白酒产业链研究报告珞珈投资发展（深圳）有限公司一、节点简介白酒酿造的粮食原料主要包括高粱、小麦、大米、糯米、玉米、大麦等谷物。
随后以大曲、小曲或麸曲及酒母等为糖化发酵剂，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏而制成，是一种蒸馏酒，酒质无色（或微黄）透明，气味芳香纯正，入口绵甜爽净，酒精含量较高，经贮存老熟后，具有以酯类为主体的复合香味。
近年来我国粮食生产连续丰收，供给形势总体良好，库存充足，使得白酒酿造原料来源较充足，因此白酒产量连年呈现平稳上升状态，白酒的生产受季节影响，冬日产量高。
但是近年来粮价有上升趋势，白酒产业成本会有所增加。
此外，谷物的质量也能在很大程度上影响酒的品质。
白酒行业特点：品类单一，创新难度大；市场容量巨大；核心竞争力是品牌，品牌稀缺性是白酒一项重要属性；白酒呈现区域分布；价格弹性高；具有文化消费、聚饮消费的属性，和餐饮关联度高。
2012年末以来，国家相继出台了“八项规定”、“六项禁令”等政策严格限制“三公消费”，高档白酒的消费需求明显减少，白酒行业进入调整期。
目前国内白酒主要香型的市场竞争格局为：浓香型白酒继续保持主导的市场地位，酱香、清香、凤香和兼香白酒具有各自的消费群体和市场。
随着部分白酒企业下调高档白酒产品的零售指导价格，越来越多的白酒产品加入到中档白酒市场的竞争，白酒行业的竞争趋于激烈。
未来，我国国内生产总值将继续保持合理增长、国民经济发展质量和效益将稳步提升，随着居民收入的持续增长及富裕阶层的人数不断增加，消费水平提升和消费结构升级仍将持续，白酒行业仍具有持续增长的空间。
白酒产量近十年来激增，2005至2017年，我国白酒产量由349万千升增长至1,198万千升，揭示其市场容量巨大。
据酒业协会不完全统计，目前我国白酒生产企业约有2万多家，而上规模的企业却仅有1500余家。
不同地理区域对白酒文化、口味和品牌的偏好也不尽相同，这就导致市场分散化现象明显，市场集中度偏低，2016年前五大白酒上市公司收入占行业比例仅为15.49%，其中茅台、五粮液两家行业龙头分别只有6.34%和2.81%的市占率。
但从高端酒的发展来看，茅台、五粮液、国窖1573已经占据高端白酒90%以上的市场，因此以茅台、五粮液垄断的高端酒市场竞争格局在短期很难有大的变化。
二、产业链图谱三、智能行业透视（1）行业规模行业规模数据来源：长城证券标题：食品饮料行业周报2019第28期:基金持仓新高,坚守核心资产发布时间：2019-07-23摘要：分酒种来看，1-6月，全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量397.64万千升，同比增长2.18%；啤酒企业完成酿酒总产量1948.81万千升，同比增长0.79%；葡萄酒生产企业完成酿酒总产量24.47万千升，同比下降19.98%；发酵酒精产量338.61万千升，同比下降2.60%。
数据来源：广发证券标题：轻工制造行业:浆价短期承压,中长期维持中枢上行判断发布时间：2019-06-10摘要：图51：溶解浆价格回落至2016年以来低位9,8009,3008,8008,3007,8007,3006,8006,3005,800资料来源：wind 资讯、广发证券发展研究中心2.2.2主要纸品价格跟踪图52：包装纸种白板白卡价格平稳，箱板瓦楞纸价格下跌（元/吨）8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000资料来源：卓创资讯、广发证券发展研究中心图53：本周箱板瓦楞纸库存量整体维持小幅增加趋势数据来源：卓创资讯、广发证券发展研究中心图54：双胶纸和铜版纸价格维持稳定（元/吨）8,0007,5007,0006,5006,0005,5005,0004,5004,000资料来源：卓创资讯、广发证券发展研究中心图55：生活用纸市场价格延续下行9,0008,5008,0007,5007,0006,5006,000资料来源：卓创资讯、广发证券发展研究中心2.3包装文娱板块：下游消费增速有所放缓社会零售总额同比增长有所放缓，烟草复苏趋势企稳，白酒、啤酒、软饮料4月产量同比及环比均明显下跌，家用电器产量增速维持稳定，文具办公用品零售额有所回升。
