农业发展银行主要为农业、农村发展项目提供贷款，贷款利率通 常较低。
4.3.3 外国政府贷款
4.2.5 吸收国外资本直接投资
吸收国外资本直接投资主要包括与外商合资 经营、合作经营、合作开发及外商独资经营 等形式。
国外直接投资方式的特点是：不发生债务、 全权关系，但要让出一部分管理权，并且要 支付一部分利润。
4.2.6 准资本金
优先股
优先股是一种介于股本资金与负债之间的融资方式， 优先股股东不参与公司的经营管理，没有公司的控制权。
章
项目融资
4.1项目融资概述 4.2资本金筹资 4.3负债融资 4.4融资成本 4.5基准收益率的确定
4.1 项目融资概述
项目的融资研究要通过拟建项目的资金来源 渠道、投融资模式、融资方式、融资结构、 融资成本、融资风险的研究，对拟定的融资 方案进行比选，以优化融资方案。 本章主要介绍资金的筹措方式、渠道和融资 成本的计算。
企业资产变现
企业资产变现通常包括：短期投资、长期投 资、固定资产、无形资产。
企业资产变现可以采取的方式：单项资产变 现、资产组合变现、股权转让变现、经营权 变现、对外长期投资变现和证券资产变现等。
4.2.3 项目融资
项目的投资者对新组建的企业或事业法人提供资金可 以采取多种形式 ：
企业法人的资本金通常以注册资金的方式投入； 有限责任公司及股份公司的注册资金由企业的股东按股权
比例认缴； 合作制公司的注册资金由合作投资方按预先约定金额投入。
新组建公司项目资本金来源主要有以下几个方面：
各级政府财政预算内资金、预算外资金及各种专项建设 基金；
国家授权投资机构提供的资金。 国内外企业、事业单位入股的资金； 社会个人入股的资金； 项目法人通过发行股票从证券市场上筹集的资金。
4.3.1 商业银行贷款
银行贷款是企业和新建项目筹集债务资金的 一个重要渠道。我国的银行贷款分为商业银 行贷款及政策性银行贷款。
按照贷款期限，商业银行的贷款分为短期贷 款、中期贷款和长期贷款。
按照资金使用用途分，商业银行贷款在银行 内部管理中分为固定资产贷款和流动资金贷 款。
4.3.2 政策性银行贷款
未来企业经营获得的净现金流量，需要通过对企业未 来现金流量的预测来估算。
经营净现金流量＝经营净收益＋流动资金占用的增加
经营净收益＝净利润＋固定资产折旧＋无形资产及其 他资产摊销＋财务费用
企业未来经营净现金流量中，可以用于再投资及偿还 债务的企业经营净现金可按下式估算：
企 及 可业 偿 用经 还 于 净 营 债 再利 净 务 投 折润 现 的 资 摊 旧-金 销 的 流 金增 动 占 - 分 利 加 资 用 -红 润 公 公的贷款，对于 借款公司来说，在法律上是一种负债。在项目融资中， 股东不愿意对项目公司提供更多的注册资金，常常用附 加股东借款对于项目的银行借款提供准资本金支持。一 方面可以降低注册资金，另一方面可以获得利息在税前 支付的优惠。
4.3 负债融资
4.3.1 商业银行贷款 4.3.2 政策性银行贷款 4.3.3 外国政府贷款 4.3.4 国际金融组织贷款 4.3.5 银团贷款 4.3.6 出口信贷 4.3.7 发行债券 4.3.8 可转换债 4.3.9 设备租赁
4.2 资本金筹资
4.2.1 项目资本金制度 4.2.2 公司融资项目资本金--自有资金 4.2.3 项目融资项目资本金 4.2.4 股票融资 4.2.5 吸收国外资本直接投资 4.2.6 准资本金
4.2.1 项目资本金制度
根据国务院发布的规定，从1996年开始， 国有单位和集体投资项目必须首先落实资本 金才能进行建设。个体和私营企业的经营性 投资项目参照执行。公益性投资项目不实行 资本金制度。
4.2.4 股票融资
股票的种类 ：优先股和普通股
优先股是一种介于股本资金与负债之间的融资 方式，优先股股东不参与公司的经营管理，没 有公司的控制权。
普通股是一种在公司利润分配方面享有普通权 利的股份。普通股股东除能分得股息外，还可 在公司盈利较多时再分红利。
股票融资的方式 ：私募、公开募集、增配 股方式募集
为了支持一些特殊的生产、贸易、基础设施 建设项目，国家政策性银行可以提供政策性 银行贷款。政策性银行贷款利率通常比商业 银行贷款低。
我国的政策性银行有：国家开发银行、进出 口银行、农业发展银行。
国家开发银行主要提供基础设施建设及重要的生产性建设项目的 长期贷款，一般贷款期限较长。
进出口银行主要为产品出口提供贷款支持，进出口银行提供的出 口信贷通常利率低于一般的商业贷款利率。
股票融资的特点 ：
股票融资的优点：以股票筹资是一种有弹性的融资 方式，可以降低公司负债比例，融资风险低。股票 无到期日，属于永久性质，不需要还本。
股票融资的缺点：资金成本高。购买股票承担的风 险高于购买债券，投资者人在股票的投资报酬高于 债券的利息收入时，才愿意投资于股票。另外，债 券利息可以计入生产成本，而股息和红利须在利润 中支付，这样就使股票筹资的成本大大高于债券筹 资的资金成本。增发普通股须给新股东投票权和控 制权，降低原有股东的控制权。
纺织、商贸及其他行业
20%及以上
注：外商投资项目（包括外商投资、中外合资、中外合作经营项 目）目前不执行上述项目资本金制度，而是按照外商投资企业的有
关法规执行。一些特殊行业的外商投资企业，资本金也有特别要求。
4.2.2 公司融资
一家公司用于一个投资项目的自有资金来自 于四个方面：企业现有的现金、未来生产经 营中获得的可用于项目的资金、企业资产变 现和企业增资扩股。
根据国务院的规定，投资项目资本金占总投 资的比例，根据不同行业和项目的经济效益 等因素确定，具体规定如表1所示 ：
项目资本金占项目总投资的比例 表1
序号 1
投资行业 交通运输、煤炭
项目资本金占项目总 投资的比例
35%及以上
2
钢铁、邮电、化肥
25%及以上
电力、机电、建材、化工、
3
石油加工、有色、轻工、