基准风险： 由不同的金融市场或不同的金融工具剪利率关系变化而产生的
收益曲线风险： 由到期范围内变化的利率关系产生
期权风险： 由金融衍生品种嵌入的利率相关期权产生的
企业风险控制与财务战略
四、 具体财务风险管理
利率风险
降低利率风险的方法
平滑法：维持固定利率借款与浮动利率借款的平衡 匹配法：使具有共同利率的资产和负债相匹配 远期利率协议：企业与银行就未来借款或在银行的存款达成协议 现金余额集中：将子公司的现金余额集中起来，统一管理 利率期货：大多数激活合同包含利率，对利率变动进行套期保值 利率期权：利率保证 上线、下限、双限 利率互换：双方同意相互交换利率
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牢记安全之责，善谋安全之策，力务 安全之 实。2021年2月 9日星 期二10时57分3秒Tuesday, February 09, 2021
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相信相信得力量。21.2.92021年2月9日 星期二 10时57分3秒21.2.9
谢谢大家！
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生活中的辛苦阻挠不了我对生活的热 爱。21.2.921.2.9Tues day, February 09, 2021
决定资本结构的主要因素
•总体经济环境 •证券市场条件 •企业内部经营和筹资状况 •筹资规模
财务战略的确立
股利分配策略
•固定股利政策 •固定股利支付率政策 •零股利政策 •剩余股利政策
企业风险控制与财务战略
三、 基于风险的财务战略
市场增长率
产品生命周期与波士顿矩阵组合
财务战略的选择
高 成长期（明星） 起步期（婴儿）
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踏实肯干，努力奋斗。2021年2月9日 上午10时57分21.2.921.2.9
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追求至善凭技术开拓市场，凭管理增 创效益 ，凭服 务树立 形象。2021年2月9日 星期二 上午10时57分3秒10:57:0321.2.9
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严格把控质量关，让生产更加有保障 。2021年2月上 午10时 57分21.2.910:57Febr uar y 9, 2021
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作业标准记得牢，驾轻就熟除烦恼。2021年2月9日 星期二10时57分3秒10:57:039 February 2021
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好的事情马上就会到来，一切都是最 好的安 排。上 午10时57分3秒 上午10时57分 10:57:0321.2.9
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专注今天，好好努力，剩下的交给时 间。21.2.921.2.910:5710:57:0310:57:03Feb- 21
二、 企业风险控制与管理
全面风险管理
指企业围绕总体经营目 标，通过在企业管理的 各个环节和经营过程中 执行风险管理的基本流 程，培育良好的风险管 理文化，建立健全全面 风险管理体系，包括风 险管理策略、风险理财 措施、风险管理的组织 职能体系、风险管理信 息系统和内部控制系统， 从而为实现风险管理的 总体目标提供合理保证 的过程和方法。
•全面风险管理要素有8个，即内部环境、目标设定、事件识别、风险评估、风 险对策、控制活动、信息和交流、监控 ，内部控制没有目标设定，事件识别 和风险对策。
企业风险控制与财务战略
二、 企业风险控制与管理
全面风险管理的内容
•在风险变成风险事故前识别出风险 •分析通过评估每个风险的可能性、时限和潜在影响，并且将风险数 据转换为决策信息 •利用决策信息制定计划，预见可能因素，减轻潜在影响 •跟踪通过再分析风险数据跟踪监控计划的实效性 •控制更正计划在实施中的偏差 •沟通内外部信息和反馈的循环沟通指令，以监控风险环境中的变化
企业风险管理的战略调整 制定风险管理计划
企业风险控制与财务战略
二、 企业风险控制与管理
董事会支持 责任与问责制 风险计量 与企业战略的关系 增加企业价值的挑战 风险管理意识 风险报告 信息技术
全面风险管理的挑战
全面风险管理是企 业战略管理的一个 重要组成部分
企业风险控制与财务战略
三、 基于风险的财务战略
企业风险控制与财务战略
风险种类
流动性风险 信用风险 利率风险 汇率风险 通货膨胀风险
四、 具体财务风险管理
财务风险
管理程 序
确定主要财务风险并确定优先顺序 确定适当的风险承受力 建立适当的财务战略 根据政策推行风险管理 检测、报告、改进
企业风险控制与财务战略
四、 具体财务风险管理
定义
由于外汇汇率波动带来的可能的经济损失
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安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。21.2.910:57:0310:57Feb- 219-Feb-21
