税收对企业投资决策的影响分析摘要:本文将税收纳入企业投资决策应考虑的因素之中,详细分析了税收对企业投资决策影响及企业投资过程中所涉及的各种不同的税收政策,从而拓展了企业投资所应考虑的范围,使企业的投资决策建立在更加可行、更加科学的基础上。
关键词:税收政策;投资现金流量;固定资产投资一、前言在市场经济条件下,税收在经济环境中的地位越来越高,日渐成为影响企业投资决策的重要因素。
在国际上,许多企业、公司在其投资决策活动中都聘用税务顾问、税务律师、审计师、会计师、国际金融顾问等高级专门人才从事税务筹划活动,以节约税金支出。
在我国的企业投资决策中主要考虑的因素是:(1)对外投资的盈利与增值水平;(2)对外投资风险;(3)对外投资成本;(4)投资管理和经营控制能力;(5)筹资能力;(6)对外投资的流动性;(7)对外投资环境等。
可见,在我国企业的投资决策中,我国企业很少考虑税收的影响,把纳税看作是独立于投资决策之外的事项,没有把税收与企业投资管理的内容有机结合起来,更谈不上税收筹划。
税收作为企业一项固定的成本支出会直接导致企业现金流量的减少,从而影响企业的投资决策。
企业投资决策因素中不重视税收的影响,显然是有失周全的。
二、税收对企业投资决策的主要影响税收作为国家宏观调控政策是最重要的经济杠杆,体现着国家经济政策和产业政策,必然对企业投资决策产生重大影响。
税收对企业投资决策的影响主要表现在以下方面:首先,税收影响项目投资收益水平,从而导致不同项目的投资现金流量,继而影响投资项目决策。
税收对项目收益的影响体现在流转环节和所得环节。
在一定的时期内,企业缴纳的流转税越多,企业在该时期的现金流量就越少,从而抑制企业投资,反之,企业的现金流量增加将会刺激企业投资。
在所得环节,税收对企业投资决策的影响主要体现在所得税影响企业的税后利润水平,继而影响企业的投资收益和投资决策。
一个投资项目全过程的净现金流量和税收的关系可以用如下公式表示:净现金流量=税后利润+折旧-固定资产投资现值+(固定资产的投资现值-原固定资产的折余价值)×所得税税率+固定资产的实际残值收入+(固定资产的实际残值收入-预定残值)×所得税税率。
其次,税收政策会影响确认固定资产的成本、折旧等,如投资抵免政策会直接使固定资产少缴所得税款,减少了投资的现金流出量。
企业选用不同的折旧方法也可以改变投资的现金流出量。
最后,税收政策会影响投资的现金流量所发生的时间。
时间不同,整个投资项目收益的净现值不同,从而影响投资决策的正确性。
三、企业投资决策中的税收政策税收对企业投资决策的影响贯穿于企业存续的始终,渗透到企业生产经营的方方面面。
(一)不同企业组织形式的税收政策企业在设立之初,往往面临不同企业组织形式的选择,而其相应的税收政策规定是不同的,这就需要企业把税收政策的相关规定与自己的实际情况结合起来,选择最有利的企业组织形式。
1、股份有限公司与合伙企业的选择目前,许多国家对公司与合伙企业实行不同的纳税规定。
公司的营业利润在企业环节课征公司税,税后利润作为股息分配给投资者,投资者还要缴纳一次个人所得税。
因此,公司实质上需要负担两个层次的税收,即公司层次的所得税和个人层次的所得税。
而合伙企业不作为公司看待,营业利润不交公司所得税,只课征各个合伙人分得收益的个人所得税。
对于规模大及管理水平高的企业,一般宜采用股份有限公司,而对于大多数中小型企业而言,采用合伙制企业则比较适当。
这是因为,首先管理难度不大,且可获得不少因税收“优惠”所带来的好处。
例如,某纳税人甲经营一家商店,年盈利300000元,该商店如按合伙人课征个人所得税(按5级超额累进税率计算),依现行税制税后利润为201750元[300000-(300000×35%-6750)];该商店如按公司课征所得税,税率25%,税后利润225000元全部作为股息分配,纳税人甲还要交纳一道个人所得税72000元(225000×35%-6750)。
这样,其净得税后收益只有153000元。
与前者相比,多负担所得税72000元(225000-153000)。
面对公司税负重于合伙企业税负的情况,纳税人做出了不兴办公司,而办合伙企业(如以个体工商业户的形式设立)的投资决策。
2、子公司和分公司的选择当一个企业进行国外或外地投资时,它可以在建立分公司或子公司之间进行选择。
从税务角度讲,不论是子公司,还是分公司,都应在其所在国缴纳所得税。
但是,大多数国家对在该国注册登记的公司法人(子公司)与外国公司设在该国的常设机构(分公司)在税收上是有不同规定的。
前者往往承担全面纳税义务,后者往往承担有限纳税义务。
此外,在税率、优惠政策等方面也互有差异。
当一个企业打算在国外或外地设立分公司或子公司时,假如考虑到初创阶段会长时间无法赢利,则一般设置为分公司为宜,这样,可以利用公司扩张成本抵消总公司的利润,从而减轻赋税。
而对于发展前景好的投资,则可以设立子公司,这样可以享受税收中的优惠待遇。
(二)不同企业注册地点的税务政策企业进行投资决策时,应充分利用不同地区间的税制差别或区域性税收倾斜政策,对整体相对较低的地点进行投资以获取最大的税收利益。
