第三章汇率基础理论
1USD=1.1860CAD
美元标价法又称纽约标价法,在美元标价法下,各国均以美 元为基准来衡量各国货币的价值(即以一定单位的美元为标 准来计算应该汇兑多少他国货币的表示方法),而非美元外 汇买卖时,则是根据各自对美元的比率套算出买卖双方货币 的汇价.这里注意,除英镑、欧元、澳元和纽币外,美元标 价法基本已在国际外汇市场上通行。
试计算:(1)人民币对新加坡元的汇率? (2)人民币对英镑的汇率?
本币与关键货币间的汇率称为基本汇率。
大多数国家都把美元当作关键货币,把 本币与美元之间的汇率作为基本汇率。
套算汇率的两种情况
a.各国在制定出基本汇率后,再参考主要 外汇市场行情,推算出本国货币与非关 键货币之间的汇率。
例题1
例如:我国某日制定的基本汇率是: USD1= CNY 5.72
而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为: GBP1=USD 1.7816
套算出人民币与英镑间的汇率为 ?
GBP1=CNY(1.7816×5.72)=CNY 10.19
b.由于西方外汇银行报价时采用美元标价法,为了换算出各 种货币间的汇率,必须通过各种货币对美元的汇率进行套算。
货币表示这一固定数量的本国货币的价格。 100元人民币=15.27美元
中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告
中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,2011年3 月18日银行间外汇市场人民币汇率中间价为:1美元 对人民币6.5668元,1欧元对人民币9.2007元,100 日元对人民币8.0972元,1港元对人民币0.84174元, 1英镑对人民币10.5831元,人民币1元对0.46642林 吉特,人民币1元对4.3615俄罗 本国货币当局不加干预的货币比价。
2005年7月1日,中国实行“以市场供求为基 础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮 动汇率制度”。
单一汇率和复汇率
单一汇率:指一种货币只有一种汇率。 复汇率:指一种货币有两种或两种以上汇率。
复汇率又称“多元汇率”。一国在外汇管制情况下,对同一 外国货币,因其目的不同,而规定不同的汇率。设置复汇率 的主要目的在于:
外汇交易的种类
1、即期外汇交易(sport transaction)又称现汇交易, 指外汇买卖成交后,在两个营业日内办理交割的外汇 业务。
交割(delivery)就是指商业银行付出外汇,买方支付 本币,或者商业银行支付本币,卖者交付外汇。
在即期外汇市场上,交割在成交后的两个营业日内进 行的做法已经成为 一个惯例。之所以交割时间有所滞 后,是因为不同货币的清算中心一般都在其发行国, 彼此的清算过户需要一定时间。
例题2
例如香港某外汇银行的外汇买卖报价是: USD1=HKD 7.7616 USD1=CHF 1.0518
据此可以套算出港元和瑞士法郎之间的汇率 ?
HKD1=CHF(1.0518/7.7616)=CHF 0.1355
固定汇率和浮动汇率
固定汇率:指本国货币当局公布的,并用经 济、行政或法律手段维持其不变的本国货币 与某种外国参照货币之间的固定比价。
第三章 汇率基础理论
外汇和汇率的基本概念 汇率决定的原理(1) 汇率决定的原理(2)
第一节 外汇和汇率的基本概念
外汇 汇率及汇率的表示 汇率的种类
外汇
外汇是指外国货币或以外国货币表示的、能 用来清算国际收支差额的资产。
成为外汇的条件: 自由兑换性;普遍接受性;可偿性
外汇具体范围: 外国货币、外币支付凭证、外币有价证
中国外汇交易中心 2011年3月18日
升值和贬值
通常采用直接标价法 升值:汇率下降
汇率下降:外币对本币的汇率——本币升值 100美元兑换800人民币——100美元兑换600人民币
贬值:汇率上升
汇率上升:外币对本币的汇率——本币贬值 100美元兑换600人民币——100美元兑换800人民币
总结:直接标价法下,本币币值的上升与下降 与汇率变动方向相反。
当某货币的汇价持续上升时,我们习惯称之为“趋 于坚挺”(hardening),称该货币为“硬通货” (Hard Currency)。
反之则习惯称之为“趋于疲软”(weakening)和 “软通货”(Soft Currency)。
汇率的种类
基本汇率和套算汇率 固定汇率和浮动汇率 单一汇率和复汇率 实际汇率和有效汇率 即期汇率和远期汇率
A:Buy USD2.
B:OK,done.I sell USD2 Mine JPY at 154.60 value 27/6/90. JPY pls to ABC BK Tokyo.A/C No.123456
A:USD TO XYZ BK Newyork A/C s for the deal BIBI.
