金融市场的联系日益紧密，协调逐步加强，它们相互影响、相互促进．逐步走向统
一体化两条主要路径来实现的，二者之间彼此促进。目前，比较常见的衡量金融市
模型。
在过去的几十年中，主要国家的机构投资者得到了长足发展，它们所拥有的资产的 绝对规模和相对规模增长都很快。广义上讲，用自有资金或者从分散的公众手中筹 集资金专门进行投资活动的法人机构都可以被称为机构投资者，包括商业银行、证 券公司、投资公司、保险公司、基金等。狭义上讲，机构投资者可以定义为一类特 殊的金融机构，即通过自己的经营活动从投资者手中募集资金，代表小投资者管理 他们的资产，在可接受的风险范围内。利用这些资产进行投资．获得最大收益，主
足而相互进行短期资金借贷形成的市场。回购市场是指通过(6)
是对期限在1年或者1年以上的金融工具进行跨境交易的市场。国
市场和国际证券市场， 其中国际证券市场又可分为(12)
也就是说，相对于银行贷款而言，以证券为工具的融资活动在整个融资活动中所占 比例不断上升。
从20世纪80年代开始，在金融管制放松、金融创新层出不穷和通讯等新技术迅速 发展等因素的推动下，围际金融市场进人了一个一体化发展的新时期，国内和国外
0．将未到期的票据打个折扣， 按贴现率扣除从贴现日到到期日的利息后向贴现 银行或贴现公司换取现金。
P．国内和国外金融市场之间日益紧密的联系和协调,它们相互影响、 相互促进,
逐步走向统一金融市场的状态和趋势。
Q．一或受益凭证．募集社会上的养老保险资金，委托专业基金
．又称预托凭证， 是指在一国证券市场流通的代表境外公司有价证券的可转让
凭证。
．对期限在一年以下的金融工具进行跨境交易的市场。
．相对于银行贷款而言． 以证券为工具的融资活动在整个融资活动中所占比例
不断上升．国际资本市场上的融资渠道逐渐由银行贷款为主转向各类有 价证券为主。
N。即合格境外机构投资者制度，是指允许经核准的合格境外机构投资者，在一 定规定和限制下,汇入-定额度的外汇资金．并转换为当地货币，通过严 格监管的专用账户投资当地证券市场，其资本利得、股利等经批准后可转换为外汇 汇出的一种市场开放模式。
二、释义选择
练习说明：请从文字框中为下列国际金融术语选择匹配的定义或描述 母编号填入空格处。个别术语有可能对应不止一个描述；如果需要，任意描述可以 使用多次。
(1)国际货币市场
(2)国际资本市场
(3)
金融市场一体化
(4)
证券化
(5)
系统性风险
(6)
非系统性风险
(7)
中长期国际贷款
(8)储蓄与投资模型
F，由哈佛大学的经济学家Mart in Feldstei n和CharILes Horioka于1980年提 出的,通过检验国家间储蓄和投资的相关性，来判断金融市场一体化的程度
G.银行等金融机构之间为弥补货币头寸或存款准备金不足而相互进行短期
资金借贷形成的市场，目的在于解决临时性的资金需要和头寸调剂。
要包括养老基金、保险公司和共同基金等。
了各国金融市场和国际金融市场的发展，另一方面也给国际金融市场带来了风险，
意的是,不同类型的机构投资者因为投资行为的差异，对国际金融市场的影响也不尽
相同。
跨国投资的理论基础是投资组合理论，美国着名经济学家(23)
在《金融杂志》上发表的《资产组合选择——投资的有效分散化》一文标志着现代
投资组合理论的幵端。1963年，威廉•夏普提出的(24),
们认为．对证券投资进行组合管理．目的是使证券组合整体的收益
在同等风险水平上收益最高和在同等收益水平上风险最小的理想状态，并用风险资
选择问题，提出了确定最小方差资产组合集合的思想和方法。
投资者之所以在国际范围内进行组合投资．根本的动机体现为两个方面：获取更高
(9)QF n
(10)
存托凭证
(11)
回购协议
(12)
同业拆借市场
(]3)
贴现
(14)
国库券
(15)
银团贷款
(16)
国际债券
(17)
国际股票
(18)养老基金
A.对期限在一年或者一年以上的金融工具进行跨境交易的市场。
B.由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的风险，这些因素包括经济
周期、国家宏观经济政策的变动等等，不能通过分散投资相互抵消或削弱， 又称为不可分散风险。
际证券组合投资，不仅可以降低非系统性风险，还可以起到降低相对于一国而言的
系统性风险的作用。 虽然国际组合投资具有上述优点， 但是，与投资本国证券相比， 投资者投资外国证券还必须面临额外的风险,主要包括(31)
投资者进行国际投资的主要途径有三种：在外国证券市场上直接购买外国证券；购 买本国市场上的外国证券；投资(32)
C.由某一国的某一家商业银行，或由一国或多国的多家商业银行组成的银
团，向另一国的银行、政府或企业提供的期限在一年以上的贷款。
D.往出售证券时.卖方向买方承诺在未来的某个时间将证券买回的协议。
E.在一笔贷款交易中，由本国或其他几国的数家、甚至数十家银行组成贷款银团 共同向另一国的政府、银行或企业等借款人提供长期巨额贷款。
第五章 国际资产组合投资 (习题) 一、本章要义
练习说明：请结合学习情况在以下段落空白处填充适当的文字， 使上下文合乎逻辑。
按照交易工具的期限，国际金融市场可以分为国际货币市场和国际资本市
场。
是现代国际货币市场的核心。 根据市场上交易的具体的短期金融工具， 国
市场。同业拆借市场是银行等金融机构之间为弥补(4)
管理机构用于产业投资、证券投资或其他项目的投资，以实现保值增值的一种投资 基会。
三、判断对错
练习说明：判断下列表述是否正确，并在对(T)或错(F)上画图。
T F l．证券化趋势是指：在国际资本市场中，国际债券市场和国际股票市场的相 对重要性超过了中长期国际信贷市场。
H.一国政府、 金融机构、 工商企业或国际性组织为筹措中长期资金而在国外金 融市场上发行的以外国货币为面值的债券。
I。政府发行的短期债券,是政府以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在 一年以内的债务凭证。常常被作为无风险的投资工具
J．一种与特定公司或行业相关的风险，它与经济、政治以及其他影响所有金融 变量的因素无关，可以通过组合投资予以分散。