负面效应分析
（一）限制了货币政策的独立性。我国现行 的汇率制度决定了汇率变动不能充分反映 外汇市场供求状况的变动，而是根据篮子 中货币之间的汇率来被动调整的，是中央 银行被动干预的结果。因此，目前的汇率 制极大地限制了我国实行货币政策的能力， 并加剧了宏观经济的波动。
（二）汇率基本上不能发挥调节国际收支的 经济杠杆作用。汇率的变动可以起到影响 一国国际收支的作用，因此它可以作为调 节一国国际收支的经济杠杆。但在我国现 行的汇率决定机制下，货币的比率被基本 固定，而且汇率的波动范围被限制在央行 规定的一定幅度之内，从而使得汇率基本 上失去了调节国际收支的经济杠杆作用。
第一题：如何理解和评价现行的 人民币汇率制度
我国现行的汇率制度简介
• 自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求 为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮 动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，而 是参照一篮子货币、根据市场供求关系来进行浮 动。这里的"一篮子货币"，是指按照我国对外经 济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予 相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国 内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一 篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人 民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合 理均衡水平上的基本稳定。
（二）与国际接轨。随着我国经济增长的不断加快， 我国同其他国家的经贸往来也越来越密切。从单 一盯住美元到参考一篮子货币的变化，更加符合 中国经济国际化、多元化的趋势，使人民币汇率 制度日趋与国际接轨。 （三）市场反应灵敏。随着我国汇率形成机制的日 益完善、市场作用在不断增强，人民币汇率的灵 敏反应促进了我国市场经济体制的完善。有利于 间接融资企业的发展。 （四）有利于以外需拉动经济增长。现行汇率政策 推动外需扩张，带来经常项目和资本项目双顺差， 有利于促进经济增长。
• 篮子内的货币构成，将综合考虑在我国对 外贸易、外债、外商直接投资等外经贸活 动占较大比重的主要国家、地区及其货币。 参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影 响人民币汇率，但参考一篮子货币不等于 盯住一篮子货币，它还需要将市场供求关 系作为另一重要依据，据此形成有管理的 浮动汇率。
现行人民币汇率制度的评价
（六）银行风险增加。虽然间接融资企业对 汇率的敏感性强于对利率的敏感性，但是 对浮动汇率制下的市场波动适应性较弱。 这些企业向银行的借款并不会随利率的升 降而出现大幅变化，但是企业经营国际贸 易的收益却会随汇率的变化而波动。企业 还贷不确定性增加，银行贷款回收率下降， 贷款风险增大，呆账坏账增加，银行利润 率和收汇市场的供求关系来决 定时，这一市场十分狭窄，而且仅限于由 经常项目中的贸易项目派生出的外汇供求， 但由于信息不对称中央银行无法获取准确 定价所需要的完全信息。此外，维持现行 汇率制度增加货币政策灵活操作的难度， 其总维持成本较高。
（四）推迟了国内利率市场化改革进程。由 于在固定汇率制下，政府需要运用宏观经 济政 策保持资本项目基本平衡，那么就一 定程度上阻碍了利率市场化改革进程 。 （五）弱化了企业的风险意识。现有汇率制 度约束了汇率变化的灵活性,使人民币汇率 的经 济杠杆功能被弱化,也淡化了交易主体 的风险概念。
正面效应分析： （一）富有弹性。相比于之前的钉住单一美元的制 度现行汇率制度更具弹性且经常波动， 一篮子货 币中货币的相互波动可能部分被抵消， 因此，人 民币汇率波动的压力实际上较之原来是下降了， 有利于稳定汇率预期。同时保留了央行对调节汇 率的主动权和控制权，有效的规避世界上其他货 币的汇率变动给人民币带来冲击及由此引发的结 构失衡， 从而增强了我国应对投机压力的能力。