产业化》项目已获得国家发改委专家评审组通过，正在等待发国家发改委的正式
批复文件。前者属于纯科研类项目，后者属于产业化科研项目。
上述项目总投资额为 5720 万元，其中将有 1200 余万元的政府财政资金支
持，本次募集计划投入剩余所需的 4500 余万元。剩余募集资金将全部用于项目
研发的铺底资金和补充公司流动资金。
构件、通用构件、核心业务平台及其相关工具等进行组织和管理，提高其复用的
水平，在使得龙头企业自身走向价值链的高端，提高咨询服务的能力的同时，也
带动其他中小型企业，提高其项目实施的能力，并为其创造更多的机会。
该项目将充分发挥中科软在保险行业信息化的丰富经验和领先地位，深入剖
析制约保险行业信息化发展的瓶颈，对发展中的关键问题进行研究和探讨，并将
2
2、江苏东昊创业投资有限责任公司 江苏东昊创业投资有限责任公司成立于 2006 年 6 月，注册资本 5000 万元， 注册号 3200002103770，法定代表人朱林，注册地址南京市晓庄村大瓜园 18 号。 公司经营范围为创业投资，代理创业投资业务，创投咨询，管理服务等。 本次拟认购 700 万股，认购价格为 2 元/股，认购总金额 1400 万元。 （二）自然人投资者情况 本次认购股份的自然人投资者共 90 人，其中原自然人股东共 80 人，新增自 然人投资者 10 人，新增自然人全部为公司员工。具体情况详见附表。 八、 出资方式：以现金认购股份 九、 募集资金用途
本次募集资金将主要投入保险行业的软件产品及服务的研发应用领域。
序号 1 2
项目名称 面向保险的可复用服务构件库产业化 保险行业知识库建设与示范工程
项目总投资 4500 万元 1220 万元
上表中《保险行业知识库建设与示范工程》已于 2006 年 7 月 26 日获得北
京市科委的批准，课题编号：D0106006040391；《面向保险的可复用服务构件库
剩余部分计入资本公积。 三、 增资价格：2 元人民币/股。 四、 定价依据
（一）定价方法 1、可比上市公司市盈率分析法
国外同类型软件公司估值比较
PE 今后一年
本土软件服务
美国公司算术平均值（剔除极端值） 24.4
美国公司中位值
21.9
欧洲公司算术平均值
23.1
欧洲公司中位值
22.5
全部公司算术平均值（剔除极端值） 26.3
7
附表：
原
姓名
何川
自 左春
张玮
然 张志华
邢立
人 孙静
谢中阳
股 王欣
陈欣
东 肖强
秦屹
黄汉宁
张东
庞林
陈锋毅
茅曙光
杨秀霞
王裕国
秦晓
曾平
倪小波
牛京卉
王万成
贾学军
闻亚平
蔡宏
刘蕊
汪木兰
阎冠和
齐晓晖
冯晓明
徐静
范建伟
巢宇明
张天伴
曹右琦
范植华
刘棠
夏好仁
自然人投资者情况表
是否公司高管 是 是 是 是 是 是 否 否 否 否 否 否 否 否 否 否 否 否 否 否 否 否 否 否 否 否 否 否 否 否 否 否 否 -
权、适合中国国情的、面向保险领域的服务构件库和基于构件库的行业应用平台，
并全面产业化。
该项目计划投资 4500 万元人民币，建设 1500 平方米左右的项目产业化基
地，配备具有国际先进水平的研发和生产平台，建立产品研发中心、产品生产和
3
应用实施中心、产品销售及技术支持中心，从而有效推广构件库和应用平台软件
（一）面向保险的可复用服务构件库产业化项目
该项目建设的主要内容是根据当前和未来保险行业信息化发展的趋势和需
求，基于已有的“保险业务综合管理信息系统”、“寿险核心业务系统”、“PICC
新一代保险综合业务系统”、“新一代保险业务平台”等软件产品，以及 863 项目、
十五攻关等科研项目的成功经验和宝贵成果，升级和完善具有我国自主知识产
全部公司中位值
22.7
EV/Sales EV/EBIT
PEG
前一年
前一年
1.8
1.2
15.0
1.5
1.0
14.0
4.2
0.9
23.9
4.1
0.9
17.3
2.9
1.1
18.5
2.1
0.9
15.1
资料来源：《软件行业估值的国际经验——业务模式决定企业价值》，申
银万国证券研究所，2006 年 2 月 17 日。
实现中小企业项目总额 2000 万元
并提供 5 次成功的咨询类服务。
该项目投资情况：
项目总投资 其中：企业自筹资金
申请政府支持投资补助 十、 前次募集资金使用情况
1220 万元 680 万元 540 万元
