表 ３ 外出农民工及城镇就业的数量和增长速度
数据来源：ＣＥＩＣ 数据库
表２ ２０００年以来消费、投资和净出口对经济 增 长 的 拉 动作用
数据来源：国家统计局。
欧洲的债务危机已经通过金融市场对全球主要 发 达 国 家 的 经 济 进 行 传 导 ，在 美 国 、日 本 等 经 济 体 本 身增长乏力的状况 下，全 球 经 济 增 长 放 缓 已 经 成 为 大概率事件。观察２０００年以来数 据（表 ２），可 以 发 — ２２ —
（２）房地产 泡 沫。房 价 泡 沫 是 金 融 危 机 的 主 要 来源之 一，自 ２００８ 年 金 融 危 机 以 来，我 国 的 房 地 产 市场成 为 泡 沫 资 产 的 温 床，其 中 仅 ２００９ 年，从 年 初 到 年 末 ，北 京 的 房 价 几 乎 翻 了 一 番 ，而 政 府 的 房 价 调
（一 ）通 货 膨 胀 问 题 通 货 膨 胀 率 虽 然 回 落 ，但 通 货 膨 胀 的 危 险 犹 在 。 通过对历史 数 据 的 考 察，我 们 可 以 发 现，进 入 ２０１０ 年以来，通货膨胀就 开 始 成 为 经 济 中 一 项 不 容 忽 视 的问题。２０１１ 年 ７ 月 ＣＰＩ甚 至 达 到 了 ６．５％ 的 峰 值，之后在中央大力 的 调 控 治 理 下 虽 然 开 始 走 入 下 行通道，但 参 考 ２００９ 年 末 的 形 势，在 １１ 月 ＣＰＩ和 ＰＰＩ数据虽然都 处 于 低 位，并 不 意 味 着 来 年 的 通 货 膨胀可以完全放松。随着美国继续推行小规模的国 债 购 买 计 划 ，并 长 期 将 名 义 利 率 维 持 在 低 位 ，全 球 的 流 动 性 仍 然 充 裕 ，这 部 分 流 动 性 是 否 会 向 我 国 传 导 ， 仍 是 一 个 重 大 问 题 。 纵 观 ２０１２ 年 ，通 货 膨 胀 仍 然 是 影响经济平稳运行 的 重 要 因 素，需 要 对 其 予 以 足 够 的关注和重视。 （二 ）增 长 问 题 １．外围环境仍然 不 稳 定。２０１２ 年，欧 元 区 国 家 将 迎 来 一 个 还 债 高 峰 ，欧 洲 债 务 危 机 将 继 续 发 酵 ，为 应对欧洲债务危机，欧 元 区 国 家 将 被 迫 采 取 紧 缩 性
关 键 词 ：房 价 宏 观 调 控 供 给 管 理
一 、我 国 经 济 形 势 展 望
目 前 ，我 国 的 通 货 膨 胀 已 经 基 本 得 到 控 制 ，２０１１ 年第四季度通胀率走入下行通道，１１ 月 通 货 膨 胀 率 为４．２％，可 见 我 国 的 通 胀 治 理 已 经 初 见 成 效。 展 望２０１２ 年，宏 观 经 济 形 势 错 综 复 杂，全 球 经 济 下 行 风 险 加 大 ，通 胀 压 力 仍 然 较 大 ；欧 洲 主 权 债 务 危 机 很 可能引发国际金融 市 场 反 复 大 幅 震 荡；各 国 宏 观 调 控目标和方向存在 分 歧 和 冲 突，宏 观 政 策 协 调 难 度 加 大 （毕 吉 耀 等 ，２０１１）。 对 于 中 国 宏 观 经 济 形 势 ，张 立群（２０１１）认 为，２０１１ 年 经 济 增 长 呈 下 行 态 势，货 币政策 取 得 明 显 成 效，进 入 ２０１２ 年 后，经 济 增 长 率 将继续平稳降低，受 世 界 经 济 和 国 内 房 地 产 市 场 调 整等不确定因素影 响，当 然 也 存 在 发 生 较 大 波 动 的 可能，其中经济发展 的 主 要 问 题 在 于 企 业 困 难 和 就 业问题等。