各主流交易模式介绍1各交易模式简介应用场景及优势现货竞价交易模式连续现货交易模式发售投资品交易模式分散式柜台交易模式目录1 现货竞价交易模式.................................... 3...1.1 交易原理....................................... 3...1.2 交易流程....................................... 3...1.3 作用与优势..................................... 4...各主流交易模式介绍1.4 实际应用场景................................... 5...2 连续现货交易模式..................................... 5...2.1 交易原理........................................ 5...2.2 交易流程........................................ 6...2.3 作用与优势...................................... 6...2.4 实际应用场景.................................... 8...3 发售投资品交易模式................................... 9...3.1 交易原理........................................ 9...3.2 交易流程1..1.3.3 作用与优势1..1.3.4 实际应用场景1..2.4 做市商报价交易模式1.3.4.1 交易原理........................................................ 1..3.4.2 交易流程1..4.4.3 作用与优势1..4.4.4 实际应用场景1..5.各主流交易模式介绍1 现货竞价交易模式1.1 交易原理电子交易市场的竞买竞卖交易一般不定期举行，没有确定的时间。

由交易商向电子交易市场提出竞价交易申请。

交易商品（标的）由交易市场通过门户网站提前公告。

交易系统中的标的由市场挂出，买方参与竞买，一定时间内，价高者得；卖方参与竞卖，一定时间内，价低者得。

一旦成交，进入货物交收流程。

当日结束后，没有成交的商品失效。

交易商分交易发起方和交易参与方，交易参与方为普通交易商，普通交易商既可参与竞买报价，也可参与竞卖报价。

1.2 交易流程招标（竞卖）业务流程图3拍卖（竞买）业务流程图1.3 作用与优势竞价交易是以网络为手段开展的拍卖和招标交易，其特点和优势主要体现在以下几个方面：提供了大宗商品采购渠道和珍贵物品销售渠道；避免了传统招标和拍卖的常规舞弊行为；价格通过充分竞争，保障了交易商利益最大化；突破了时间和空间的限制，使得交易活动可以在任何时间、任何地点进行，从而大大提高了效率；成交价格公开透明，减少企业的隐性成本；保证金交易，解决信用问题，减少对方违约风险。

竞买竞卖交易可以提前公告，集中进行，可以保证交易的活跃性；适用范围广，可接受第三方委托；交易前，货物经过检验，保证了交易的真实可靠成交当时收取竞买交易买方和竞卖交易卖方的保证金，保证合同的履约1.4 实际应用场景竞价交易模式总结起来有几个特点，这些特点对交易标的有较大偏好，首先是物品具有行业内广泛知名度，没知名度的东西哪怕非常珍贵，也是无法吸引一定量的投资者入场参与拍卖或者竞卖，导致流派。

每次交易中心启动拍卖招标都需要推广招商和流量引入，如果缺少知名度，将导致前期投入大后期效果甚微。

另外一个就是稀缺性，太广泛用于行业的各种大宗商品很难形成火热的拍卖竞卖，稀缺性除了商品本身罕有之外，供求严重不对称的商品也是适合用于竞价模式，比如大折扣处理处理挤压和违约商品就是一个很好的实施案例，有了较大的价格折扣，才会形成较好的竞价交易氛围。

在整个交易中心交易模式布局上，竞价交易常用于一些国家收储放储等行政功能，或者用于常规的线下拍卖招标转移到线上执行，也会跟现货挂牌，电子交易等模式配合，实现仓单的处置和变现。

具体类别上，像国家性的物资投放和拍卖，车牌，碳排放等固定数量的指标，房地产推广营销，法院处置和拍卖行经营业务等都可以适用该模式，更广泛的各类交易所交易中心均可搭配该模式，实现仓单处置和变现等。

2 连续现货交易模式2.1 交易原理连续现货交易适用于标准化的商品，采用了价格优先、时间优先的交易原则由系统自动撮合交易。

交易商通过保证金制度参与交易，在成交后生成电子交易合同，合同可以转让。

交易商可根据电子合同的约定自动选择交割日期的交易方式。

可进行当日交割，也可日后交割，是在研究分析了现货交易商和商品投资者的需求后，进行的现货交易方式的创新。

连续现货交易引入了中间仓的业务，中间仓申报是指中间仓交易商通过提供资金或实物满足每交易日交割申报差额部分的交割需求来获取延期交割补偿金收益的交易行为。

每个交易日交割申报结束后，如出现交割申报差额，中间仓申报可弥补交割申报差额，调节实物交割供求矛盾。

中间仓的引入有利于促进现货5各主流交易模式介绍交收的成功概率，是交易更贴近现货贸易2.2 交易流程2.3 作用与优势品种合约的设计不分年份、月份，没有“期”的概念，交易商签订的合约是当天的现货合约，所产生的价格是当天的现货价格，因此，交易完全是现货交易的范畴，这是连续现货交易与期货及中远期现货交易的本质区别，连续现货具备以下特点：连续性特点合同的连续持有，交易的连续进行由于品种合约没有“期”的概念，因此，订货合同的持有者可以无限期持有电子合同，只要资金余额足够弥补浮动亏损，就可以不转让，因此订货合同可以连续持有，这，是与期货及中远期现货交易的又一本质区别。

