第八章公司理财
8.1 复习笔记
考点一：财务报表（见表8-1）★★★
表8-1 财务报表
考点二：股利分配管理（见表8-2）★★
表8-2 股利分配管理
要点具体内容
8.2 课后习题详解
1．为什么企业的资金流不能“断流”？
答：不能断流是指要保持资金的流动性。
流动性是指资产转换成现金的能力。
资产能越快转换成现金，表明其流动性越强。
如现金的流动性最强，而短期投资的流动性比应收账款强，资产负债表左边的资产项目即是按流动性从大到小排列的。
无论是短期债权人还是长期债权人都十分关心企业资产的流动性，它是企业偿债能力大小的象征。
而现在的或潜在的永久性资本投资者也会根据企业的流动性来评价企业破产风险的大小，一般而言，企业的流动性越大，企业破产的可能性就越小。
2．企业为什么要进行财务预算和控制？要做好财务预算和财务控制的关键在哪里？
答：（1）财务分析、财务预算和财务控制是公司理财职能的展开过程，是企业各项理财决策得以落实的活动流程。
财务预算是为了让计划具体化，而财务控制则是理财目标实现的关键。
具体目标为：
①合理利用资金；
②对业务方面的投入做风险承受力评估；
③确保资金流不间断；
④对公司利润和业务掌控；
⑤企业内部问题协调，包括贷款等企业资金周转预知。
（2）要做好财务预算和财务控制的关键在于：
①正确理解财务报表，做好重要的财务分析基础工作；
②根据分析结果预测不同的理财决策带来的影响；
③根据预测的结果做好下一期间的计划。
3．为什么要读懂企业资产负债表、利润表和现金流量表？这三张表的作用是什么？
答：（1）资产负债表
①资产负债表反映企业经过一段时间的经营以后，期末所有资产、负债和所有者权益数额以及与当期的变化情况，反映的是时间点的概念。
资产负债表呈左右结构，其中资产在左，负债和所有者权益在右，并且左右两边最后一行的总计所显示出的数字金额必须是相等的。
②资产负债表的作用，主要体现在对企业资产的流动性、财务弹性判读上。
具体内容如下：
a．流动性，是指资产转换成现金的能力。
资产能越快转换成现金，表明其流动性越强。
如现金的流动性最强，而短期投资的流动性比应收账款强，资产负债表左边的资产项目即是按流动性从大到小排列的。
无论是短期债权人还是长期债权人都十分关心企业资产的流动性，它是企业偿债能力大小的象征。
而现在的或潜在的永久性资本投资者也会根据企业的流动性来评价企业破产风险的大小，一般而言，企业的流动性越大，企业破产的可能性就越小。
b．财务弹性，是指企业为适应未预见的需要和机会，采取有效的措施改变企业现金流
的流量和时间的能力。
财务弹性强的企业不仅能从经营中获得大量的资金，而且可以充分借用债权人的资金和所有者的追加资本获利；需要偿还巨额债务时，可以较快筹集还债资金，或发现新的获利能力更高的投资机会时，也能及时调整投资，获取高的收益。
一般而言，企业的财务弹性越强，经营失败的风险就越小。
（2）利润表
①利润表又称为损益表，具体包括营业收入、成本、费用、税金、投资净收益、营业外收支、非常损益和收益等项目。
它从营业收入开始直到最终的税后利润总额为止，表达这一期间内各种收入，以及费用（或成本）的累积金额。
利润表的构成内容及等式关系可以简单表述如下：营业收入±营业外收支－费用－损失－所得税额＝税后利润
②利润表的作用表现为以下几个方面：
a．评价和预测企业的经营成果和获利能力，为投资决策提供依据
经营成果是一个绝对值指标，可以反映企业财富增长的规模。
获利能力是一个相对值指标，指企业运用一定经济资源获取经营成果的能力。
经济资源可以是资产总额、净资产，可以是资产的耗费，还可以是投入的人力。
因而衡量获利能力的指标包括资产收益率、净资产（税后）收益率、成本收益率以及人均实现收益等指标。