2019年4月份社会零售总额当月值为30586.10亿元，同比增长7.2%；2019年4月烟草产量1784.2亿支，当月同比增长2.3%，累计同比增长6.6%；2019年4月文具办公用品零售额241.90亿元，同比增长3.6%。
2019年1-4月，白酒产量为268.00万千升，同比增长1.10%；啤酒累计产量为1128.80万千升，同比增长0.80%；软饮料累计产量为4855.40万千升，同比增长3.90%；2019年1-4月，空调产量为75.47百万台，同比增长12.50%；家用冰箱累计产量为26.15百万台，同比增长4.10%。
根据6 月6 日数据，本周包装原材料均出现不同程度下跌，塑料包装原材料LLDP 出厂价同比下跌19.59%，HDPE出厂价同比下跌24.36%，金属包装原材料方面，不同规格镀锡板卷价格周环比下降约1.5%，全国主要城市玻璃包装价格周环比下降0.19%。
数据来源：雪球财经标题：【两会时间】全国人大代表、洋河股份李薇：支持中国白酒走向世界发布时间：2019-03-07摘要：白酒在中国年销售额高达230亿美元，尽管在国内深受欢迎，但在世界范围内，中国白酒知名度和认可度上都不及其他品类蒸馏酒。
数据来源：华鑫证券标题：食品饮料行业周报:稳中求胜发布时间：2019-01-30摘要：中国酒业协会发布保健酒新标准;2018葡萄酒进口总量同比下降8.95%,总额增长1.10%;2018年中国白酒产量871万千升,增长3%;四川省增14%;2014-2018年间俄罗斯葡萄酒销量下降13%,销售价格增长37.2%;黄鹤楼2018年销售额突破10亿元;安井食品旗下一批撒尿肉丸被发现含有疑似非洲猪瘟病毒。
数据来源：中信建投标题：食品饮料：本周专题：湖南省白酒市场跟踪发布时间：2018-12-04摘要：湖南省小酒市场容量巨大，市场氛围浓厚，预计目前小酒市场规模已经超过20亿元。
一是由于邵阳老酒、酒中酒霸等品牌十余年来的消费者培育，二是由于湖南人不喜欢豪饮，倡导健康饮酒，且白酒的即兴消费也很多。
目前省内消费的主要小酒品牌包括江小白、小郎酒、开口笑，以及近两年开始热销的牛栏山小酒等。
未来，省内小酒市场规模仍将继续扩大，且伴随着消费升级，主流小酒消费价格带也将逐渐向30元以上价格带挺进。
数据来源：国海证券标题：食品饮料行业周报:白酒进入周期后半场,乳品巨头布局东南亚市场发布时间：2018-12-04摘要：白酒行业，11月30日，五粮液(52度)500ml、洋河梦之蓝(M3)(52度)500ml和泸州老窖(52度)500ml的最新零售价格分别为1059元/瓶、559元/瓶和238元/瓶；乳品行业，11月21日数据，主产区生鲜乳猪和能繁母猪存栏量分别为32,534万头和3,098万头，同比-6.84%和-11.16%，环比0.10% 和-1.21%，仔猪价格下降，生猪和猪肉价格上涨，11月30日的最新价格分别为21.92元/千克、13.24元/千克和20.44元/千克，同比变化-26.05%、-11.91%和6.32%，环比变化-1.97%、0.23%和1.64%，11月23日猪粮比价为6.65，环比变化-0.30%；啤酒行业，2018年10月国内啤酒产量224.10万千升，同比-1.40%。
