三、外国债券和欧洲债券的区别
（1）外国债券的面值货币限定为发行地国家货币， 欧洲债券发行人可根据具体因素，选择用某种第 三国货币标明债券面值。
（2）外国债券由债券发行地所在国的证券公司或投 资银行承销；欧洲债券通常由国际性证券公司或 投资银行组织不同国家的分销商共同承销。
（3）外国债券的发行必须受发行地国家法律的支配， 履行特定的申请和注册程序；而欧洲债券的发行 一般不受债券发行地国家法令的管制，通常也无 须向发行地国家履行申请和注册程序。
可转换债券具有以下特点： (1)可转换债券兼有债权性和股权性的双重特性。 (2)发行人有赎回权。 (3)投资者期前回售权。 (4)发行人范围较小。 (5)利率较低。
3.附认购权证的债券
附认购权证的债券是指认购权证与债券同时发行， 在一定的期限内，投资者凭认购权证，有权按协议价 格购买债券发行人的某种资产。附认购权证的债券中 的债券具有普通债券的特点，只是息票利率较低，表 明认购权证的价值。认购权证的种类主要有：①债券 认购证；②无害认购证；③股权认购证；④联系认购 权证等。最常见的是债券认购权证和股票认购权证。
2.浮动利率债券
这种债券的利率根据市场利率的变化进行调整。一 般以一个参考利率为基准进行调整，调整幅度可以一次 或一直固定，但也可能随着时间而变化。
浮动利率债券发行人多为从事贷款业务的金融机构， 而持有人多是机构投资者，因而比固定利率债券有更高 的面值。
2.浮动利率债券
几种浮动利率债券： （1）不配套的浮动利率债券。 （2）附卖出期权的浮动利率债券。 （3）最低∕最高利率债券。 （4）基本资本性浮动利率债券。 （5）可转换的和固定下限式的浮动利率债券。
第七章 国际债券市场融资
第一节 国际债券市场 第二节 国际债券的种类 第三节 国际债券发行 第四节 国际债券发行中应注外国债券市场 二、欧洲债券市场 三、外国债券和欧洲债券的区别 四、国际债券市场的发展趋势
一、外国债券市场
外国债券市场是传统的国际债券市场。简单地 说，是在一国国内市场发行外国政府或外国公司债 券，这种债券以发行地的法定货币发行，受发行地 国家法律管辖。
东京外币债券又称将军债券，它是指由非日本 借款人在日本市场发行的用外国货币标明债券面值 的债券，其发行人以发达国居多。
大名债券是介于武士债券和欧洲日元债券市场 之间的混合债券，其特征为发行在东京，发行人局 限于一小部分有选择的国际组织。
3.瑞士外国债券市场
瑞士的外国债券市场有以下特点： （1）中央银行禁止发行瑞士法郎计价的欧洲债券， 并且，能经营瑞士法郎外国债券业务的仅限于瑞士 本国的银行与金融公司。 （2）公募债券一律由固定的包销团包销。 （3）私募债券的发行量比公募债券大。主要原因是 私募发行手续简便，且可以小额发行。 （4）与发行市场的规模相比，外国债券的流通市场 极不发达。这是因为债券的大部分都存入瑞士各银 行的顾客账户里，一直持有到期满。
4.德国外国债券市场
法兰克福是德国主要的外国债券市场，也是仅 次于纽约和瑞士的外国债券市场。欧元启动后，单 一货币体制使德国马克强币地位不复存在，法兰克 福的中心地位受到动摇，但是由于欧洲中央银行设 在那里，以及欧元区强大的经济实力，使其仍有竞 争优势。
5.英国外国债券市场
在英国发行的外国债券称为猛犬债券。英格兰 银行允许外国政府和企业发行猛犬债券
主要的外国债券市场有美国外国债券市场、日本 外国债券市场、瑞士外国债券市场、德国外国债券市 场和英国外国债券市场。
1.美国外国债券市场
亦称“扬基债券市场”，是世界上规模最大、 资金实力最强、发展最成熟的外国债券市场。外国 债券发行人在美国发行的债券称为扬基债券。扬基 债券以其价值、流动性及收益率为大多数投资人所 看中。
第二节 国际债券的种类
一、按利率的确定方式划分 二、按可转换性划分
一、按利率的确定方式划分
1.固定利率债券
是具有固定利率、固定利息息票和固定到期日的债 券，是国际债券的传统类型。
固定利率债券主要有以下几种形式： 普通债券、零息债券、深贴现债券、伸展债券、分 批支付债券、中期债券、二元货币债券、本息分离债券、 货币选择权债券。
二、按可转换性划分
1.直接债券
直接债券是按债券的一般还本付息方式发行的债 券，包括通常所指的企业债券和政府债券等。它是相 对于可转换债券和附认股权证等新品种而言的。
2.可转换债券
可转换债券是公司发行的一种与股权相连的债券， 其持有人可在规定期限内将债券按既定的转换价格和 转换比率转换成发行人(或担保人)公司的普通股股票。 如果持有人放弃转换权利，公司必须到期还本付息。 常用的标价货币有两种，即瑞土法郎和美元。
二、欧洲债券市场
欧洲债券市场是随着欧洲货币市场的形成而逐渐兴 起的，最先形成的是欧洲美元债券市场，它产生于60年 代。
被公认的第一支欧洲美元债券是1963年发行的意大 利高速公路债券(Autostrade)。
欧洲债券市场真正的发展成熟则始于1982年。当时， 债务危机使欧洲银团借贷发展受阻，使借款人和金融机 构转向欧洲债券市场。
在20个世纪80年代，扬基债券市场一直被AAA级 和AA政府债券地方债券以及国际机构债券所垄断； 到了90年代，其市场构成以A级和BBB级公司为主， 且地域分布情况亚洲发展最快。
2.日本外国债券市场
武士债券是非居民在日本发行以日元为债券面 额的外国债券。武士债券的主要发行人是国际机构 和主权国家。
（4）外国债券发行人须按照市场所在国法律接受预 扣证券发行税；欧洲债券采取不记名方式发行， 发行人无须交税，投资者利息收入免征所得税。
四、国际债券市场的发展趋势
（1）国际债券发行量持续增长。 （2）欧元债券发展迅速，大有后来居上之势。 （3）发展中国家主权债券与美国国债的收益率 之间的差额重新回落。 （4）随着互联网电子交易的广泛应用，国际债 券交易已经逐渐实现电子化。
第三节 国际债券发行
一、国际债券发行条件 二、国际债券发行的主要文件 三、国际债券发行程序