例如,在经济特区、沿海开放城市、国务院批准的高新技术开发区内开办高新技术企业,我国新企业所得税制度规定其所得税率是15%,其他地区是25%,相差10%。
而且,国务院批准的高新技术产业开发区内的高新技术企业,自投产年度起免征所得税2年。
自西部大开发以来,我国在税收方面出台了不少优惠政策,如果企业到西部投资就可以享受这些优惠。
此外,在国家确定的革命老根据地、少数民族地区、边远地区、贫困地区等均有不同的税收优惠政策。
因此,企业进行投资时,应充分利用不同地区的税制差别或区域性税收倾斜政策,选择整体税收负担较轻的地区进行投资,以使该投资收益较大。
(三)不同投资行业的税收政策我国税法对不同行业给予不同的税收优惠,如税法规定:乡镇企业可以按应缴所得税额减征10%用于补助社会性开支的费用。
生产性外商投资企业、高新技术企业、产品出口企业、举办知识密集型项目及基础设施的企业均给予不同税收优惠政策。
因此,企业在进行投资时,应充分重视有关行业性税收优惠和不同行业的税制差别,并结合实际情况精心选择投资行业。
(四)固定资产投资税收政策固定资产是企业生产经营必不可少的物质条件之一。
固定资产投资规模大、变现能力低,合理利用企业固定资产税收政策可以为企业带来更多的利润,企业固定资产税收政策主要包括:1、固定资产购置阶段的税收政策国家为鼓励企业加大投资力度,支持企业技术改造,促进产品结构调整和经济稳定发展,新税法规定:“企业购置专用设备,直接抵扣当年应纳税额,而不需要在新增税额中抵免。
即企业当年有应纳税额的,就可以按投资额的10%进行抵免,当年不足抵免的,可以结转以后5年抵免。
”企业可以考虑自身情况合理利用此项税收优惠政策。
2、固定资产使用阶段的税收政策企业的固定资产折旧费用会冲减企业利润,因此对所得税产生很大影响。
固定资产折旧对所得税的影响有3个方面:一是固定资产残值率。
固定资产残值率越低,意味着分摊计入成本费用的折旧费增加,从而冲减利润,减少企业应纳税额。
由于新的会计制度及税法对固定资产的预计使用年限和预计净残值没有做出具体规定,这样企业便可以根据具体情况,选择对企业有利的固定资产折旧年限来计提折旧,以此达到节税及其他理财目的。
二是固定资产折旧年限。
缩短固定资产折旧年限可以加速固定资产成本的回收,使企业后期成本费用前移,从而获得延期纳税的好处,因此从税收角度看,折旧年限越短越好。
三是折旧方法。
固定资产折旧方法有平均年限法、工作量法、年数总和法和双倍余额递减法等,不同的折旧方法对纳税人产生不同的影响。
如选择双倍余额递减法或年数总和法等加速折旧法,能够使在资产使用前期提取的折旧更多,使企业少纳所得税,起到推迟纳税时间和隐性减税的作用,降低了企业的资金成本。
3、固定资产处置阶段的税收政策第一,暂免征收增值税。
税法规定:(1)纳税人销售自己使用过的固定资产,同时具备以下3个条件的,暂免征收增值税。
即:属于企业固定资产目录所列货物;企业按固定资产管理,并确已使用过;销售价格不超过原值。
(2)纳税人销售自己使用过的属于应征消费税的机动车、摩托车、游艇,售价未超过原值的,免征增值税。
第二,按照4%的征收率减半征收增值税。
(1)纳税人销售自己使用过的固定资产,不同时具备以下3个条件的,即:属于企业固定资产目录所列货物;企业按固定资产管理,并确已使用过;销售价格不超过原值。
(2)纳税人销售自己使用过的属于应征消费税的机动车、摩托车、游艇,售价超过原值的。
因此,企业在制定转让价格时,当转让价高于固定资产原值时,按规定缴纳的各项税费(增值税、城市维护建设税、教育费附加及所得税)必须小于或等于转让价高于固定资产原值的部分。
另外,需要注意的是,投资者在进行投资时,不仅要考虑现行税制的影响,还要考虑税制改革及其趋势对投资的影响。
例如,新增值税法的颁布,允许企业抵扣新购入设备所含的增值税,将消除我国当前生产型增值税制产生的重复征税因素,降低企业设备投资的税收负担。
增值税转型对制造企业而言,直接受到影响的项目有:允许抵扣的增值税进项税、应上交增值税、应交地方的城建税等附加税费基数和税费额、购入应税固定资产计价、产品成本、所得税税基及所得税税额。
因此,增值税转型将给企业带来利润的增加,从而增加投资者收益,同时,将促进企业的技术进步、产业结构调整和经济增长方式的转变。
综上所述,企业投资决策是一个复杂过程,投资方案要经过多方论证。
税收是企业在投资决策中必须重点关注的一个因素,因此企业在进行投资时,不仅要考虑现行税收制度、税收政策,还要关心国家的税制改革动向、税收政策导向,以便使企业的投资决策尽可能多地享受国家税收优惠,获得最大的投资净收益,同时,更好的实现国家意志,接受国家税收调控,以促进整体经济的协调发展。
参考文献:[1] 艾华.税收筹划研究[M].武汉:武汉大学出版,2006.[2] 计金标.税收筹划[M].北京:中国人民大学出版社,2006.[3] 王秀芝.论企业投资的税收筹划[J].商业时代,2006,(04).。