金融市场学复习题一、单项选择题1.最先开展利率期货业务的交易所是（）A.纽约证券交易所B.芝加哥商品交易所C.伦敦证券交易所D.东京期货交易所2.下列各项中，投资风险最大的是（）A.上市股票B.定期存款C.可转换债券D.长期国债3.在我国上海、深圳证券交易所中，股票交易单位“一手”是指（）A.50股B.100股C.500股D.1000股6.金边债券的特点有（）A.流动性强B.安全性低C.信誉差D.收益高7、发生（B ）情况时，国库券和BAA级公司债券的收益率差距会变大。

A.利率降低B.经济不稳定C.信用下降D.以上均可8、一债券有可赎回条款是（C ）A.很有吸引力的，可以立即得到本金加上溢价，从而获得高收益B.当利率较高时期倾向于执行，可节省更多的利息支出C.相对于不可赎回的类似债券而言，通常有更高的收益率D.以上均不可9、考虑一个5年期债券，息票率10%，但现在的到期收益率为8%，如果利率保持不变，一年后债券价格会（B ）。

A.更高B.更低C.不变D.等于面值10、以下（C ）情况对投资者而言，可转换债券不是有利的。

A.收益率通常比标的普通股高B.可能会推动标的股票价格的上涨C.通常由发行公司的特定资产提供担保D.投资者通常可按期转换成标的普通股11、一种债券有可赎回条款的时候是指（C ）。

A．投资者可以在需要的时候要求还款B．投资者只有在公司无力支付利息时才有权要求偿还C．发行者可以在到期日之前回购债券D．发行者可在前三年撤销发行12、假如你将持有一支普通股1年，你期望获得1.50美元/股的股息并能在期末以26美元/股的价格卖出，如果你的预期收益率是15%，那么在期初你愿意支付的最高价为：（ B ）A.22.61美元B.23.91美元C.24.50美元D.27.50美元13、下列( C )因素不影响贴现率?A. 无风险资产收益率B.股票的风险溢价C. 资产收益率D.预期通货膨胀率14、当股息增长率（ B ）时，将无法根据不变增长的股息贴现模型得出有限的股票内在价值。

A. 高于历史平均水平B.高于资本化率C.低于历史平均水平D.低于资本化率分析：根据不变增长模型的第3个假定条件：模型中的贴现率大于股息增长率。

所以，要使题目成立则要使股息增长率高于贴现率，选B。

15.不变增长的股息贴现模型最适用于分析下列( C )公司的股票价值。

A.若干年内把所有盈利都用于追加投资的公司B.高成长的公司C.处于成熟期的中速增长的公司D.拥有雄厚资产但尚未盈利的潜力型公司16、证券的系统性风险又称为（ C ）.A、预想到的风险B、独特的或资产专有的风险C、市场风险D、基本风险17、下面（ D ）说法是正确的.A、系统性风险对投资者不重要B、系统性风险可以通过多样化来消除C、承担风险的回报独立于投资的系统性风险D、承担风险的回报取决于系统性风险18、．证券市场线描述的是（ A ）A、证券的预期收益率是其系统性风险的函数B、市场组合是风险证券的最优组合C、证券收益率与指数收益率之间的关系D、由市场组合和无风险资产组成的组合19、在单因素指数模型中，某投资组合与股票指数的可决系数等于0.7，请问该投资组合的总风险中有多大比例是非系统性风险（ C ）？A、35%B、49%C、51%（可决系数等于0.7，平方即0.49, 因此该投资组合的总风险中有51%是未被指数收益率解释的，这部分风险就是非系统性风险。

)D、70%20、与CAPM不同的是，APT （ D ）A、要求市场必须是均衡的。

B、运用基于微观变量的风险溢价。

C、规定了决定预期收益率的因素数量并指出这些变量。

D、并不要求对市场组合进行严格的规定。

21、下列（ C ）说法不适于掉期交易？A、一对交易构成，通常一方是即期，另一方是远期B、能够代替两种市场交易C、消除了对方的信用风险D、可以用来充分利用套利机会22．对于资产市场分析法，下列（A）说法是不正确的。

A．决定汇率的是流量因素而不是存量因素B．以动态分析法分析长期均衡汇率C．预期因素对当期汇率有重要的影响答：是一般均衡法分析的。

23.纸币流通下，可能使一国货币汇率上升的因素是（B）A．政府宣布减少税收（扩张性货币政策可能导致巨额的财政赤字，从而导致通货膨胀率的加剧以及国际收支的恶化，使汇率下浮）B．物价下降（意味着其相对通货膨胀率较低，使该国货币汇率上涨，故选B）C．放宽对进口的限制（导致进口需求增加，则使该国的贸易收支发生不利的变化，进而引起货币汇率下跌）D．银行利率下降（一国利率水平相对较低，便会恶化资本帐户收支，并降低本国货币的汇价）24．下列（C ）情况与弱式市场假说最为矛盾。

