显示全部试题仅显示答错试题仅显示未答试题仅显示答对试题考试编答题开始2012-12-23 答题结束 2012-12-23 号： cwgl20121221时间：13:52:16时间：13:52:30 考生姓名： 樊亚兰 考试时间： 00:00:14 分钟总得分：0分评卷 系统自动评卷评卷时间：2012-12-23人：13:52:30计算题（共14题）1.某企业集团准备对夕瑕资，现有三家公司可供选择，分别矢甲公司•乙公司和页公司, 这三冢公司99年预期收益及其概率的瓷料如下表所示匕a萼求：假定你是该企业集团的稳健型决策看倚依据风险肓收益庾理作出选择.查看试题范 围：ID计再三家公司的收益期望値="=03x40 + 0 5x20+0,2x5= 23■万兀 1 £i -0 3x50 + 0 5x20^0 2x5=抽万元* E 冏=0.3x80 - 0.5x20 - 0 2x30 = 8<^|⑵计算各公司收益期望值的标谁离差’十怡)计算各公司收益期望値的标谁离差率「沪 片二 7(40 - 23f x 0.3+(20 - 23)2 x 0.5+(5 - 23)2x Q 2 二 12,490 元)(7£ = 7(50- 24)3x 03 4 (2 0 - 24)1x 0.5 + [-5 - 24)3x 0.2 =理 4了(万元) 叶=7(80-8)^0.3+(-20-8}^0 5+(-30-8)^0,2 工47.2夕(万元)通过±述计埋可抓 作糙醴型的决策曹 極选择甲公司进行投况☆考生答案：★考生得分：o 分评语:2. 某公司资本总额为2000万元，负债与权益资本各占50%,债务的资本成本是10%普通股股数为50万 股。

假定所得税率为50%,公司基期息税前利润为 300万元，计划期息税前利润增长率为 20% (1)计算 公司财务杠杆系数；(2)计算计划期普通股每股净收益。

★标准答案:12 4947 29"I -=5?1①）畏计划期普通般毎股收益为EF 弘]5_(创空・亦220%EPS 临 6或直接计算计划期EPS*_ [300(1 + 20%)-1000x10% 11- 50%)50（1） 列式 (3)分结果 (2)分（2） 列式 ... 3 分结果 (2)分☆考生答案：★考生得分：0分评语:3. 某公司年耗用乙材料72000千克，单位采购成本为200元，储存成本为4元，平均每次进货费用为 40 元，假设该材料不存在缺货情况。

要求： （1）计算乙材料的经济进货批量；（2）计算经济进货批量下的相关总成本；（3）计算经济进货批量下的平均占用资金； （4）计算年度最佳进货批次；（5）计算最佳订 货间隔期□他二BBITDHL =MPS7 EM^BIT/EBIT300-2000 x5(^xl0%-0★标准答案:⑴3料的经济逬旨批童士(2X72000X40441 ^1200好克)门订斑済进塢Jt®下的相芙§械本■ (2X7MJQX机冥4) IM300【千JD *(3癡济进協就®疋的平均占J2O0^>12CQOO (元)卡⑷年匡最隹进赏批11-72000*1200-60 (逵"［分析］疑济进货櫃孟指能鶴便一颐!«存苗的相关总咸本这到畳(S点的逬赏数量・当恵进货费用与相关储存成本相等时+存货相关总成車最乐lit量的进货批®t是经济进mi.具计薛公式为I a:圭瑚进货批l(Q-)=j2AB/C*经济进赏批量的存货相关总成本©二J2ABC；经济进货批量平均占用资金刖二P牡二吓W“年度最怪进货批次的=A/Q^尿面旦中：Q腿?济进货批壘；R拘呈种存货甲度计划进檢总屋，B为平対毎枕进贷段用; C为单位存贺年厦单位储存尿為P極逐单旅1(1)..... 2 分(2)..... 2 分(3)..... 2 分(4)..... 2 分(5 )最佳订货间隔期=360/60=6(天) ........... 2 分☆考生答案:★考生得分：0分评语:★标准答案：(1) P 租：14000X( P/A，3% 10) =119422.80(元).... 3分因为：119422.80<125000元，故以租为好 ............ 2 分(2) 甲租赁公司原始投资为125000+6 448=131 448 (元) ....... 1 分12000X[ ( P/A，3%,n-1 ) +1]=131448(元)...... 2 分/•( P/A，3% n-1 ) =9.954 查表得 n-1=12 期，n=13期........ 2 分☆考生答案:★考生得分：0分评语:★标准答案：(1) 折旧=(100000-4000 ) /6=16000 (元) ......... 1 分(2) NCF=12000+16000=28000(元)............ 2 分(3) NPV=28000*(P/A,14%,6)+4000(P/F,14%,6)-100000 ......... 3 分=10716 (元) .......... 2分(4) 因为：NPV大于0 ...... 所以：项目可行 2 分☆考生答案：★考生得分：0分评语:★标准答案：(1)P=20 X[ ( P/A，10% 9) +1] .... 2分=20X( 5.7590+1 ) =135.18 (万元) ........ 2分(2)P=25 X( P/A，10%, 10)X( P/F，10% 3) .... 2分=25X6.1446 X0. 7 5 1 3 = 1 1 5.4 1 (万元) ...... 2 分(3)该公司应选择第二方案。