公司 2000 年 10 月 16 日整体变更股份公司，截止本次定向增资之前未发生 过募集资金行为。 十一、 留存利润的分配
代码
公司
600289 600410 600536
亿阳信通 华胜天成 中国软件
可比国内上市公司估值比较
股价 2005 年 2005 年 2006 年 ROE EPS EPS(E)
11.38 9.8% 0.32 0.42 18.28 13.2% 0.55 0.66 11.91 10.7% 0.34 0.35
贷款偿还期：2.16 年
单位：万元
2009 年 第四年
1860 4100 205 2035 305 1730
分类
费用估计表
时间
2006 年
2007 年
第一年（6 个月） 第二年
4
单位：万元
2008 年 第三年
2009 年 第四年
人员费
180
折旧
140
无形资产摊销
60
推广费
60
会议费
10
房租
100
测试费
形成面向服务的保险核心应用平台及基于平台的方案和相关工具并提
交知识库
形成保险行业高新技术应用服务中心
为便于对项目工作的督促和检查，对上述预期目标进行了量化，量化部分具
体包括：
以平台为基础的示范应用项目总额达到 1 亿元；
形成至少 10 个领域构件和 66 个通用构件并提交知识库；
以平台、实施、服务、集成等形式带动中小企业 10 个
3、项目财务分析、经济分析及主要指标
盈利预测表
时间
2006 年
2007 年 2008 年
分类
第一年（6 个月） 第二年 第三年
成本合计
710
1510
1860
收入
1230
348541ຫໍສະໝຸດ 0税金62174
205
利润
459
1801
2035
所得税
69
270
305
净利润
390
1531
1730
投资回收期：3.49 年（从项目建设开始计算）
48x
41x
平均
42x
34x
430002 中科软
3.80 7.86% 0.10
-
-
-
资料来源：万得资讯，申银万国证券研究所
由上述两表得到的直观结论是：2005 年末国内同类上市公司的市盈率约为 42 倍，国外同类公司的动态市盈率约为 23 倍，PEG 约为 2.1。考虑到中科软公 司是非上市股份有限公司而且此次增资为非公开定向增资，故在定价时市盈率倍 数将有所降低，在 20 倍左右。
10
销售费
50
办公费
50
其他
50
合计
710
4、 项目经济效益和社会效益分析
420 280 120 150 50 200 40 100 50 100 1510
720 280 120 150 50 200 40 150 50 100 1860
720 280 120 150 50 200 40 150 50 100 1860
在经济效益方面，项目积极推动了保险行业信息化前进的脚步，将促使信
息系统在保险公司的日常经营和管理中发挥更大的作用，促进保险公司健康快速
的发展，为保险公司带来一定的经济效益。同时，构件库降低了企业本身的开发
成本，将为企业本身带来经济效益。
由于保险公司还担负有保障社会稳定的重要职能，所以，保险公司的健康
快速发展将促使其更好的发挥在国民经济中的重要作用，更好的应对风险。因此，
项目还具备了相当的社会效益。
（二）保险行业知识库建设与示范工程项目
该项目是北京市科委“重点行业知识库构造及认证体系建设”项目的一个子
课题，是公司优化产品结构，加强产业化推广的又一重点应用项目。
该项目以保险领域的行业知识库建设为主题，对保险领域的行业标准、领域
本次增资以前年度的留存利润由公司原股东享有。 十二、 防止公司股东人数超过 200 人的措施
本次增资后公司股东人数将接近 180 人，为防止公司股东人数超过 200 人， 公司拟设立专人负责对股东人数进行严格监控，并要求公司股东每次转让股份前 至公司专人处进行登记，尽量采取措施说服股东进行一对一转让，尽可能减缓公
该项目的成功实施将对保险公司产生重要和深远的影响，构件库的建设将
改变现存的保险信息系统的建设方式，快速开发，快速响应市场变化，成为推动
保险企业发展的一股重要力量。业务系统将支持企业为适应外界环境变化而制定
的决策，将以最快的速度进行新的保险产品的实现，将有力的提高保险业务的工
作效率，同时提高其为客户服务的水平。
6
司股东人数的增加速度，力争将公司股东人数控制在 200 人之内。 十三、 新增股份登记和限售情况