宝钢股份公司财务战略分析1. 钢铁行业概况1.1 2013年12月份在钢铁生产全球性恢复增长的情况下，我国钢铁生产与世界钢铁生产整体情况相似，均呈现出同比继续增长、环比继续下降的态势。

同时，我国粗钢产量占世界产量的比重也有所提高。

分地区来看，西南地区粗钢产量降幅较大。

中国钢铁工业协会重点统计企业集团粗钢产量继续回落，中型企业产量增速放缓，小型企业产量增速大幅回升。

从重点品种来看，镀层板带和电工钢板等品种同比继续大幅增产，热轧薄板和管材环比降幅较大。

在投资方面，炼铁、炼钢投资比重有所回升，钢加工和矿山投资比重有所下降;重点统计钢铁企业完成投资同比大幅下降，其他企业投资增速已经有所回落，投资占比有所下降。

1.2我国钢铁生产继续同比增长、环比下降。

2013年12月份，全国共生产粗钢6235.35万吨、生铁5472.31万吨、钢材9041.11万吨，分别同比增长6.51%、5.85%、10.32%，增幅分别比11月份扩大2.34、5.27、0.36个百分点，增幅在连续缩小3个月后重新扩大;平均日产量分别为201.14万吨、176.53万吨、291.65万吨，日产水平连续第三个月下降，其中粗钢和生铁的日产水平已经下降至全年最低水平，钢材的日产水平为全年第三个低点。

1.3重点统计企业粗产量继续回落。

2013年12月份，83家重点统计钢铁企业集团共生产粗钢5321.52万吨、生铁5138.39万吨、钢材5190.45万吨，同比分别增长2.79%、6.04%、1.06%，增幅分别比11月份回落3.25个百分点、0.15个百分点、5.67个百分点;平均日产量环比分别增长0.56%、0.41%和下降0.38%，增幅高于全国平均水平，减幅低于全国平均水平。

非重点统计的其他企业的粗钢、生铁、钢材产量同比分别增长34.96%、3.05%、25.85%，其中粗钢、钢材的增幅远高于重点统计企业;平均日产量环比分别下降8.51%、4.27%、6.60%，降幅高于全国平均水平，远高于重点统计企业。

1.4中型企业产量增速放缓，小型企业产量增速大幅回升。

2013年12月份，在77家产钢的重点统计钢铁企业集团中，粗钢产量同比增产的有43家，减产的有34家;而日产量环比增加的仅28家，减少的有49家。

其中，年粗钢产量在2000万吨以上的企业同比增长7.25%，比2013年1月份~11月份累计同比增速加快0.70个百分点;1000万吨~2000万吨企业增长8.27%，增速加快1.57个百分点;500万吨~1000万吨企业下降3.74%，增速下降2.75个百分点，是唯一同比下降的企业类型;200万吨~500万吨企业增长6.28%，增速下降5.79个百分点;200万吨以下企业增长31.29%，增速加快36.40个百分点。

各种规模企业的日产量，除200万吨以下企业大幅增长21.88%外，其他企业均有不同程度的下降。

其中，200万吨~500万吨的企业和2000万吨以上的企业日产环比降幅较大，分别达到4.64%和4.38%。

2. 宝钢股份集团概况2.1宝钢股份宝山钢铁股份有限公司（简称“宝钢股份”）是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。

宝钢股份以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。

《世界钢铁业指南》评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。

2.1.1生产产品公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。

在汽车用钢，造船用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢以及高等级建筑用钢等领域，宝钢股份在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。

2.1.2经营范围钢铁冶炼、加工，电力、煤炭、工业气体生产、码头、仓储、运输等与钢铁相关的业务，技术开发、技术转让、技术服务和技术管理咨询服务，汽车修理，商品和技术的进出口，[有色金属冶炼及压延加工，工业炉窑，化工原料及产品的生产和销售，金属矿石、煤炭、钢铁、非金属矿石装卸、港区服务，水路货运代理，水路货物装卸联运，船舶代理，国外承包工程劳务合作，国际招标，工程招标代理，国内贸易，对销、转口贸易，废钢，煤炭，燃料油，化学危险品（限批发）（限分支机构经营）、机动车安检。

2.2宝钢股份战略定位宝钢股份2010-2015年发展规划坚持“成为全球最具竞争力的钢铁企业”的战略目标不动摇。

标志性目标为：成为盈利水平最高的钢铁企业之一；规划末期实现5000万吨级产能规模，保持国内高档板材市场的领导地位；精品制造和改善，创造差异化竞争优势；形成企业与员工同步发展的良好公司机制和氛围，造就敬业、知识、创新于一体的一流素质的员工队伍；成为国内清洁生产、绿色环保示范性企业，以及服务社会、回报社会的国内企业典范。