在传统的期货和中远期现货交易中，由于合约是有期限的，在期限到来的时候必须转让合同或进行实物交收，这种制度往往被一些交易商利用来进行逼仓操作，因而容易产生较大的市场风险。

而连续现货交易较好地避免了利用实物交收进行逼仓的恶意操作给市场及交易商带来的风险。

同时，连续现货交易系统支持夜场交易，支持24 小时交易。

各主流交易模式介绍每日实物交收特点连续现货交易每日都可申请实物交收，给予现货商极大便利，满足现货生产企业和贸易企业的实物贸易。

交收申请时间可以由交易市场根据不同品种的需求设定为交易过程中随时进行申请。

延期交收补偿制度特点在连续现货交易中，实物交收是买卖各方自愿申请而非强制执行，只有买卖双方在同一申请时段内都提出交收申请并且数量完全匹配的情况下，才能满足双方的交收需求，通常情况下，总有一方的申请无法得到满足。

为补偿交收需求未获满足的交易商的损失，平抑实物交收供需矛盾，在连续现货交易中实行延期交收补偿制度。

延期交收补偿制度是指在每一交易日交收申报时段，提出交收申报但未获得交收配对的买方（卖方）向在该交易日持有该商品电子交易合同的所有未提出交收申报的卖方（买方）收取补偿金的一种制度。

中间仓申报制度特点为了完善连续现货交易的实物交收，连续现货交易正在探讨实行中间仓申报制度以保证更大的实物交收量，这是连续现货交易每日交收申报制度的补充。

中间仓申报是指中间仓交易商通过提供资金或实物满足交收申报差额部分的交收需求来获取延期交收补偿费收益的市场行为。

每个交易日交收申报结束后，如出现交收申报差额，中间仓申报可弥补交收申报差额，调节实物交收供求矛盾。

作用连续交易，是在订单交易的基础上发展完善的除了具有建立市场权威定价地位和套期保值的特点外，它可以像股票一样长期持仓，无移仓的问题和成本，同时采用有每日交割申报制度和延期交割补偿制度，交收灵活公平作用非常明显：1. 专业行业交易平台交易商通过公开、透明、方便、快捷的电子化买卖平台，价格通过集中撮合竞价形成，具有极强的价格发现功能，商品价格具有权威性和影响力。

2. 满足多种交易需求实物交割需求：每日都可申请，实物交割，给予现货商交割极大的便利。

投资需求：交易商缴纳少量的延期补偿费即可达到长期持仓的目的，可以顺7各主流交易模式介绍应长期趋势赚取投资利润。

保值需求：交易商可以根据对价格趋势的判断，提前建仓锁定自己企业的采购成本或销售价格。

3. 提高资金利用率连续现货交易采用保证金交易方式，发挥了交易资金杠杆的作用，大大提高了资金的利用率。

采用T+0 交易方式，资金在当天的交易中可以反复使用。

4. 满足电子交易服务满足了跨时区投资者参与市场交易的需求；为投资者有效规避跨市场价格剧烈波动带来的风险提供了条件。

2.4 实际应用场景连续现货交易一般交易模式配置会倾向于标准化或类标准化商品，一般在规格，参数，品牌上面都有较大的统一规定，而且销量较大，行业广泛认可的产品，像一些副牌，回收再次利用等因为规格参数都无法统一标准，所以一般不进行连续现货交易。

连续现货交易的实际应用中偏向于形成价格指数，因为连续现货价格为交易产生，频繁的交易能够反映出真实的现货市场行情走向，对供需分析有着较大的指标作用，同时，也因为行业内交易参与者众多，容易形成定价权，从而决定了现货贸易一些成交价格，比如往往有现货商会根据某个大规模的交易所或者仓储集散地发布的市场价叠加价差来作为合同价。

更具体的实际应用中，连续现货还会分出卖专场和买专场，其特点是由某一或几个交易商作为主持交易商，实现货物入库先卖后买模式，关闭卖空机制，通过该模式实现货物的100%与交易合同对应，同时也利用上连续现货可转让模式实现快速变现和流通。

作为专业大型或者综合型的交易所，一般都会搭配上连续现货交易模式，从而实现交易所最基本的价格发现和规避现货风险，实现套期保值的功能。

具体交易品种上，侧重于工业用品化工用品和消费量较大基本有国家国际标准的大宗能源工业农业经济商品和可以量化的服务资源，例如黑色金属，有色金属，煤炭，烯各主流交易模式介绍烃类，橡胶类，液体化工，松香，标准化程度高的中医药，运力，碳排权，林权等等。

3 发售投资品交易模式3.1 交易原理商品发售交易是指发售商通过交易平台进行批量销售，投资者和消费者通过交易平台进行申购，申购成功后，在规定的期限内可以进行流通转让或申请提货，到期完成实物交收的一种交易方式。

必要时商品所有者可引入承销商辅助发行和推广。

发售投资品交易适用于文化艺术品、邮票钱币，类金属属性，众筹等类型应用领域。

发售投资品交易一般分为申购、交易和交收三个阶段。

申购阶段：卖方（即发行方）将商品发行申购的过程。

发行方在持有商品实物的情况下，通过交易所审批审核鉴定评估后，公开发售并公布发售说明书。