务成本利润率& 主营业务成本比重”， 率用来反映主营业务成本的盈利能力，而主营业务成本占总成本 的比重反映的是成本构成中的风险程度。 （ 二） 主营业务成本利润率。 “ 主营业务成本利润率 ! 利润 % 主营业务成本 & 毛 利% 毛利 ! 主 营业务成本毛利率 & 利润 % 毛利”， 其中 主营业务成本毛利率 可作如下 进一步分解“ ： 主 营业务成本 毛利率 ! 毛利% 主营业务成本& 材料成本 % 材料成本 ! 材料成本毛 利率 & 材料成 本% 主营业 务成本”； “ 主营业务 成本毛利率 ! 人工 成本毛利率 & 人工成本% 主营业务成本”； “ 主营业务成本毛利率 ! 制造费用毛利率& 制造费用 % 主营业务成本” 。 另外， 还可用期间费 用对成本利润率进行分解： “ 成本利润率 ! 管理费用利润率 & 管理 费用 % 期间费 用 ! 管 理费用利润 率 & 管理费 用比重”， 或 “ 成本利 润率 ! 财务费用利润率 & 财务费用比重”， 或 “ 成本利 润率 ! 营业 费用利润率 & 营业费用比重”。 六、 利润结构分析 企业利润按来源分营业利润和非经常性损益。营业利润是企 业在主业中赚取的， 它反映企业 的经营成果、 盈利能力、 核心竞争 力和发展前景， 具有稳定性、 持续性、 可再生性、 风险小等特 点； 非 经常性损益来源于非营业活动中，大多与企业资产处置和证券交 易等业务有关， 具有偶发性、 间断性、 易操纵、 风险大等特点。一般 可通过计算净收益营运 指数来评价企业的 盈利能力和经营风 险。 “ 净收益营运 指数 ! 营业利 润% 净利 !" # 非经 常性损益 % 净利”， 非经常性损益占比越大， 营业利润的比重就越小， 企业盈利能力就 越差， 经营风险就越大。 净收益营运指数只能用来反映企业盈利的 数量， 却不能反映企业收益的质量。 因为企业利润是按权责发生制 确认和计量的， 在没有取得实际性现金流入之前， 账面上的利润是 纸上收益， 特别在企业进行盈余管理时， 利润虚假的成分更大。因 此报表上的利润数额大，并不能得出企业财务状况和经济效益良 好的结论， 还应结合现金流量表， 通过计算现金营运指数和销售净 现率等指标才能作出正确的评判。 七、 利润分配结构分析 企业实现的净利 ， 一部分形成企业积累， 即留存收益或 “ 内源 性融资”； 另一部分用于向投资者分配。而留存收益与股利支付两 者是此消彼长的关系， 提高留存盈利， 必然会降低股利支付额。用 来表达利润分配结构的指标 是股利支付率和留存盈利比率。 “ 股 利支付率 ! 股利 % 净利 ! 每股股利 % 每股盈余” ，股利支付率的大 小， 净利不 是决定性因素， 而是取决于企业股利分配政策 。 “ 留存 盈利比率 ! 留存收益 % 净利 !"# 股利支付率”， 企业留存盈利比例 对企业未来扩大再生产的影响较大，是企业未来可持续发展的基 石。如企业留存收益的比例太低， 说明企业利润分配结构不合理， 企业内部积累能力较弱， 企业外源性融资依赖程度过高。 （ 编辑 欧阳万萍）
%& 财会通讯
理财版 !" "# 年第 $ 期
!"#$#%"$& ’#$ &()") 财 务分 析
利润表及利润分配表的结构分析
湖南工学院
系。收入成本结构分析指标主要有收 入成本率、 收入主营业务成 本率、 收入期间费用率等 。收入主营业务成 本率还可以再分解为 收入材料费用率、 收入人工费用率、 收入制造费用率。收入期间费 用 率也可以进一步分解为收入管理费 用率、收入财务费 用率、 收 入营业费用率、 收入研发费用率等指标。 （ 一）收入主营业务成本率。 “ 收入主营业务成本率 ! 主营业 务成本 % 主营业务收 入 !"# 毛利率”， 该指标 越小， 企 业毛利率 越 大，企业的盈利能力越强。收入主 营业务成本率可作如 下分解： “ 收入主营业 务成本 率 ! 主营业 务成本 % 主营业 务收入 & 材料费 用% 材料费用 ! 收入材料费用率 & 主营业务成本 % 材料费用 ! 收入 材料费用率& " % 主营业务成本材料费用率”； “ 收入主营业务成本 率 ! 收入人 工费用率 & 主 营业务成 本% 人工费 用 ! 收 入人工费用 率& " % 主营业务成本人工费用率”； “ 收入主营业务成 本率 ! 收入 制造费用率 & 主营业务成本 % 制造费用 ! 收入制造费用率 & "% 主营 业务成本制造费用率”。 （ 二）收入期间费用率。 “ 收入期间费用率 ! 