跨国并购案例分析：中石化收购瑞士石油公司
一、引言
年月中国石化集团敲定迄今为止中国公司海外油气资产收购的最大笔交易。
年月日中石化宣布以亿加元(约合人民币亿元)成功收购瑞士石油公司。
此次并购的过程如何、其中存在什么样的阻碍及对于中石化公司将有什么样的意义？本文将对这些问题进行一一的分析。
二、相关背景介绍
（一）公司背景
石油公司成立于１９９４年，是一家独立石油公司，在多伦多和伦敦上市。
其普通股股数为１.５７６亿股，现有员工８６０多人。
其主要资产位于非洲和中东地区。
除了在伊拉克有个区块总计为英亩的石油资源之外，该公司大部分资产集中在尼日利亚、加蓬和喀麦隆，其中在尼日利亚有独资和合资项目共计个，在尼日利亚圣多美和普林西比合作开发区（下称””）就有个合资项目。
值得注意的是，这家公司在的合资项目中有一个面积为英亩的石油区块，是与中国石化直接合作的，持股％，中国石化负责项目运营。
石油公司油气资产集中在尼日利亚、加蓬和伊拉克库尔德地区，拥有２５个勘探开发区块，其中勘探区块１个，开发区块１个；１７个位于海上，其余８个在陆上。
石油公司拥有权益２Ｐ石油可采储量５.３７亿桶，权益３Ｐ石油可采储量７.３８亿桶。
另外，尚有个待钻圈闭，具有较大的勘探潜力。
年二季度的数据显示，Ａｄｄａｘ石油公司平均原油日产量为１４.３万桶，约合每年７００万吨。
其中尼日利亚产量占７２.２％，加蓬占１９.５％，库尔德占８.３％。
根据初步开发方案设计，近期产量将达每年１０００万吨以上。
年的总收入为亿美元，净利润亿美元，目前负债总额为亿美元。
由于石油价格一季度下跌，因此公司第一季度净利润率只有％，而去年全年净利润率高达％。
去年年底该公司曾决定今年继续投入亿美元用于提高产量，公司现有产量为万吨年，相比年增加％。
金融危机的爆发使这家公司陷入资金紧张的境地，因此给予其他企业收购的机会。
中国石化集团公司(简称中国石化集团公司，英文缩写 )在《财富》年度全球强企业中排名第位，是年月国家在原中国石油化工总公司基础上重组成立的特大型石油石化企业集团，是国家独资设立的国有公司、国家授权投资的机构和国家控股公司。
中国石化集团公司注册资本亿元，总经理为法定代表人，总部设在北京。
直接参与此次收购的是中石化的全资子公司——中国石化集团国
际石油勘探开发有限公司（）。
它成立于年月，总部在北京，注册资本亿元人民币。
代表中国石化集团公司统一行使上下游对外投资合作和对海外项目实行统一经营管理，是中国石化集团从事上下游海外投资与经营的唯一专业化公司。
下设个职能部门和多个海外分支机构，共有海内外员工人左右。
目前，的海外油气勘探开发项目遍布非洲、中亚、中东、俄罗斯、美洲、南亚太的二十多个国家，已初步形成了海外油气生产合作的战略布局。
中国石化集团公司主营业务范围包括：实业投资及投资管理；石油、天然气的勘探、开采、储运（含管道运输）、销售和综合利用；石油炼制；汽油、煤油、柴油的批发；石油化工及其他化工产品的生产、销售、储存、运输；石油石化工程的勘探设计、施工、建筑安装；石油石化设备检修维修；机电设备制造；技术及信息、替代能源产品的研究、开发、应用、咨询服务；自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）。
（二）国内背景
.中国加入
中国加入中国的入世承诺，核心是关税减让和市场开放，国内石油市场进一步国际化。
从宏观层面来看，这将有利于丰富国内石油市场，缓解石油供需矛盾；有利于引进国际石油资本和先进技术，推动国内石油石化工业的发展；有利于借鉴国外先进的管理体制和中国的入世承诺，核心是关税减让和市场开放，国内石油市场进一步国际化。
从宏观层面来看，这将有利于丰富国内石油市场，缓解石油供需矛盾；有利于引进国际石油资本和先进技术，推动国内石油石化工业的发展；有利于借鉴国外先进的管理体制和管理经验，有利于建立和完善技术创新机制；有利于实施石油“走出去”战略等。
但同时，也意味着大量进口石油石化产品对国内市场的冲击，石油石化行业将面临严峻的挑战。
因此，从微观层面上来讲，一般又把石油石化行业列为受入世影响最大的领域之一。
石油石化行业的相关入世承诺主要有三个方面：减让关税：原油关税从每吨元减为零；汽油、润滑油关税从％减至％和％；煤油关税维持％不变；柴油、石脑油和燃料油关税维持％不变。
其他主要油品的关税由目前的％～％减至％～％。
化工产品的关税减幅最大，如．合成树从目前的％减至．％，合成纤维从目前的％～％减至％。
取消非关税壁垒：从入世后第一年起，取消原油进：配额，并允许非国营贸易原油进口万吨，以后每年增加％的配额，年后重新审议这个增长率；成品油(含燃料油)维持配额管理，初始准入量为万吨，其中非国营贸易进口允许基础量以万吨为基数，以后每年增加％，直到年取消配额。
逐步放开分销服务：入世三年后，开放油品零售市场，允许外国石油公司在华建立个独资加油站，超过个则应与国内企业合资，而第一步,商不。