第四章 短期筹资
短期筹资是指公司为满足临时性流动 资产周转需要而进行的偿还期在1年之内 或者一个经营周期内的筹资行为。由于短 期资本一般是通过流动负债方式取得，因 此短期筹资亦可称为流动负债筹资、短期 负债筹资或短期资本 .
短期筹资方式
一、商业信用：指在商品交易中以延期 付款或预收货款进行购销活动而形成 的借贷关系，它是公司间直接的信用 行为.包括应付账款、应付票据、预收
第10天付款：
免费筹资额为98 000元(100 000 – 2 000)
第30天付款
付款总额为100 000元。这可以看作借一 笔为期20 天，金额为98 000元的贷款， 利息为2000元，其借款的实际利率为：
20天的实际利率 =(2000/98000)×100%=2.04%
实际年利率=2.04%×360/20=36.72%
因为放弃现金折扣的成本低于投资收益
率，所以企业应当放弃A公司提供的现金 折扣。
（2）放弃B公司现金折扣的成本＝2％/ （1－2％）×360/（40－20）×100 ％＝36.73％ 因为37.11％>36.73％，所以如果企业 打算享受现金折扣则应当选择A公司；如 果企业打算放弃现金折扣则应当选择B公 司
（二）商业票据——应付票据
应付票据是购销双方按购销合同进行商品交 易，延期付款而签发的、反映债权债务关系 的一种信用凭证. 应付票据种类
按承兑人的不同：（可以背书转让） 商业承兑汇票 、银行承兑汇票
按是否带息： 带息票据、不带息票据
应付票据的贴现 当收款人需要资金时，可向银行贴现。 贴现是收款（持票）人把未到期的汇票转让给 银行，贴付一定利息以 取得银行借款的行为， 贴现期从其贴现之日起到票据到期日止。
3.补偿性余额是银行要求借款公司按贷款限额 或实际借款额的规定比例（一般在10～20%）在 银行账户中保持的最低存款余额。由于补偿性贷 款余额的存在提高了公司借款的实际利率 。
存在补偿性余额的借款年实际利率=
1－补年 偿利 性率 余额比率 100％
某公司按12％的利率向银行借款1 000 000元， 银行要求维持贷款限额15％的补偿性余额，那么， 公司实际可用的借款只有850 000元，该项借款 的实际利率为：
放弃现金折 扣实际利率
1折 折扣 扣率 率 信用期 36折 限 0 扣期限
实 放际 弃 利率 现 1 金 2% 2% 折 33 01 6 扣 0 03.7 6% 2
某公司欲采购一批材料，目前正面对着A、 B两家提供不同信用条件的卖方，A公司 的信用条件为“3/10，n/40”，B公司 的信用条件为“2/20，n/40”，请回答 下面三个问题并说明理由。
二、短期银行借款
短期银行借款的概念 指企业向银行和非银行金融机构借入的期限 在一年以内的借款。 短期借款的种类 按偿还方式不贷款 、短期担保借款
无担保贷款
银行根据这些资料对公司的风险－收益分析后，决定 是否向公司贷款，并拟定具体的贷款条件。这些条 件主要是：
例：（2/10，n/30）
“免费”筹资
如果卖方不提供现金折扣，买方在信用期内任何 时间支 付货款均无代价；如果卖方提供现金折扣， 买方在折扣期内支付货款， 也没有成本发生。这 两种情况通常称为“免费”筹资
有代价筹资
如果购货方在规定的信用期限延迟付款，或放弃 现金折扣，在折扣期限外支付货款，则称为有代 价筹资
（1）已知该公司目前有一投资机会，投 资收益率为40%，该公司是否应享受A 公司提供的现金折扣？
（2）如果该公司准备放弃现金折扣，那
么应选择哪家供应商；如果该公司准备
享有现金折扣，那么应选择哪家供应商？
（1）放弃A公司现金折扣的成本＝3％/ （1－3％）×360/（40－10）×100 ％＝37.11％
借款实 10 际 00 00 利 10 % 2率 10 % 0 14% .1 100 0 00 (1 0 1% 5 )
担保贷款
担保贷款是指有一定保证人作保证或利用一定 的财务作抵押或质押而取得借款。主要有三种 形式：
保证借款：以第三人承诺在借款人不能偿还借 款时，按约定承担一般保证责任或连带责任而 取得的借款。
帐款等。
二、短期银行借款：无担保借款、担保 借款
三、发行短期融资券
四、应收账款转让
一、商业信用筹资
（一）信用条件
信用期限（n）：是允许买方延期付款的最长 期限
现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给 予买方在价款总额上 的优惠，即少付款的百 分比
折扣期限：是卖方允许买方享受现金折扣的期 限。折扣期限小于信用期限。
根据上述资料可计算如下：
贴现息=500 000×150×0.6％÷30=15 000元
应付贴现票款=500 000-15 000=485 000 （元）
预收账款
预收账款是卖方公司在交付货物之前向买 方预先收取部分或全部货款的信用形式。 对于卖方来说，预收账款相当于向买方借 用资本后用货物抵偿。预收账款一般用于 生产周期长、资本需要量大的货物的销售 。
企业贴现实际收到的资金的计算公式： 票据贴现实得额＝汇票金额－贴现息 贴现息＝汇票金额×贴现天数（月贴现率/ ３０天）
假设S公司向K公司购进材料一批，价款500 000元，双方商定6个月后付款，采用商业承 兑汇票结算。K公司于3月10日开出汇票， 并经S公司承兑。汇票到期日为9月10日。如 K公司急需资本，于4月10日办理贴现，其 月贴现率为0.6％。试计算K公司的应付贴现 票款。
1、信用额度，是银行与借款人之间正式或非 正式的协议，它规定了在未来一段时间里银 行可以向借款人提供无担保贷款的最高限额。 信用额度的有效期一般为一年，根据情况也 可追期一年
2.周转信用协定,是指银行具有法律义务地承诺 提供不超过某一最高限额的贷款协定，在协定的 有效期内和最高限额内，银行必须满足公司随时 提出的借款要求，公司享受周转信用协定时，除 了要支付已贷款的利息外，还要就最高限额未使 用部分支付给银行一笔承诺费用，承诺费用等于 规定的承诺费用率与未使用额度的乘积。