在直接标价法下,外币币值的上升或下 跌的方向和汇率值的增加或减少的方向 正好相同。
例如,我国人民币市场汇率为:
月初:USD1=CNY 6.85 月末:USD1=CNY 6.88 说明美元币值上升,人民币币值下跌。
升值与法定升值
升值(Appreciation)是指由于外汇市场上供求 关系的变化造成的货币对外汇价的上升。
中间汇率(Middle Rate),指银行买入价和银行卖出价的算 术平均数,即两者之和再除以2。中间汇率主要用于新闻报道 和经济分析。
外汇银行所报的两个汇率中,前一个数值较小,后一个数值 较大。在直接标价法下,较小的数值为银行买入外汇的汇率, 较大的数值为银行卖出外汇的汇率;
而在间接标价法下,较小数值为银行卖出外汇的汇率,较大 数值为银行买入外汇的汇率。
券、特别提款权、其他外汇资产
汇率及汇率的表示
汇率是指两种不同货币之间的折算比价,也就是以 一种货币表示的另一种货币的相对价格。
汇率的表达方式: 直接标价法 间接标价法
直接标价法
直接标价法:固定外国货币的数量,以本国 货币表示这一固定数量的外国货币的价格。
100美元=655元人民币 间接标价法:固定本国货币的数量,以外国
基本汇率和套算汇率
假设有A、B、C、D四种货币,一国在折算其 本国货币A汇率时,如果先计算出A币与某一 外币(假定为B)之间的汇率,再根据B币与C 币、D币的汇率折算出本币与C币、D币的比价, 我们称A币与B币之间的汇率为基本汇率,A币 与C币、D币之间的汇率为套算汇率。
例题
已知:人民币对美元汇率为1:6.55,美元对 新加坡元汇率为1:1.27,英镑对美元汇率为 1:1.62。
公式2:
其中,R指有效汇率;ri是该国货币与第i
个国家的货币之间的双边汇率;xi是第i个国家在该国对外贸 易中的比重。
即期汇率和远期汇率
即期汇率:也称现汇汇率,是指买卖双方成 交后,在两个营业日(Working Day)以内办 理交割所使用的汇率。
远期汇率(Forward Rate),也称期汇汇率, 是指买卖双方成交时,约定在未来某一时间 进行交割所使用的汇率。
信汇汇率(Mail Transfer Rate,简称M/T Rate) 是以信汇方式买卖外汇时所使用的汇率。
票汇汇率(Draft Rate)是以票汇方式买卖外 汇时所使用的汇率。
外汇市场交易活动简介
外汇的交易活动是在外汇市场上进行的。外汇市场按其结构 可分为两个层次:
第一个层次是银行同业市场,这一市场的主要参与者是各种 银行、外汇经纪公司及各国中央银行,交易的金额一般比较 大。
即期外汇交易的对话: 询价方:What’s your spot USD JPY,pls? 报价方:104.20/30(20/30 or 104.20/104.30) 询价方:Yours USD1(Sell USD1)) 报价方:OK,done.
A:Spot USD JPY pls?
B:MP,55/60
对远期汇率的报价有两种方式:
其一是直接报价(Outright Rate),即直接将各种不同交割 期限的期汇的买入价和卖出价表示出来,这与现汇报价相同。
其二是用远期差价(Forward Margin)或掉期率(Swap Rate) 报价,即报出期汇汇率偏离即期汇率的值或点数。
银行报出的远期差价值在实务中常用点数表示,每点 (point)为万分之一,即0.0001。
1.外部实际汇率; 2.内部实际汇率; 3.名义汇率加上或者减去财政补贴或税收 减免; 4.名义汇率减去通货膨胀率; 5.包含了两国的劳动生产率对比。
有效汇率:是某种加权平均的汇率,最常用的是以一国对某 国的贸易在其全部对外贸易中的比重为权数。
公式1:A 币的有效汇率=∑A 国货币对 i 国货币的汇率指数 (以基期为100)× A国对i 国贸易额/A国全部贸易额
第二个层次是客户与银行之间的交易市场,这一交易往往就 是在银行的柜面上进行。
银行在与客户的交易中,对不同的客户分别买入或卖出不同 种类的外汇,实际上是在外汇的最终供给者与最终需求者之 间起中介作用,赚取买卖的差价。
银行间的外汇交易市场是外汇市场的主体。
各种货币对美元折算率表——2010年第4期
法定升值(Revaluation)是指政府通过提高货 币含金量或明文宣布的方式,提高本国货币对 外的汇价。
贬值与法定贬值
贬值(Depreciation)是指由于外汇市场上供 求关系的变化造成的货币对外汇价的下降。
法定贬值(Devaluation)是指政府通过降低货 币含金量或明文宣布的方式,降低本国货币对 外的汇价。
升水(at premium)表示期汇比现汇贵; 贴水(at discount)表示期汇比现汇便宜; 平价(at par)表示两者相等。
利用期汇交易的目的,主要有以下几点: 避免国际贸易上汇率变动的风险。 资金借贷者防止其对国外投资或所欠债务到期时汇率
变动而受损失。 外汇银行为平衡其外汇头寸而进行必要的抛补。 外汇投机者为取得利润从事投机交易而进行期汇买卖。