中国人民大学中国宏观经济分析与预测 课 题 组 （２０１１）总 结 ，中 国 宏 观 经 济 复 苏 的 步 伐 放 缓 ， 呈现出“经济增速 逐 季 回 落、通 胀 压 力 高 位 回 缓、经 济 泡 沫 逆 转 、资 源 错 配 加 剧 、金 融 风 险 上 扬 与 结 构 刚 性持续的局面”。中 国 季 度 宏 观 经 济 模 型 （ＣＱＭＭ ）课题组（２０１１）使用预测模型得 出，２０１２ 年 ＧＤＰ 增 长 率 可 能 回 落 至 ９．４５％ ，ＣＰＩ 预 计 将 维 持 在 ４．５５％ 的水平。
二 、政 策 目 标 选 择
（一 ）调 控 政 策 总 体 目 标 的 选 择 ２０１１年 １２ 月 １４ 日 闭 幕 的 中 央 经 济 工 作 会 议 明 确 了 ２０１２ 年 中 国 宏 观 经 济 政 策 的 基 调 、方 向 和 主 要 任 务 ，“稳 中 求 进 ”成 为 ２０１２ 年 中 国 经 济 工 作 的 主 调。所谓“稳中求进”，就 是 在 巩 固 价 格 水 平 稳 定 这 一成果的情况下，实 行 调 整 性 的 政 策 组 合 促 进 经 济 的 增 长 。 张 立 群 （２０１１）对 此 稳 增 长、调 结 构、转 方 式 之 间 的 关 系；孙 学 工、
我们认为，在进 入 ２０１２ 年 以 后，通 胀 并 不 像 之 前 那 样 是 宏 观 调 控 的 最 主 要 目 标 ，但 基 础 还 不 牢 固 ，
仍有继续影响的 可 能。 因 此，通 货 膨 胀 问 题 仍 不 容 忽视，但考虑到中国 经 济 内 生 动 力 和 外 围 环 境 都 面 临 一 个 严 峻 形 势 ，应 当 对 增 长 情 况 赋 予 更 多 的 关 注 。 在国内经济中对民生和经济总量有重要影响的房地 产市场调控已经取 得 成 效，从 经 济 的 长 远 健 康 角 度 而 言 ，目 前 的 房 价 仍 具 有 泡 沫 成 分 ，房 地 产 市 场 调 控 在 ２０１２ 年 仍 然 重 要 。
数据来源：《２０１０年中国 统 计 年 鉴》；《中 国 农 村 住 户 调 查 统 计 年 鉴 ２００９》。
长期 以 来，我 国 经 济 发 展 的 一 个 显 著 优 势 就 是 劳 动 力 资 源 丰 富 ，我 国 的 二 元 经 济 特 征 十 分 明 显 ，劳 动力无限供给是 我 国 的 比 较 优 势。 然 而，在 工 资 上 涨 的 压 力 下 ，我 国 的 经 济 发 展 将 发 生 很 大 的 变 化 ，首 先是劳动密集型产 业 （尤 其 是 以 农 民 工 为 主 要 劳 动 力 的 劳 动 力 密 集 型 的 行 业 ）的 竞 争 力 将 受 到 影 响 ，经 济增长方式将由劳动密集型向资本及技术密集型调 整；其次，劳动力及 价 格 的 上 涨 对 于 经 济 总 量 增 长、 经济结构调整以及物价控制等等方面都有深远的影 响。
《经 济 学 动 态 》２０１２ 年 第 ２ 期