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加强交通建设管理，确保工程建设质 量。10:57:0310:57:0310:57Tuesday, February 09, 2021
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安全在于心细，事故出在麻痹。21.2.921.2.910:57:0310:57:03Februar y 9, 2021
高经营风险 高财务风险
低经营风险 低财务风险
低经营风险 高财务风险
财务风险
同时符合股东 与债权人的需求
企业风险控制与财务战略
财务战略的选择
•起步期 •成长期 •成熟期 •衰退期
三、 基于风险的财务战略
不同发展时期的财务战略选择 权益融资最适合，吸引风险资本进入 吸引新的权益投资者进入替代风险投资者， 最好是公开发行股票 引入债务融资，但要控制财务风险 高股利支付政策和债务融资相结合
风险是指导致损失产生的不确定性 风险是财产的灭失与人员的伤亡
风险
企业风险控制与财务战略
一、 企 业 风 险 概 述
风险具有客观性 风险具有普遍性 风险具有损失性 风险具有可变性 风险具有偶然性
风险特性
企业风险控制与财务战略
一、 企 业 风 险 概 述
战略风险 财务风险 市场风险 运营风险 法律风险
企业风险控制与财务战略
四、 具体财务风险管理
信用风险（对手风险） 受信
信用活动
信用风险
交易对手不能或不能履行 合同约定的条款而导致损 失的可能性。
授信
企业风险控制与财务战略
特点
综合性 传递性和扩散性
积累性 隐蔽性和突发性
不确定性
四、 具体财务风险管理
信用风险
信用管理机理
权衡信用的成本与收益
坏帐损 失
企业风险控制与财务战略
上工作就会面临风险. 惟一的防御就是积极地去管理风险. --Bowles
企业风险控制与财务战略
企业风险控制与财务战略
案例
中国航油(新加坡)股份有限公司 中信泰富炒汇案
内 容向 导
一、 企业风险概述 二、 企业风险控制与管理 三、 基于风险的财务战略 四、 具体财务风险管理
匹配收入和支出 提前或滞后付款 多边净额结算 匹配长期资产和负债
汇率风险
其他方法
远期合同法 期货合同法 外汇期权合同法
贷款法
企业风险控制与财务战略
四、 具体财务风险管理
定义
由于利率波动变动对收益或资本所产生的风险
利率风险
利率风险类型
重新定价风险： 由利率变动的时机与现金流出的时机之间的差异而产生的
低 成熟期（金牛） 衰退期（瘦狗）
高
低
市场份额
生命周期
企业风险控制与财务战略
三、 基于风险的财务战略
经营风险 财务风险 资本结构 资金来源
股利 股价
财务战略的选择
企业各个发展阶段特征
起步期 非常高 非常低 权益资本 风险资本 不分配 迅速长涨
企业发展阶段
成长期
成熟期
衰退期
高
中等
低
低
中等
高
主要权益资本 权益+债务融资 权益+债务融资
企业风险控制与财务战略
二、 企业风险控制与管理
全面风险管理的程序
识别风险 评估风险 确定风险评级 建立应对策略 进行风险监察
使企业风险管理的 重要环节
风险降低 风险消除 风险转移 风险自留
企业风险控制与财务战略
风险分析 事前管理 事中管理 事后管理
二、 企业风险控制与管理
全面风险管理的实务
企业风险的识别 企业风险的衡量 企业风险的控制与策略
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安全放在第一位，防微杜渐。21.2.921.2.910:57:0310:57:03Februar y 9, 2021
风险种类
系统风险 特有风险
纯粹风险 机会风险
企业风险控制与财务战略
一、 企 业 风 险 概 述
按原因分类：自然风险、人为风险 按性质分类：静态风险、动态风险 按承受能力分类：可接受风险、不可接受风险 按对象风险：财产风险、人身风险、责任风险
具体风险分类
按环境分类：环境风险、过程风险、决策信息风险
按业务类型分类：生产风险、营销风险、投资风险、组 织风险、财务风险
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人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。10:57:0310:57:0310:572/9/2021 10:57:03 AM
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做一枚螺丝钉，那里需要那里上。21.2.910:57:0310:57Feb- 219-Feb-21
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日复一日的努力只为成就美好的明天 。10:57:0310:57:0310:57Tues day, February 09, 2021
权益投资增加 保留盈余+债务
债务
分配率很低
分配率高
全部分配
上涨并波动
稳定
下降并波动
企业风险控制与财务战略
三、 基于风险的财务战略
财务战略的选择
符合风险投资需求， 不符合债权人需求
经营风险
主要使用权益融资， 较少使用负债
不符合权益投资者的需求， 符合债券人的需求
经营风险与财务风险的搭配
高经营风险 低财务风险