➢ Marketability 变现性 短期内变为现金的能力(大而活跃的二
级市场)
➢ Yield 收益性 利息、本金的增值
➢ Maturity 到期日 证券的寿命期间 一般到期日越长，收益 率也就越高，但收益承担的风险也越大
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
3.Selecting Securities for the Portfolio Segments 有价 证券组合各部分的证券选择
➢ Ready cash 备用现金 主要考虑安全性（safety）、变现性
（marketability-流动性），可选国库券（treasury bills、政府 短期债券）等。
➢ Controllable segment 可控现金部分，用于支付工资、应付
账款、税款和股利等，其转化为现金的时间已知，但是需要考虑 安全性、流动性。可选择与已知现金需求到期日一致的债券、定 期存单、商业票据等，但比备用现金更多考虑收益性（yield）。
Chapter 9 Cash and Marketable Securities Management 现金和有价证券管理
二、Marketable Securities 有价证券 现金 有价证券
1.可以分为三个组成部分： ➢ 备用现金部分 Ready cash segment,R$防止企业的现金
账户可能出现的不足而持有的最优有价证券
➢ 可控现金部分Controllable cash segment,C$应付可控 (已知)现金流出,如税收、股利而持有的有价证券
➢ 自由现金部分Free cash segment，F$自由的有价证券 (即还没有明确指定用途)
2.Variables in Marketable Securities Selection ➢ Safety 安全性 收回初始投资金额的可能性
➢ Free cash segment 自由现金部分 收益性最重要，但要注意
权衡风险和收益 。比如，投资于长期、违约风险较高、流动性较 低的证券，可获得的收益也较高，但是风险较大。