指数功能类似与样本重合度高。近年来，指数选样方法逐渐走出 了市值加流动性的局限，出现了许多新颖的选样方法，让指数功 能日益丰富，指数样本的特征更加突出。
总体而言，新的选样方法可以分为两大类：
资资料料来来源源：：hhttttpp::////oomm..bbrr
社会责任指数
>>1111
社会责任指指企业除了对股东负责创 造财富之外，还应兼顾社会效益，对 社会承担责任，一般包括遵守商业道 德、保护劳工权利、保护环境、发展 慈善事业、捐赠公益事业、保护弱势 群体等等。
FTSE High Dividend Yield -
ETF
DivDAX
2005.3 ETF\期货\期权
Mergent Dividend Achievers 2004.
ETF\ETF期权
WisdomTree
2006.1 ETF
SSE Dividend CSI Dividend
2005.1 ETF 2008.年5 指数基金
入投资者视野。
900
1400
ETF Assets($bn,Left)
证券指数的这些新方法新特点不仅促进 800
ETF Number(Right)
1200
700
了指数数量的增长，更有力促进了指数 600
1000
化投资的进一步发展。尤其重要的是， 500
800
新的指数方法体现出了许多主动投资的 400
主题投资指数则是根据选定 的投资主题选择指数样本。
能够开发指数的投资主题一 般都具有长期投资价值的主 题。
>>77
主题投资种类繁多，绝对多 数重要的投资主题都已有了 相应指数，主要有：
公司治理、社会责任、可持 续发展、环保
新能源、基建、资源、交通 运输
主题投资指数的优势
反映投资主题的业绩表现； 可用作指数化投资的载体； 能在透明、低成本条件下，
Calvert社会责任指数
2000
ETF
FTSE4Good指数
2001.7 ETF
泰达环保指数
2008
基建指数
>>1122
全球经济的发展促使基建投资规模不 断增长。新型市场国家的城市化现象 对基建的需求量和规模史无前例。
基建行业的主要特点：发展速度较稳 定，基建类公司的收入、现金流、分 红等都相对比较稳定，股价波动相对 较低，比较抗通胀。
2006年初，首只伊斯兰ETF在土耳其伊斯坦布尔交易所挂牌交易。据统计，截 止8月底，全球共计发行7只伊斯兰ETF，资产规模近百亿美元。
中国概念股指数
我国于去年正式放开QDII，国内资金开始投资全球证券市场，目前我国的 QDII基金多选择与中国相关的证券作为投资对象，标普、MSCI、标准普尔等 专门开发了一些针对我国QDII投资特点的中国概念股指数。
数数据据区区间间：：22000055--11--44~~22000088--77--3311
主要红利指数与应用
发布日期 投资产品
DJ Select Dividend
2003.11 ETF\期货\期权\ETF期权
S&P 500 Dividend Aristocrats 2005.5 ETF
MSCI High Dividend Yield 2006.10
虽然新的加权方式不断问世，但市值加权指数仍然是市场的主 流，无论是从指数数量，还是从跟踪资产数量看，市值加权基本 上仍占绝对优势，其它加权方式都是对市值加权指数的有益补充。
基本面加权（1）
>>1155
根据有效市场理论，市值加权指数组合是最有效的投资方案。传统上股票 指数多根据市值确定样本公司在指数中的权重，如沪深300、S&P500等。 在2005年，市值加权方法受到了基本面加权的挑战。Arnott的研究发现：
随着企业社会责任越来越受到整个社 会的关注，社会责任型投资在近些年 来也得到了极大的发展。
社会责任指数是根据一定的指标体 系，选择符合社会责任标准的公司来 构建的指数。
2007年巴克莱推出了第一只社会责任 ETF，跟踪Domini KLD社会责任指 数。目前跟踪产品最多的是道琼斯可 持续发展系列指数，仅指数基金数量 就有20余只。
实现各种主题投资。
红利指数
>>88
红利投资策略主要是基于公司的股息回报进行投资的策略，为反映这一策略的市场 表现，道琼斯于2003年开发了美国红利精选指数，近年各指数公司纷纷编制各种红 利指数。
红利指数由市场中分红稳定可靠的高息率个股组成。一般采用股息率加权、分红额 加权或市值加权。
在道琼斯开发美国红利精选指数的同时，巴克莱就开发了基于该指数的ETF，目前 仅基于道琼斯红利指数开发的ETF产品就已经达到20余只，全球红利ETF近百只。 而且红利指数期货、期权等也有交易。
争议一：基本面指数无法充当市场基准 争议二：基本面加权方法无法反映市场的投资机会集合 争议三：基本面加权指数周转率、跟踪成本太高 争议四：基本面加权指数亦难以持续战胜市值加权。
基本面加权（2）
>>1166
实实证证发发现现基基本本面面加加权权指指数数却却是是 能能获获得得超超过过超超过过市市值值加加权权指指数数 的的回回报报。。
主要内容
>>22
1、概述 2、股票指数编制方法日益丰富 3、指数覆盖资产类型不断增加 4、指数发展更加商业化和个性化 5、中证指数公司的指数发展动向
1、概述
>>33
近年来，在国际证券市场中，指数化投资飞速膨胀。根据Morgan Stanley的报告，在 今年2月份，全球ETF数量达到1223只管理资产规模近8千亿美元,预计至2011 年全球 ETF资产将超越2万亿美元。
主要的治理指数
发布日期 应用
巴西治理指数
2001
韩国治理指数
2003.12
FTSE ISS治理指数 2005
ETF
上证公司治理指数 2008.1
治理指数表现
>>1100
投投资资者者 愿愿为为良良 好好的的公公 司司治治理理 支支付付溢溢 价价！！
说说明明：：IIGGCC为为治治理理指指数数，，IIBBOOVVEESSPPAA为为综综合合指指数数，，IIBBrrXX5500为为巴巴西西 5500指指数数，，IITTAAGG由由重重视视少少数数股股东东的的公公司司股股票票组组成成。。
非市值加权备受关注
>>1144
虽然第一只股票指数——道琼斯工业平均指数采用的是简单平均 加权，但长期以来市值加权一统天下。近年来一些新型的加权方 式开始出现，并备受市场关注，成为股票指数发展的重要方向。
加权方式不断创新的源动力主要是希望通过加权方式的改变获得 超过市值加权指数的超额收益。
非市值加权方式大多数属于投资策略指数。
600
300
特点，让主动投资与被动投资的区别变 200
400
的不再重要。
100
200Biblioteka 001993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007Feb-08
SSoouurrccee:: MMoorrggaann SSttaannlleeyy IInnvveessttmmeenntt SSttrraatteeggiieess
例：FTSE4GOOD指数选样标准
支持环保工作； 支持普遍接纳的人权准则； 与员工、投资者和客户建立正
面关系。
而生产烟草、武器以及与核能 相关的公司将不被纳入指数。
主要社会责任指数
指数名称
发布时间 应用
道琼斯可持续指数
1999
ETF/指数基金/ 期货/Certificate
Domini 400社会责任指数 1990.5 ETF
伊斯兰指数
受惠于国际油价的持续高涨，伊斯兰热钱四处找出口。受伊斯兰严格保守的教 义限制，伊斯兰资金投资范围受到一定限制，为满足伊斯兰资金的特殊需求， 新的专为伊斯兰资金编制的指数也就应运而生。