— 技术分析已经通过价格等市场行为容纳了基础性因 素，因此技术分析可在很大程度上替代基础分析， 甚至于只应用技术分析就行。
第六章证券投资的技术分析
技术分析的局限性
— 技术分析只是透过理性的层面，告诉投资者市场趋势发 展方向的最大可能性，而不可能告诉投资者趋势必然这 样发展，更不可能指示每一次价格波动的最高、最低点， 也无法告知每一次上升或下跌何时完结。
看大市赚大钱 大势中期调整 牛股也难幸免
第六章证券投资的技术分析
圆弧底
筑 底 回 升 买 进 信 号
时间越长上升力度越大
第六章证券投资的技术分析
1999年9月24日至 2000年初，电广传 媒构筑了大圆弧底
阴跌不止，缓慢爬升， 电广传媒导演一出悲喜剧
第六章证券投资的技术分析
M头
形
成
双
头
卖 出
配合招商银行股票的发行，在马 年春节前后，浦发银行、深发展、 民生银行等相继作出了双底形态， 也推动了大盘的上涨
第六章证券投资的技术分析
头肩顶
见
顶
回
落
卖
出
信
号
颈线
卖出点
第六章证券投资的技术分析
成交量急剧放大 成交量极度萎缩
第六章证券投资的技术分析
头肩底
见
底
回
颈线
升
买
进
信
号
买入点
第六章证券投资的技术分析
上边线
买入点
上
扬
直
买
角 三
进
角
信
形
有时往上突破后
号
下边线
就一路往上走。
第六章证券投资的技术分析
第六章证券投资的技术分析
下降三角形
盘
整
上边线
下
挫
卖
出
信
号
下边线
有时突破下边 线后直接向下
卖出点
第六章证券投资的技术分析
1999年6月25日至9月29日，龙 腾集团走出下降三角形形态
第六章证券投资的技术分析
扩散三角形
升
势
已
尽
卖
出
信
号
有时跌破下边线就直接向下
第六章证券投资的技术分析
第六章证券投资的技术分析
收敛三角形
整
整
理
理
形
形
态
态
卖
买
出
入
信
信
号
号
第六章证券投资的技术分析
谨防骗线
第六章证券投资的技术分析
上升旗形
诱
空
陷
阱
买
进
信
号
有时突破上边线后就直接往上走
第六章证券投资的技术分析
南玻科控庄 家充分洗盘
2000年5月8日至5月24日， 上海综合指数出现V形反转。 突然栽下去，忽而拉上来， 扣人心弦，有惊无险。
第六章证券投资的技术分析
倒置V型
触
A
顶 暴
B
跌
卖
出
信
号
A、B点均可作为卖出点
第六章证券投资的技术分析
圆弧顶
见
顶 回
时间越长，下跌力度越大
落
卖
出
信
号
注：圆顶一般无颈线可辩认（个别除外）
第六章证券投资的技术分析
上
最高价
影
线
开盘价
柱 状 实 体
下
收盘价
影
线
最低价
第六章证券投资的技术分析
K线的特征
— Ｋ线所包含的信息是极为丰富的。 — 就以单根Ｋ线而言，一般上影线和阴线的实
体表示股价的下压力量，下影线和阳线的实 体则股价的上升力量。 — 上影线和阴线实体较长则说明股价的下跌动 量比较大，下影线和阳线实体较长则说明股 价的扬长动力比较强。
颈线位
信
号
第六章证券投资的技术分析
瞧一瞧，看一看，从刺 绣到网络，8848能不能 让投资者“发发思发”！
综艺股份是纺织服装类的股 票，但因多家基金重仓持有， 公司又在99年底控股连邦软 件公司，无数中小股民将 “8848”与“综艺股份”划 等号
第六章证券投资的技术分析
W底
筑
底
回
升
颈线位
买
进
信
号
第六章证券投资的技术分析
股的这套 待重面？ 涨心旗就 却在帜因
第六章证券投资的技术分析
上升楔形
诱 多 陷 阱 卖 出 信 号
第六章证券投资的技术分析
塞进一个楔形木片 也未能阻止“重机”向下突
破
上升楔形看上去是升，实际上还会降
第六章证券投资的技术分析
下降楔形
诱 空 陷 阱 买 入 信 号
第六章证券投资的技术分析
技术分析的功用
— 价格、交易量等市场行为可以反映市场变动的内在 原因，各种因素最终都会反映在市场价格与成交量 的变动上。不能反映价格、成交量的变动因素就不 是重要的因素。
— 可以从市场行为的历史中推演出市场趋势的未来发 展轨迹，从而使投资者顺势而为。
— 投资者能充分利用技术分析提供的精确的买卖时机 信号，若使用得当，可使投资者大获其利。
第六章证券投资的技术分析
