清偿的附属性 交易的流动性 投资的风险性 权益的同一性
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二、股票的分类
➢按股东权益划分：普通股、优先股 ➢按是否记名：记名股票与不记名股票 ➢按面额形态分：面值股票与份额股票 ➢持股主体：国家股、法人股、个人股 ➢按 发 行 对 象 和 上 市 地 区 ： 本 币 股 票
（A股）、外资股（B股、H股、N股）
➢同股同权 ➢同次发行的同种类股票，每股的发行条件和
价格应当相同 ➢股票发行价格可以平价，也可以溢价，但不
得低于票面金额（即折价）。
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2.股票发行的条件
➢公司的组织机构健全、运行良好 ➢公司的盈利能力具有可持续性 ➢公司的财务状况良好 ➢公司募集资金的数额和使用符合规定
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➢ 股票上市的决策（P57）
✓考察公司上市的利弊得失 ✓上市股票的股利决策：包括股利政策和股利
分配方式的选择 ✓股票上市方式的选择 ✓股票上市时机的选择
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五、普通股筹资的评价
➢优点：没有固定的股利负担；永久性资本； 能够提高企业的信誉和借款能力；财务风险 较低
➢缺点：资本成本较高；分散企业票上市的条件（P57）
✓股票已向社会公开发行 ✓股本总额不少于人民币5000万元 ✓开业时间在3年以上，最近3年连续盈利 ✓千人千股 ✓公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会
公开发行股份的比例为15%以上
✓公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计 报告无虚假记载
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二、企业融资的基本原则
➢效益性原则：成本与收益的权衡 ➢合理性原则：结构合理、期限匹配 ➢及时性原则 ➢安全性原则 ➢合法性原则
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三、企业融资的渠道
➢政府财政资本：政策性强，国企主要来源 ➢银行信贷资本：各类企业筹资的重要来源 ➢非银行金融机构资本 ➢其他法人资本 ➢民间资本：居民个人资本 ➢企业内部资本 ➢国外和港澳台资本
第二章 企业融资决策
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第一节 融资管理概述
一、企业融资的动机
➢扩张性筹资动机：企业因扩大生产经营规模或 增加对外投资的需要而产生的筹资动机，其直 接结果是企业资产总额和资本总额的增加。
➢偿债性筹资动机：企业因调整现有资本结构或 偿还债务的需要而产生的筹资动机。
➢混合性筹资动机：同时既为扩张规模又为调整 资本结构而产生的筹资动机。
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四、企业融资的方式
➢吸收直接投资 ➢发行股票 ➢留存收益 ➢银行借款 ➢商业信用 ➢发行债券 ➢融资租赁
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第二节 企业的资本金制度
资本金是企业在工商行政管理部门登记 的注册资金。
非发行股票筹集资本金的主要方式：
➢吸收直接投资 ➢企业内部积累（留存收益融资）
债券 股份公司和其他部门
是否还本
不还本
到期还本付息
收益来源 来源于公司利润 债息记入成本
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一、吸收直接投资
➢ 按投资者不同分为：吸收国家投资、吸收法人 投资、吸收社会公众投资
➢ 投资者的出资形式 ✓现金投资 ✓非现金投资：包括实物资产和无形资产投资， 应评估确定或按照协议约定的金额计价
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➢ 吸收直接投资评价：
✓优点：能够提高企业的信誉和借款能力；能 尽快形成生产能力；财务风险较低
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第四节 企业负债融资
一、发行债券融资
（一）概述
➢ 债券是一种有价证券，是发行主体为筹措资金 依法定程序发行，约定在一定期限内以一定利 率还本付息的债权债务凭证。
➢ 债券的票面要素：债券的面值；偿还期限；票 面利率；发行人
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债券与股票的区别
区别 发行者
股票 股份公司
✓缺点：留存收益的数量会受到某些股东的限 制；留存收益过多会影响企业的外部融资和 在证券市场上的形象
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第三节 发行股票融资
一、股票的含义和特征
➢ 股票是股份公司发行的，用以证明投资者的股东 身份和权益，并据以获取股息和红利的可转让书 面凭证。普通股的特征：
期限的永久性 决策的参与性 报酬的剩余性 责任的有限性
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普通股与优先股
➢普通股：构成公司资本的基础。普通股 的持有人是公司的基本股东。
➢优先股：给予投资者某些优惠特权的股 票。与普通股比较 优先——优先领取固定股息 优先按票面清偿 不足——不能参与经营决策 无优先认股权
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三、股票的发行
1.股票发行的要求
➢股份有限公司的资本划分为股份，每一股的 金额相等。
➢ 承销：适用于公开发行，是指发行公司将股票 销售业务委托给证券承销机构代理。
✓包销 ✓代销
不同发行方式在成本、风险、 能否提高企业知名度、资金获 取速度等方面有区别
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5.股票的发行价格
➢股票发行价格的种类：通常有等价、时价和 中间价三种
➢股票发行的定价原则：同次发行同价、认购 每股同价、发行价≥票面价 等
✓缺点：资本成本较高；分散企业控制权；不 便于产权交易
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二、留存收益融资
➢企业净利润的分配顺序： 弥补以前年度亏损 提取法定盈余公 积 提取任意盈余公积 向投资者 分配利润 形成未分配利润
➢留存收益主要包括法定盈余公积、任意 盈余公积和未分配利润
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➢评价：
✓优点：融资费用低；使企业所有者获得税收 上的利益；能够提高企业的借款能力
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3、股票的发行方式
➢ 公开发行：公募。扩大股东范围；提高公司 知名度；发行成本高；受市场影响大
➢ 非公开发行：私募。降低发行成本、流动性 差、发行范围小
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4.股票的销售方式
➢ 自销：适用于非公开发行，是指股份有限公司 自行直接将股票出售给认购股东，而不经过证 券经营机构承销。
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四、股票的上市
➢上市是指在证券交易所挂牌交易
➢股票上市的意义：提高股票的流动性和变现 性；避免股权过于集中；提高公司的知名度； 能在更大范围内筹措大量资本；便于确定公 司的价值。
➢对公司可能的不利方面：信息公开的要求； 股市的波动可能歪曲公司的实际情况；可能 分散公司的控制权。