中国上市公司股权激励的现状及对策研究摘要：当今企业竞争的实质就是人才的竞争，在全球化的冲击下中国上市公司将面临更加激烈的人才竞争。
在这种环境下，企业更应该吸引并留住人才，提高公司的核心竞争力。
而股权激励就是解决该问题的有效方法之一。
文章从股权激励的理论基础出发，通过对中国上市公司股权激励的现状进行分析，并以2011年116家上市公司为参考数据进行论证，详细的指出了我国上市公司股权激励机制存在的问题，其中包括上市公司股权激励治理结构不完善、缺乏强有效的资本市场等。
同时以步步高和微软两大国内外上市企业为例，总结两者实施股权激励的成功方法，并针对上市公司存在的问题提出了建立健全上市公司股权激励治理机制、订立股票期权计划、实施员工持股制度等有效措施。
关键词：股权激励；上市公司；人才竞争；股票期权The Study about the Current Situation and Countermeasure of the Chinese Listed Corporation’s Stock Incentive CompensationAbstract: Nowadays, the talent competition is the essence of the enterprise's competition. Under the shock of globalization, Chinese listed company will face more severe competition for personnel. On this kind of condition, the enterprises should attract and retain talents, improve the com pany’s core competitiveness. And stock incentive compensation is one of the effective methods to solve the problem. This paper based on the theory of the stock incentive compensation, through the analysis of present situation of Chinese listed corporations’ stock incentive compensation, and also has a demonstration of the 116 listed Corporations on 2011 as the reference data. It pointed out the problems exist in the stock incentive compensation mechanism of Chinese listed company, which is the imperfection of the governance structure of the listed company’s stock incentive compensation, a lack of the efficient capital market and so on. Meanwhile, this paper takes the two examples of BBK and Microsoft domestic and foreign listed companies, summarizes the successful methods of the implementation of the stock incentive compensation from them, and according to the problem which is in the listed corporation, this paper came up with some effective measures like establish and improve the corporation mechanism of the listed company, make a plan for the stock option, put into effect the system of employee’s stock ownership.Keywords:Stock Incentive Compensation; Listed Company; Talent Competition; Stock Option引言在经济全球化下的形式下，国内企业将面临更加激烈的竞争。
当今世界的企业竞争，归根结底是人才的竞争。
在国际竞争日趋白热化的今天，中国企业想要冲出亚洲，走向世界，建立一批世界著名的企业，必须实行人才竞争战略,只有拥有人才，并且合理、高效地使用人才，才能拥有竞争优势。
如何吸引、引进、激励和留住人才已成为中国企业迫切要解决的问题。
而股权激励就是解决该问题的有效方法之一。
股权激励的实施在很大程度上促进了企业发展与股东价值的增值,同时能够增强员工的归属感和认同感,激发员工的积极性和创造性，有利于企业留住人才、稳定人才，而且还是企业吸引优秀人才的有力武器。