3. 宝钢股份投资战略分析3.1投资方向分析2009年主营业务分产品情况表（单位：百万元）产 品 营业收入 营业成本 毛利率 毛利率比上年增减冷轧碳钢板卷 36,810 30,264 17.78% 上升2.63个百分点热轧碳钢板卷 28,312 24,602 13.10% 下降3.24个百分点宽厚板 9,626 10,201 -5.98% 下降34.84个百分点钢管产品 10,366 8,942 13.74% 下降3.61个百分点不锈钢板卷 14,106 13,516 4.18% 上升13.57个百分点特殊钢产品 6,495 7,345 -13.08% 下降10.22个百分点其他钢铁产品 5,480 5,546 -1.20% 下降5.48个百分点小 计 111,196 100,417 9.69% 下降2.76个百分点2013年主营业务分产品情况表（单位：百万元）产品 营业收入 营业成本 毛利率 毛利率比上年增减冷轧碳钢板卷 50883 43470 14.57% 上升3.4个百分点热轧碳钢板卷 31320 26637 14.95% 上升6.2个百分点宽厚板 4893 5124 -4.73% 上升6.9个百分点钢管产品 9830 9467 3.69% 下降5.3个百分点其他钢铁产品 7111 7037 1.04% 上升4。

1个百分点合计 104036 91736 11.82% 上升5.2个百分点200920102011投资活动现金流入小计987,733,723.581,353,362,263.096,434,13.4,136.88投资因2012年出售不锈钢、特钢事业部相关资产及罗泾区域停产影响，厚板产品、其他钢铁产品本期营业收入、营业成本较上年同期出现较大幅度下降。

活动产生18,480,205,940.539,102,472,593.9512,867,786,255.48的现金流出小计投资活动产生(17,492,472,216.95)(7,749,110,330.86)(6,433,652,118.60)的现金流量净额宝钢股份投资活动现金流量表 （单位：元）通过分析宝钢股份的各年度现金流量表，我们可以看出其投资活动产生的现金流出基本呈现逐年增加的趋势，投资规模一直较大，并且基本保持稳中求增。

3.3投资效率分析投资效率是衡量一个公司的投资方向是否正确，投资结构是否合理的重要指标。

宝钢股份集团作为世界排名靠前的大企业，不仅以营利为目标，还要更多的承担社会使命。

投资报酬率表20092010201120122013营业利润28.1246.2332.0270.9379.88净利润24.6737.3929.8961.7857.47资产总额18212108244027122933投资报酬率 1.54% 2.20% 1.31% 2.62% 2.7%同期一年期银5.31% 5.81%6.56%6%6%行贷款利率从图表中可以看出，宝钢股份在2009至2013年间资产报酬率在1%~3%之间，远低于银行同期一年期年利率，说明宝钢股份在资金的使用方面利用率低。

3.4投资战略分析通过投资方向和结构分析，宝钢股份坚持走钢材产品加工销售为主，物流为辅的扩张性道路。

综上所述，我们可以发现宝钢股份在投资战略上有以下特点：（1） 积极推进基本建设，加强企业产能与销售能力。

（2）抢占煤炭和钢铁资源,保障原料供应。

2010年以后,公司煤炭产能进一步释放,在增加煤炭自给比率的同时,煤炭业务盈利贡献不断提高。

（3）坚持提高自主创新能力与企业发展战略相衔接，深化科技管理，逐步建立科技投入稳定增长的长效机制，确立了以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的科技创新体系，为公司多元产业布局提供强有力的科技支撑。

4. 宝钢股份筹资分析2012年筹资活动现金净流出303.5亿元，较去年同期增加流出396.4亿元。

剔除财务公司影响，筹资活动现金净流出301.0亿元，与去年同期净流入85.1亿元相比，增加流出386.2亿元。

其中：公司净融资规模较年初减少220.9亿元，主要是偿还美元借款及中期票据兑付，而去年同期为增加181.4亿元；公司分配股利和偿付利息支付54.8亿元，较去年同期减少15.0亿元，主要是分配股利（0.2元/股）较去年同期减少17.5亿元；支付其他与筹资活动有关的现金较去年同期增加19.2亿元（回购股份支付的现金）4.1筹资方式分析通过分析，发现宝钢股份筹资方式有以下几个特点：（1）外源筹资方式较为单一：以银行借款为主，辅以部分债券融资。

（2）负债融资（借款与发行债券）状况。

2009年-2013年，宝钢股份的负债融资占外源融资的比重相当大。

（3）内源筹资比重较小，外源筹资比重较大。

（4）宝钢股份近几年投资规模比较大，大量举借外债，非流动负债规模大，且呈不断上涨趋势，资产负债率居高不下，但总体呈下降趋势。

4.2财务风险财务风险主要包括流动性分险，融资风险，信用风险，投资风险，利率风险等，下面将主要从流动性风险，投资风险，筹资风险和经营风险来分析大唐发电所面临的财务风险。

4.2.1筹资风险宝钢股份作为大型国有企业以及A股和H股上市公司，在筹资风险上相对来说风险较小。

一方面作为国有企业具有政策支持，能够较为顺利的取得银行贷款，另一方面在股票市场能够取得较大的融资，筹资途径多，风险较小。

4.2.2投资风险2012年全世界的钢铁行业产能过剩，导致钢铁行业进入“微利时代”，所以投资风险还是较高的。

4.2.3经营风险虽然2013年世界钢铁行业的产能开始复苏，但任然面临着原材料价格上涨、竞争压力过大的困境，这也会加大企业的经营风险。

4.3股利分配政策分析1 股利政策具有连续性。

五年皆有分红；2 近五年来，股利分配略有波动，但是总体呈增长趋势，且股利分配较为优厚；3 采取固定股利政策，股利政策较稳健。