经营成果的信息直接由利润表反映，而获利能力的信息除利润表外，还要借助于其他会计报表和注释附表才能得到。
b．评价和预测企业的偿债能力，为融资决策提供依据
偿债能力指企业以资产清偿债务的能力。
企业的偿债能力不仅取决于资产的流动性和资产结构，也取决于获利能力。
获利能力不强甚至亏损的企业，通常其偿债能力不会很强。
债权人通过分析和比较利润表的有关信息，可以评价和预测企业的偿债能力，尤其是长期偿债能力，对是否继续向企业提供信贷做出决策。
财务部门通过分析和比较利润表的有关信息和偿债能力可以对融资的方案和资本结构
以及财务杠杆的运用做出决策。
c．企业管理人员可根据利润表披露的经营成果做出经营决策
企业管理人员比较和分析利润表中各种构成因素，可知悉各项收入、成本费用与收益之问的升降趋势，发现各方面工作中存在的问题，做出合理的经营决策。
d．评价和考核管理人员的绩效
董事会和股东从利润表所反映的收入、成本费用与收益的信息可以评价管理层的业绩，为考核和奖励管理人员做出合理的决策。
（3）现金流量表
①现金流量表是反映一家公司在一定时期现金流入和现金流出动态状况的报表。
其组成内容与资产负债表和利润表相一致。
通过现金流量表，可以概括反映经营活动、投资活动和融资活动对企业现金流入流出的影响，对于评价企业的实现利润、财务状况及财务管理，可以比利润表反映更多的问题。
②现金流量表的作用主要体现在：
a．反映企业的现金流量，评价企业未来产生现金净流量的能力；
b．评价企业偿还债务、支付投资利润的能力，谨慎判断企业财务状况；
c．分析净收益与现金流量问的差异，并解释差异产生的原因；
d．通过对现金投资与融资、非现金投资与融资的分析，全面了解企业财务状况。
4．为什么企业在进行各种财务决策时必须牢记货币的时间价值和投资的风险价值这两个基本概念？
答：货币的时间价值和投资的风险价值是现代公司理财的两个基本观念，是企业在进行各种理财决策时的基本准则。
（1）货币的时间价值
货币的时间价值或称资金的时间价值，是指经过一定时间的投资与再投资所带来的增加价值，其反映的是无风险和无通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
由于货币的时间价值因素存在，使得不同时间点相同单位货币的价值不相等，因此，不同时点的货币收入不能直接进行比较，而必须将其换算到相同的时间基点上后才能进行比较和进一步研究，这是财务决策时所必须遵循的首要原则。
一般换算时常采用的计算利息的方法有单利计算法和复利计算法，另外也可采用贴现率计算方法来计算资金（货币）的时间价值。
（2）投资的风险价值
公司的理财活动都是在有风险的情况下进行的，而风险和报酬往往是相对应的，冒风险就会要求得到额外的报酬，冒风险程度越大，要求的收益补偿就会越高，否则，就不值得去冒风险。
由于冒风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外收益，称为投资的风险价值或风险报酬。
5．企业投资和融资管理的关键是什么？
答：（1）企业投资管理的关键
①企业投资管理涉及到流动资产、固定资产、有价证券的投资管理及企业并购等，在进行投资管理时，应根据每项不同的特点有不同的管理方法。
②现金与有价证券管理的关键就是要根据现金预算对现金收付的要求，合理地优化企业持有的现金余额，即目标现金余额。
企业对应收账款的管理的关键是对其应收账款上的投资进行收益与风险的权衡，制定出最优的信用政策。
存货管理的首要任务就是要合理确定一次订购的批量大小。
固定资产管理的关键是确定折旧方法。
（2）企业融资管理的关键。