一、中国上市公司的股权激励现状股权激励大约产生于美国20世纪50年代，到20世纪80年代西方企业中广泛采用股权激励制度。
我国经济形式是由计划经济过渡到市场经济，由于其经济形式的特殊性，实行股权激励制度非常晚。
1992年,万科在我国最先推出股权激励计划,掀起了我国上市公司股权激励制度的新篇章。
2005年12月31日，我国证监会颁布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》。
这一办法的颁布，推动了我国上市公司股权激励机制的设计的新浪潮。
随后国资委分别颁布了有关实施股权激励的有关规定与补充，这对我国股权激励的设计又提供了新的引导。
股权激励相关政策的完善为股权激励创造了良好的政策环境。
当然近几年日益完善的资本市场、较好的经济环境以及不断提高的公司内部治理水平也对上市公司股权激励的实施起到了非常大的推动作用，但也存在许多问题。
自中国证监会2005年12月31日发布《上市公司股权激励管理办法》（试行）以来，A股上市公司公告的规范类股权激励计划，截止2011年12月31日，总计309家A股上市公司公告了348个规范类股权激励计划，实际授予187个计划，65个计划实现首次行权/解锁，106个计划停止实施，方案涉及医药/生物制品、批发和零售贸易、金融服务、IT技术、制造业、食品/饮料、房地产、公共事业及其他各类行业。
为进一步探究我国上市公司近年来股权激励的实施情况，特以2011年股权激励计划为样本，同时列出14家上市公司股权激励方案，来了解股权激励方案的基本信息，同时结合全球最大人力资源管理咨询公司之一怡安翰威特从2005年开始连续7年跟踪研究中国A股上市公司首本股权激励研究报告，对我国上市公司实施股权激励的状况做一下简单分析。
表一 2011年股权激励方案序号股票简称股票代码方案披露时间激励模型激励人数占股本比例有效期1 梅花伞002174 2011-01-07 股票期权43 3.09% 42 理工监测002322 2011-01-19 限制性股票52 3.00% 53 TCL集团000100 2011-01-29 股票期权164 2.03% 44 人福医药600079 2011-02-21 限制性股票73 4.88% 45 东山精密002384 2011-03-01 限制性股票156 1.13% 56 新海宜002089 2011-03-15 股票期权79 1.28% 57 智光电气002169 2011-03-24 限制性股票66 2.00% 48 晨光生物300138 2011-03-31 股票期权175 3.34% 59 中泰化学002092 2011-04-28 限制性股票198 0.97% 510 银江股份300020 2011-05-17 股票期权235 5.00% 411 东港股份002117 2011-05-31 限制性股票200 2.42% 512 黑牛食品002387 2011-06-14 限制性股票185 1.12% 413 锐奇股份300126 2011-07-03 股票期权35 1.42% 414 天源迪科300047 2011-07-13 股票期权106 3.31% 4数据来源：和君咨询《中国股权激励年度报告2011》（一）股票期权是主要的激励工具股票期权，是指一个公司授予其员工在一定的期限内（如10年），按照固定的期权价格购买一定份额的公司股票的权利。
行使期权时,享有期权的员工只需支付期权价格，而不管当日股票的交易价是多少，就可得到期权项下的股票。
期权价格和当日交易价之间的差额就是该员工的获利。
如果该员工行使期权时，想立即兑现获利，则可直接卖出其期权项下的股票，得到其间的现金差额而不必非有一个持有股票的过程。
究其本质，股票期权就是一种受益权，即享受期权项下的股票因价格上涨而带来的利益的权利。
根据2012年8月全球最大人力资源管理咨询公司之一怡安翰威特发布中国A股上市公司首本股权激励研究报告数据显示，目前我国股票期权依然是最主要的激励工具。
虽然从总体趋势上看，期权的使用率呈现出下降趋势（由2006年以来的75.3%下降至2011年的67.4%），限制性股票的使用率呈现出上升趋势（由2006年以来的26.7%上升至2011年的35.7%），两者间的差距已缩小至31.7%。
期权仍是最流行的工具，但限制性股票的使用率将不断提升，复合模式将开始变得流行。
（二）激励对象集中体现在中高层管理人员股权激励的对象是指公司在实行股权激励制度的时候所针对的目标主体，从2011年和君咨询股权年度报告分析中我们不难看出，目前我国上市公司股权激励的对象集中提现在中高层的管理人员。
激励人数占授予时公司总人数的比例呈现出明显的增长态势，中位值达到 6.1%。
执行董事/高管与中层管理人员系上市公司最关注的激励群体，其覆盖率均在95%以上，中层管理人员覆盖率达到100%。
同时，核心骨干的覆盖率(73.6%)有所提高，非执行董事的覆盖率(27.9%)下降明显。
股权激励作为高管薪酬的重要组成部分将逐步被接受，激励水平回归理性，激励范围不断扩大。
（三）激励额度稀释率呈下降趋势激励额度稀释率即是股本稀释，是指股东对股票的操作，比如对一只股票进行分红配股了，那就是进行了对股本的稀释。