期间费用 % 主营 业务收入”， 由于期间费 用大多属固定成本且有无效消耗成分， 因 此收入期间 费用率越大 ， 企 业经营风 险就越大 ， 企业盈 利能力越 弱， 收入期间费用率可作如下分解： “ 收入期间费用率 ! 收入研发 费用率 & 期间费用 % 研发费用 ! 收入研发费用率 & "% 期间费用研发 费用率”， 对于 高科技行业， 在成本费 用总水平降 低的情况 下， 研 发费用的比重应提高， 这 既是知识经济发展 以及提高企业自主 创 新能力的客观要求， 也是国内外企业发展的共同经验和趋势； “ 收 入期间费用率 ! 期间费用 % 主营业务收入 & 管理 费用 % 管理费用 ! 收入管理费用率 & 期间费用 % 管理费用 ! 收入管理费用率 & "% 期间 费用管理费用率” “ ； 收入期间费用率 ! 收入 财务费用率 & 期间费 用% 财务费用 ! 收入管理 费用率 & " % 期间 费用财务费 用率”； “ 收 入期间费用率 ! 收入营 业费用率 & 期间费用 % 营业费用 ! 收入营 业费用率 & "% 期间费用营业费用率” 。 （ 三）收入成本率。 “ 收入成本率 ! 总成本 % 主营业务收入& 主 营业务成本% 主营业务成本 ! 收入主营业务成本率 & 总成本 % 主营 业务成本 ! 收入主营业务成本率 & "% 主营业务成本比率 ! 收入主 营业务成本率& 主营业务成本乘数”， 或 “ 收入成本率 ! 收入期间 费用率& 总成本% 期间费用 ! 收入期 间费用率 & "% 期间费用比率 ! 收入期间费用率 & 期间费用乘数”。 五、 成本利润结构分析 成本利润结构 是用来反映投入与 产出、 资 金耗费与资金产出 的关系， 该指标与收入成本结 构负相关， 成本利润率越高 ， 收入成 本率就越低， 该指标应越 小越好。成本利润结 构指标主要有成本 利润率、 主营业务成本利润率、 主营业务成本毛利率等。 （ 一）成本利润率。 “ 成本利润率 ! 利润 % 总成本 & 主营业务成 本% 主营业务成本 ! 主营业务成本利润率 & 主营业务成本 % 总成本 财会通讯
财 务分 析 ! "# $#% "$& ’ #$&()")
下降， 说明公司近年来利润的现金保障程度下降。尽管公司 的总资产净利倍 数从 % %&$ ’ 下降到 % "&# ’ ，也就是公司的 总 资产报酬率上升了约 %( ，但经营现金的减少对公司影响更 大， 公司 的总资产现金比率 从 %’ &)" ( 下降到 *& ++( ， 说明 公 司总资产获得现金的能力减弱， 应引起重视。 第二， 进一步分解总资产现金比率。企业销售现金比率 的下降是关键， ! "" ’ 年比 ! "" ! 年下降了 ! *& +( 。 尽管公司的 主营业务收入在不 断增加，而主营 业务的现金 流量不增 反 降， 说明 公司存在大量的应 收款项， 主营业务的 现金回报 较 低， 这必然会影响公司的正常经营； 与此同时， 公司的 总资产 周转率也呈下降趋势，从 ! "" ! 年的 " &,* 下降到 !" "’ 年 的 " &,% ， 通过对 公司主要项 目 （应收账款 、 存 货和固 定资产 ） 的 周转率分析， 发现引起公司总资产周转率下降的因素主要是 固 定资产 。该公 司近 + 年 的固定 资产 周转率 分别 是 % &)$ 、 % &!* 、 % &%! 。可见， 公司每年大幅增加的固定资产投资并没有 给企业带来较好的回 报， 反 而占用了大量资 金， 最终影响 到 公司现金流量的状况。 第三， 分析总资产净利倍数。将总资产净利倍数分解为 净资产净利倍数和权益乘数， 可以发现公司近 + 年来资 本结 构趋于稳定， 权益乘数变化 很小； 而 净资产净利 倍数下降 约 $ (， 说明公司的报酬率增加了， 这与净利润现金比率不断 下 降正好相反。 这种背离现象恰恰说明了公司表面上获利能力 在增强， 实际上净利润质量呈下滑趋势。 第四 ， 进一步 分解销售现金比 率， 观察公司 经营活动现 状。这一分析通过收入现金回笼率和收入现金成本率进行。 由 上表可以看出， 公司在扩大 销售的同时， 收回 的现金也在 逐 年增加， 只是现金收入增长 的同时， 付出的现 金成本比收 回的现金增长更快。通过查阅其公司报表附注发现， 从 ! "" ! 年度开始，公司不 再享受所得税先征 + +( 后返 % $( 的政 策 （ “川财税 -! "" ".+$ 号”文件规 定） ，因此 公司从 !" "! 