技术分析的优点
— 技术分析是一种理性分析，其结论比较客观，图表、 技术指标反映的各种信号都不能因人为主观的意愿 而改变。
— 技术分析的许多方法简明易懂，在科学技术手段发 达的今天，任何投资者都可运用。
— 技术分析适用于各种交易媒介（股票、期货、汇率 等）和任何时间尺度（数周、月、年等）。
动 平
股 均
态 态 态和 割线 氏 均 价
轨线 线 线 线
道
线
量量 价价 配背 合离
第六章证券投资的技术分析
§7.1 技术分析概述
1. 技术分析及其作用 2. 技术分析的理论基础 3. 技术分析的四维空间 4. 技术分析的工具 5. 技术分析的功用 6. 技术分析的优点 7. 技术分析的局限性
第六章证券投资的技术分析
— 技术分析指示的各种买卖讯号具有时滞性。 — 技术分析有许多“死角”，常有错误信号发出或信号不
灵敏，使信号可信度大打折扣。 — 技术分析所指示的信号尽管是客观的，但不同的分析者
仍会有不同的解释，对同一个图形或指标发出的信号， 有的可能看涨，有的则可能看跌。 — 在特殊的大行情中，任何技术分析工具都有可能生效。
红三兵
买 进 信 号 后 市 看 涨
第六章证券投资的技术分析
黄昏之星
见 顶 信 号 后 市 看 跌
夕阳无限好，只是近黄昏
第六章证券投资的技术分析
希望之星
见
底
信
号
后
市
看
晨星，在太阳升
涨
起之前，预示着
前途一片光明。
第六章证券投资的技术分析
V形反转
触
底
飚
升
买
进
信
B
号
A、B点均为买入点
A
第六章证券投资的技术分析
底部岛形反转
大
市
转
暖
买
进 信
向下跳空缺口
向上跳空缺口
号
孤岛
第六章证券投资的技术分析
1999年5月7日至 5月20日，大盘 走出了孤岛反转 走势，在千点大 关岌岌可危之际， 投资者又看到了 一线生机。
行情在绝望中诞生 大盘在黎明前反转
4.2个点的“导弹缺口”
第六章证券投资的技术分析
上升三角形
蓄
势
第六章证券投资的技术分析
上影下影线特征和提示
— 多空双方的搏斗，不仅表现在是否收阳收 阴上，也表现在上影有多长、下影有多长 上。
— 在K线实体一样大小的情况下，下影线越 长，下档支撑力度越强；上影线越短，上 档阻力越小。
— 在K线实体一样大小的情况下，上影线越 长，上档阻力越强；下影线越短，下档支 撑越弱。
第六章证券投资的技术分析
价格以趋势方式演变
— “趋势”概念是技术分析的核心。 — 技术分析者认为，市场确有趋势可循，而且当前的
市场趋势有势能或惯性，只有当它走到趋势的尽头， 它才会掉头反向。 — 研究价格图表的全部意义，就是要辩识出趋势发展 的早期形态，以便顺应趋势进行交易。事实上，大 多数技术分析理论在本质上就是顺应趋势，即以判 定、追随市场的既成趋势为目的。
亏损股做成头肩底 庄家不认市盈率这个理
1999年12月23日开始成 百集团形成头肩底形态
第六章证券投资的技术分析
顶部岛形反转
顶
孤岛
部
岛
形
反
向上跳空缺口
转
卖
向下跳空缺口
出
信
号
第六章证券投资的技术分析
暴涨总是伴随暴跌 狂炒金果最终酿成苦果
2000年3月1日、 2日、3日，金果 实业的K线组合
第六章证券投资的技术分析
— 时间和空间是市场潜在能量的表现。时间指出“价格 有可能在何时出现上升或下降”，反映市场起伏的内 在规律和事物发展的周而复始的特征，体现了市场潜 在的能量由小变大再变小的过程；空间指出“价格有 可能上升或下降到什么地方”，反映的是每次市场发 生变动程度的大小，也体现市场潜在的上升或下降能 量的大小。
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技术分析及其作用
— 技术分析就是以预测市场价格变化的未来趋势为 目的，以图表、技术指标为主要手段对市场行为 进行的研究。
— 市场行为有三方面的含义——价格、交易量和持 仓兴趣，技术分析者通常从这三个方面获得信息 来源。
— 技术分析就是用来确认何时新的一轮升势就要展 开；何时升势即将结束而跌势即将开始。换句话 说，技术分析的作用是衡量股票上涨或下跌的惯 性并确定惯性消退的时间，在这一时间行情不仅 涨跌发生转换，且走势往往也产生了反转。