数据来源：爱建证券标题：食品饮料行业四季度投资策略：护城河：从需求到市值发布时间：2018-10-24摘要：表格5：白酒行业上市公司业绩增速情况请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明数据来源：Wind，爱建证券研究所根据国家统计局数据，白酒赛道2018年产量依然保持正增长，1-9月累计产量同比增长4.0%，增速有放缓之势（中个位数），符合我们此前对白酒赛道进入“白银时代”的总体判断。
从阿里电商渠道数据看，白酒赛道2018年1-9月销售额合计26.8亿，同比增长27.7%；其中，销量同比-9.3%，均价同比+41%。
9月白酒赛道销售额4.1亿，同比+19.5%，其中：销量同比+20.2%，茅台、五粮液、洋河、老窖、汾酒等名酒份额提升。
数据来源：中国银河标题：食品饮料行业周报：8月葡萄酒、啤酒进口表现活跃发布时间：2018-10-09摘要：，中国银河证券研究院整理的行业数据，2018年上半年全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量492.9万千升，同比增长5.8%；累计完成主营业务收入2865.24亿元，同比增长15.82%；累计实现利润总额631.17 亿元，同比增长37.11%；四川省完成酿酒总产量188.26万千升，同比下降14.81%。
数据来源：山西证券标题：食品饮料行业周报：白酒板块业绩稳定‚关注食品板块龙头发布时间：2018-10-09摘要：据中商产业研究院数据，2018年8月全国白酒产量为60.8万千升，同比下降5.3%。
2018年1-8月全国白酒产量为594.4万千升，同比增长2.2%。
数据来源：越盛腾标题：[临时报告]越盛腾:公开转让说明书发布时间：2018-09-10摘要：据国家统计局数据,2017年1-12月,全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量1,198.06万千升, 同比增长6.86%。
纳入到国家统计局范畴的规模以上白酒企业1,593家,累计完成销售收入5,654.42亿元,与上年同期相比增长2.30%。
根据国家统计局数据,2017年1-12月,全国规模以上葡萄酒生产企业完成酿酒总产量100.11万千升,同比下降5.25%。
2017年1-12月,纳入到国家统计局范畴的规模以上葡萄酒企业244家,累计完成销售收入421.37亿元,与上年同期相比下降9.00%。
根据国家统计局数据,2017年1-12月,纳入到国家统计局范畴的规模以上黄酒生产企业121家,累计完成销售收入195.85亿元,与上年同期相比增长3.13%。
据商务部酒类流通统计监测系统统计,在全国商务部门备案登记的酒类经营企业数量已超过70万家。
其中,批发经营（含批零兼营）占14.88%,零售经营占65.33%,餐饮经营占18.41%,娱乐企业占0.68%。
（2）竞争格局竞争格局数据来源：雪球财经标题：持续增长，阶梯式跳跃，进口烈酒为何能跑赢周期？丨深度发布时间：2019-07-24摘要：中国白酒作为世界七大蒸馏酒之一，占据了世界烈性酒超过30%的市场份额，但市场局限性太大，白酒的海外销量小到可以忽略不计，而其他六大蒸馏酒（烈酒）的全球化程度都比较高。
数据来源：中信建投证券标题：食品饮料:白酒龙头相继提价,基本面扎实发布时间：2019-06-04摘要：20190516燕京啤酒年度投资者交流会纪要9、20190514泸州老窖调研纪要10、20190513安井食品股东大会交流纪要（以上资料请联系团队成员索取）11、板块基本面坚实，龙头企业成长性与确定性兼备白酒整体业绩健康向好，继续看多白酒板块；乳品：高费用率持续，龙头继续收割市场；啤酒：2019-2020年预计行业拐点持续进行，结构提升和关厂趋势更趋明显。