➢ 类型：
1、按照企业在产业中的位置，分为横向、纵向和混合并购 2、按出资方式，分为现金收购、股权置换和杠杆收购 3、按法理角度，分为协议并购和要约并购
➢ 公司治理（Corporate Governance）指主要利益相关者对现 代公司施加控制并确保投资为其自身带来回报的手段。
➢ 公司控制权结构与公司治理制度息息相关。
科学管理、施工规范。2020年11月17 日星期 二下午1 2时28 分14秒1 2:28:14 20.11.1 7
人人知防火，户户齐欢乐。2020年11 月下午1 2时28 分20.11. 1712:2 8Nove mber 17, 2020
优质产品--走向世界的桥梁。2020年1 1月17 日星期 二12时2 8分14 秒12:28: 1417 November 2020
➢
公司治理制度可以根据行使公司控制权的一个
或几个团体来加以描述。大公司的控制权常常由下
列团体中的某一个所掌握：显赫的家族、国家、商
业银行或分散的权益股东。美国、日本和德国的公
司控制权结构和公司治理具有显著差异，这是由历
史演变路径和法律制度的不同所造成。
➢
市场主导制和银行主导制之下公司控制权结
构及公司治理特征有何不同？
1、权益所有权的集中度。前者分散，后者集中。
2、高级执行官的变动和公司业绩。前者更广泛 地依赖于资本市场，无须时常面对公司的主要利 益相关者。
3、法律环境和投资者保护。前者实行普通法， 法律保护的力度很大。
➢
跨国公司收购活动日益普及，但也存在并购管
制和恶意收购等影响跨国收购和控制权转移的因素。
讲课结束，谢谢大家！
关口前移，防患于未然。20.11.1720.1 1.17Tu esday, November 17, 2020
防火比救火更重要。12:28:1412:28:141 2:2811 /17/20 20 12:28:14 PM
违章违纪不狠抓，害人害已害大家。2 0.11.17 12:28:1 412:28 Nov-2 017-Nov-20
质量——企业亘古不变的制胜之道。1 2:28:14 12:28:1 412:28 Tuesda y, November 17, 2020
安全就是节约，安全保障生命。20.11. 1720.1 1.1712: 28:1412 :28:14 Novem ber 17, 2020
安全在你脚下，安全在你手中，安全 伴着幸 福，安 全创造 财富。2 020年1 1月17 日下午1 2时28 分20.11. 1720.1 1.17
巩固强项，缩减弱项，把握机会，避 免危机 。20.11. 172020 年11月 17日星 期二12 时28分 14秒20 .11.17
谢谢大家！
国际并购是什么？有哪些类型？ 什么是国际控制权市场？ 国际并购如何具体实施？ 公司控制权结构与公司治理之间有何关系？ 公司控制权的国际市场现在是什么状况？
第一节 国际并购与国际控制权市场概述 第二节 国际并购 第三节 国际控制权市场
➢ 概念：
国际并购（International M&A）也称跨国并购（CrossBoard M&A），是指企业跨越国界所进行的企业并购行 为，包括国际收购和兼并两个方面。
1、企业经济学理论 交易费用理论、规模经济理论、多元化战略假说
2、企业管理理论 价值链优势、协同效应
3、财务理论 企业价值低估理论、财务利益
➢ 国际并购流程包括寻找合适的目标公司、对目标公司的 收购价格进行初的因素： 1、并购前后股权结构的变化 2、并购方的财务弹性 3、财务杠杆的影响 4、并购后每股收益的变化 5、对外汇汇率的预期
➢ 国际并购中的支付方式： 1、现金支付 2、股票置换 3、其他有价证券的交换 4、综合工具支付
➢ 国际并购中最常用的企业价值评估方法——现金流量法 1、现金流量的确定 2、折现率的确定
➢ 国际并购中的反收购策略： 1、管理者收购 2、分期分级董事会制度 3、股票回购 4、毒丸计划 5、绝对多数条款 6、双重资本重组
公司治理指主要利益相关者对现代公司施加控制并确保 投资为其自身带来回报的手段。一国的法令、法律制度与惯 例以及监管结构决定了利益相关者在公司治理中的权利。众 多因素规定了在公司治理制度方面的国别差异，而公司治理 制度又对公司的管理以及经营方式有着深远的影响，这反过 来又影响到公司控制权的存在形式。
➢ 国际并购是国际直接投资的一种具体情况，其可以从以 下几个方面进行解释。
全员参与改善，持续环保社区。下午1 2时28 分14秒 下午12 时28分1 2:28:14 20.11.1 7
管理不善，事故不断。20.11.1720.11.1 712:28 12:28:1 412:28: 14Nov -20
立优质精神，构世界蓝图。2020年11 月17日 星期二1 2时28 分14秒 Tuesda y, November 17, 2020