控措施几乎毫无效果。而我国的经济增长水平和城 市化水平仍然按照 一 个 平 稳 的 增 长 速 度 进 行，这 说 明房 地 产 市 场 已 经 出 现 了 泡 沫 化 的 趋 势。进 入 ２００９年以来，在北京、上海、广 东 等 过 剩 流 动 性 的 目 标城市，房地产价格 的 上 升 幅 度 远 远 大 于 全 国 平 均 值。根据北京市统 计 局 的 最 新 统 计 数 据，北 京 市 城 镇居 民 月 人 均 可 支 配 收 入 为 ２７２８．７３ 元，这 就 意 味 着一名平均收入水平的北京市民一年的工资并不能 够在同期的北京购买１平方米的房子。房价水平与 收入水平脱钩，正是 房 地 产 出 现 泡 沫 化 的 重 要 表 现 之一。
图２ 商品房销售价格：１９９５－２０１０ 单位：元／平方米
数据来源：ＣＥＩＣ 数据库。
目 前 ，虽 然 房 地 产 销 售 价 格 并 没 有 明 显 的 下 降 ， 但是我国的商品房 销 售 增 速 已 经 开 始 下 降，这 些 都 说明房价调控已经 取 得 了 阶 段 性 成 果，应 继 续 加 强 调控。与此同时，房 价 下 跌 将 导 致 我 国 房 地 产 投 资 的下降，这也就意味 着 经 济 增 长 率 下 滑 的 可 能 性 加 大 。 同 时 ，由 于 刚 性 需 求 商 品 房 的 替 代 品 ——— “保 障 房 ”建 设 力 度 的 不 断 加 大 ，商 品 房 投 资 的 增 加 对 经 济 的冲击可能会得到 一 部 分 的 缓 冲，但 由 于 房 地 产 的 高 产 业 关 联 性 ，房 地 产 “去 泡 沫 化 ”给 ２０１２ 年 带 来 的 经济增长下行压力仍然不容忽视。
《经 济 学 动 态 》２０１２ 年 第 ２ 期
２０１２年中国宏观经济形势和政策＊
苏 剑 叶淏尹 房 誉
内容提要：２０１２年我国面临的宏观 经 济 环 境 较 为 复 杂，一 方 面 是 外 围 环 境 中 欧 债 危 机 和 全 球 增 长 放 缓 对 我 国 的 实 体 经 济 尤 其 是 出 口 造 成 一 定 冲 击 ，另 一 方 面 是 我 国 本 身 的 增 长 源 泉 受 到 挑 战 ， 我 国 的 劳 动 成 本 面 临 上 升 的 局 面 ，对 我 国 的 制 造 业 和 服 务 业 发 展 有 一 定 的 冲 击 ；而 房 地 产 由 于 其 较 高 的 产 业 关 联 性 ，是 对 经 济 增 长 有 着 重 要 影 响 的 行 业 ，目 前 从 长 远 利 益 出 发 我 国 对 房 地 产 市 场 回 归 合 理 价 值 的 调 控 正 在 继 续 ，这 也 将 对 经 济 增 长 有 着 一 定 的 压 力 。 此时我 国 的 政 策 选 择 就 应 当 重 点 兼 顾保增长、抑通胀和控房价三个部分，采用定向扩张的需求管理政策和降低成本的供给管理政策。
樊彩跃（２０１１）认为 需 要 充 分 发 挥 财 政 政 策 的 作 用， 提 高 重 要 资 源 的 配 置 效 率 ，并 寻 找 新 的 增 长 点 。
＊ 苏剑 叶淏尹 房誉，北京大学经济学院，邮政编码：１００８７１，电子邮箱：ｓｕｊ１９９８＠ｙａｈｏｏ．ｃｏｍ。
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财政政策。据统计，欧洲债 务 危 机 主 要 国 家 在 ２０１２ 年 ２～４ 月 会 有 大 量 债 务 到 期 ，债 务 违 约 风 险 将 会 集 中凸显，欧洲能否就 此 问 题 达 成 一 个 合 理 的 解 决 方 法 ，并 将 其 对 经 济 及 金 融 市 场 的 影 响 降 至 最 小 化 ，将 是 ２０１２ 年 全 球 经 济 的 一 个 重 要 驱 动 事 件 。