年 到 ! "" ’ 年的各 种税费支出 分别占经 营活动 现金流出 的 +, ( 、 $ $( 、 ! !( ； 与此 同时， 公 司每年支 付的 “其 他与经 营活动有 关的现金” 分别占 + &%% ( 、 这两项显然是造成 )&) !( 、 % #&$ "( 。 公司现金流出增加的重要原因。因此， 如何控制经营活动的 现金流出是提高净利润现金比率的关键， 也是公司提高利润 质量的首要因素。 综上所 述， 运 用现金流量表的 杜邦分析 法， 可以同时提 供净资产回报率和净利润现金比率的差异情况， 并能通过层 层 分解， 剖 析企业资产的管理 效率、 获 利能力和 现金流量变 化的原因， 找到企业管理中存在的问题。 当然， 在应用这些指 标时 ， 应全 面、 完整 、 充分地 掌握信息， 不仅要充分 理解报表 上 的信息， 还要重视企业报表 附注、 重 大会计事 项的揭示以 及注册会计师对会计报表的评价报告， 甚至还要考虑国家宏 观政策等方面的影响， 这样才能全面而深刻地揭示企业的偿 债能 力、 盈利 能力、 管理业绩和经营活 动中存在的 成绩和问 题。 （编辑 欧阳万萍） 结构分析是财务报表常用的一种技术分析方法， 它主要以会计报 表中的某个总体指标为 ! "" # ， 计算出个体指标占总体指标百分比， 再 比较每项个体指标百分比的增减变动情况， 以此判断有关财务指标变 动趋势及变化 规律。本文尝试用 结构分析法解读利 润表及利润分配 表。 一、 收入结构分析 企业收入取得的途径有二：一是在主业中获取的经 常性收入， 包 括主营业务收入和其他业务收入。经常性收入具有可持续性、 可再生 性及稳定性。二是在非营业活动中取得的非经常性收入， 包括营业外 收入、 投资损益、 补贴收入等。非经常性收入具有偶然性、 间断性。因 此， 通过 分析经常性收入或非 经常性收入在总收入 中的比重， 就可评 价企业的经营风险和可持续发展能力。经常性收入的比重越大， 说明 非经常性收入比重越小， 企业可持续发展能力越强， 经营风险越小。 但 在进行收入结构分析时， 不仅要重视收入的量， 更要关注收入的质。 收 入的本质是经济利益流入， 而经济利益流入的主要形式就是现金的回 收。 因此， 要判断企业收入的品质与有效性， 还须结合现金流量表计算 销售净现率，该指标可反映企业销售商品所获取的变现收益水平， 该 指标越大， 说明企业货款回笼越及时， 坏账发生的可能性越小， 收入 质 量越高。 二、 销售结构分析 销售结构是指每一种产品的销额在总销额中所占比重， 该指标可 用来观察企业的经营模式、 经营战略和经营风险。若企业每一种产品 的销售比重很 小或相差无几， 说明企业多 元化经营程度较高； 若企业 某一产品的销售比重占绝大部分， 说明企业专业化经营程度较高。多 元化战略是与专业化经营相对应的企业经营战略， 而专业化经营又是 多元化经营的基础。企业在开始采用多元化发展战略 时， 需要主营业 务提供雄厚实 力和稳定保障来支 持，这不仅是企业多 元化发展的前 提， 更是企业避免因多元化风险而遭受灭顶之灾的客观要求。如果主 营业务已经陷入困 境， 欲用 多元化战略使企业 摆脱困境， 企业不仅缺 乏足够的资源在新领域内建立新的优势， 甚至还会使原来的经营领域 受到连累而危及到企业的生存。因此多元化进入的程度， 与原企业业 务在资源和能力的运用上有较强的关联性。 企业应通过保持和扩大自 己所熟悉和擅长的主营业务， 尽力扩大市场占有率以求规模经济效益 最大化， 要把增强企业 的核心竞争 力作为第一 目标 $ 在此基 础上兼顾 “ 一元化” 与 “ 多元化”。 三、 成本结构分析 企业总成本由主营业务成本和期间费用构成， 主营业务成本在企 业成本费用中占绝大部分， 它包括材料成本、 人工成本和制造费用。 不 同的成本项目， 其习性和控制方法也不同。主营业务成本主要靠改进 和创新工艺技术、 使用熟练 工等途径来降低消 耗， 企业 可通过弹性预 算来控制成本水平 ； 而期间 费用大多与产销量 无关， 一 般属固定性成 本， 企业可通过固定预算进行成本控制和管理。 因此， 通过成本结构分 析， 就能找准成本控制的方向、 重点及相应的成本控制方法。 成本结构 分析指标主要有主营业务成本与总成本比、期间费用与总成本比、 主 营业务成本材料费用率 、 主营业 务成本人工费用率 、 主营 业务成本制 造费用率等。 四、 收入成本结构分析 收入成本结构是用来反映所得与所费、 资金耗费与资金产出的关