2 分☆考生答案：★考生得分：0分评语：★标准答案:I⑴把胃关鞭霜代入公式」用瓦卢卩殖珥―60X12%） x（l- 30%） -0100+35 ”_ ［鬪巾J（600十存Q”12%k 口7略）-『=155EBE畑万元M⑵因为预期的氫税前审跚峨万元〉旳万元.所以应选择噌康債券3MT耀岛返样预期乌艇收益较蛊• *(1)列式--…—3 分EPS=1.26..………2分EBIT=342..………2分（2）因为：400大于342…….... 2分所以：应选择增发债券.. (1)☆考生答案：★考生得分：0分评语:★标准答案:(1项目"桶2;育黑知 **恳稅前利風沁 200*-目前利息*40*新噌利息# Z脱前利简*100* lfio00-' 駅*普通阪"100万肪 L25万 *0. 5 JT-*CUT 元d⑵(EBIT-40-60) X (1-40^)/100= tEBIT-40)X (1-40%)?125-EBIE ⑹万元»⑼方霜1财务杠杆条褻曲X>"200—40—00八2" 方察2財务肛杆系数=200/( 200-40) =L2B^ ⑷由于方38益大于方IE b 且直財务杠杆系数(L 25)小干方% 1(2).即方雲2收莊性高且风陰底，秘方峯2优于方熹L #(1) ............................. EPS 仁0.6 2 分EPS2=0.768 ..... 2 分(2) 列式 ...... 2 分EBIT=340 ...... 2 分(3)因为：EPS 次于EPS1;所以：方案二优于方案一☆考生答案：★考生得分：0分评语:9. 某企业年销售额为210万元，息税前利润60万元，变动成本率60%全部资本200万元，负债比率40%, 负债利率15%。

试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

(1) ..... 4 分 (2)分★标准答案:(2) ..... 4 分(3) ..... 2 分☆考生答案：★考生得分：0分评语:★标准答案：(1)最佳期现金持有墨』] =72^500000 x300-0.12L 元)◎最低现金管理相关总成本帀丘: =72x500000x300x0.12:=5000(元)(3)年度证券变现谀敌=T7F屮-^00000/50000-'=10 (次)农(1)..... 3 分(2)..... 3 分(3)..... 2 分(4)证券转换的间隔期=360/10=36(天) ........... 2 分☆考生答案：★考生得分：0分评语:★标准答案：(1) 折旧=(200+40-20 ) /5=44(万元) ....... 2 分(2) .................................................................................................... NCF=( 110-25-44 ) * (1-33%) +44=71.47 (万元) ............................................................ 2 分(3) NPV=71.47*(P/A,10%,5)(P/F,10%,2)+20(P/F,10%,7)-[100*(P/F,10%,1)+100] ..... 3 分=43.15 （万元）..... 2分因为：NPV大于0,所以：项目可行............. 1 分☆考生答案：★考生得分：0分评语：12.某企业有乱B两个投资项目，计划投资额均为1 W0万元，其收益C睜现値）的概率分布如下表：*寥求：⑴分别计葺A.BW个项目淨现值的期望值.⑵分别计算直"两介项目期望值的标准离差.心）判断两个投强项目的忧劣十★标准答案|⑴计踊个顷目鋼W1的K旻債d _L项吊200X0+ Z+100X0. 5+WX0. 2=110 （万元）（1 分）"B.顶自300X0, 2+100X0.毋卜⑹XO. E10 （万元）K1分）卜12）计茸兩个项目朝望值时标谁富墨」A®§[ *'（T = ^[JOO-lia）*0^+（100-119） iOj6+（5）-nO）（1 J>J •IT鼻阪匚而匚汗而示而贡乔?乔而'而-111 3&觅）（剪判斷JL冃两伞投逼顶目的优鲨*由于A,阳冲顶目投瓷舉相同.期望收益（淨现佰）亦相同，而占项目凤蹬揶报小（其标准富差小璇目h故丄顶目优于B顼目.（1分）4评分谍耳束说朋谨由，而:B5列斷人项目优干$项目，緡満分匸只说明盅项目舷小干月项目’不得分.屮☆考生答案：★考生得分：o分评语：★标准答案:U蔵荐昼方案中.各种崛金占全諾资金的比重t枫数)『债券比重经1血三2500-0.4优先股比蔓■刘^2S0EH12普通般比堇■ 1000-^2500-(1^ 〔2用■算各种资金的饬廡食亦車"债弄d^-T)K_/Q-D _w-f)HtUDQq嚥兀1心3隔B)］議S4*，优先IB成本’ *r W-f)-500X7%^[5D()X (1-3%) ]-7 22K>tJ普通盼成本：*K,飞2八-JOOOXIQ%^[100DX (1-4%) ]44^M.42%^> 方案的拥权平均昼金成本「如枫平均资金成本F 34%>G 40 2秋幼2+(4 42%时*9 9湘(1) ................ 2 分(2) ................ 2 分(3) ..... 2 分(4) 列式...... 2分结果...... 2分☆考生答案:★考生得分：0分评语:★标准答案：(1)折旧= 6 0 0 / 5 = 1 2 0 (万元)NCF=(360 — 120 — 120)*(l—30%)+ 120 = 20 4 (万元) (2)分(2)投资回收期=6+38*204=6.19(年).............. 3分(3 )净现值=[204 X( P/A, 10% 5) +50X( P/F , 10% 5)] X( P/F , 10% 3) - [200+200 X( P/A, 10%, 2) +50X( P/F , 10% 3) ] ........ 3 分=19.36 (万元) ....... 2 分☆考生答案：★考生得分： 0 分评语：。