A、超过30%的共同基金表现超过市场平均水平B、内幕人士赚取大量的超额利润C、每年一月份股票市场都有超额收益率25．你通过对股价历史资料的分析发现了如下现象，请问（ C ）现象与弱式效率市场相矛盾？A、平均收益率显著大于0B、任何一周的收益率与下一周的收益率的相关的系数都等于0C、在股价上升8%后买入并在下跌8%后卖出就可获得超额利润D、通过持有低红利收益率的股票就可以获得高于平均数的资本利得26．半强式效率市场假说认为，股票价格（ B ）A、充分反映了所有历史价格信息B、充分反映了所有可以公开获得的信息C、充分反映了包括内部消息之内的所有相关信息D、是可预测的27．如果效率市场假说成立的话，下列（ B ）说法是正确的？A、可以精确预测未来事件B、价格反映了所有可获得的信息C、证券价格变动的原因无法知道D、估价不会变动28．假设公司意外地宣布向其股东派发大额现金红利，如果该消息没有事先泄露，那么在有效市场中，你认为会发生（ A ）情况。

A、在宣布时价格会异常变动B、在宣布前价格会异常上升C、在宣布后价格会异常下跌D、在宣布前后价格不会异常变动29．下列（ C ）情况称为“随机漫步”。

A、估价变动是随机的但又是可预测的B、估价对新旧信息的反应都是缓慢的C、未来股价变动与过去股价变动是无关的D、过去信息在预测未来价格变动时是有用的30、下列（ C ）现象可以作为反对半强式效率假说的证据？A、共同基金平均收益并未超过市场B、在公司宣布其红利超常增加后买入（或卖出）该股票无法获得超额利润C、市盈率低的股票有超常收益率D、在任何年份都有50%左右的共同基金战胜市场31、下列（ D ）现象是反对半强式效率市场的最好证据。

A、在任何年份，都有一半左右的共同基金表现好于市场B、掌握内部信息的人的收益率大大高于市场C、技术分析无助于判断估价走向D、低市盈率股票在长期中有正的超常收益率二、名词解释1.金融市场：是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。

2.竞价交易制度：又称委托驱动制度，其特征是开市价格由集合竞价形成，随后交易系统对不断进入的投资者指令，按照价格优先与时间优先原则排序，将买卖指令配对竞价成交。

3.市价委托：指定交易数量而不给出具体的交易价格，但要求按该委托进行交易大厅或交易撮合系统时以市场上最有利的价格进行交易。

4.限价委托：指客户向证券经纪商发出买卖某种指令时，对买卖的价格作出限定。

5.股价指数：即股票价格指数，就是用以反映整个股票市场上各种股票市场价格的总体水平及其变动情况的指标。

它是选取有代表性的一组股票，把他们的价格进行加权平均，通过一定的计算得到。

它是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。

6.债券：债券发行人为了筹措资金向债券投资者出具的，承诺在未来按照约定的日期和利率支付利息，并按照约定日期偿还本金的一种债务凭证。

7.可转换债券：是指在一定条件下可以按照一定的转股比例转换成债券发行人股票的债券，兼具债权性质和股票期权的性质。

8.公司型基金：是按照公司法，以发行股份的方式募集资金而组成的公司形态的基金，认购基金股份的投资者即为公司股东，凭其持有的股份依法享有投资收益。

9.契约型基金：指把投资人、管理人、托管人三者作为当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。

10.封闭式基金：指基金发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定期限内不再接受新的投资。

11.开放式基金：指基金发起人在设立基金时，基金单位或股份总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金单位或股份，并可应投资者要求赎回发行在外的基金单位或股份的一种基金运作方式。

12.股息贴现模型：是股票估值的一种模型，是收入资本化法运用于普通股价值分析中的模型。

以适当的贴现率将股票未来预计将派发的股息折算为现值，以评估股票的价值。

13.资产证券化：是指把流动性较差的资产，通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产做抵押发行证券，以实现相关债权的流动化。

14.效率市场：指在资本市场中，所有全部能影响证券价格的已知信息，均能实时且正确的完全反映至证券价格上，换句话说无论任何时候，证券之价格等于其投资价值，任何投资人圴无法持续击败市场，而赚取超额报酬。

15.套期保值：又称对冲交易，它的基本做法就是买进或卖出与现货市场交易数量相当，但交易地位相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进相同的期货合约，对冲平仓，结清期货交易带来的盈利或亏损，以此来补偿或抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益，使交易者的经济收益稳定在一定的水平。

16.货币互换：又称外汇互换，是交易双方之间达成的一种协议或合约，合约中交易双方承诺在一定期限内相互交换约定的不同货币的金额以及相同或不同性质的利息。

17.投资基金：指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，并以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

18.远期外汇交易：是指买卖双方成交后不立即交割，而是约定在未来的某一时间，按约定的币种、汇价、数量和金额进行交割的一种外汇买卖活动。

19.货币的时间价值：指在社会生产和再生产的过程中，货币经过一定时间的投资和再投资后所增加的价值。

20.亚洲美元：存放在亚洲及太平洋地区的美元。

也包括其他可兑换的境外货币，如德国马克、瑞士法郎、日元等，因以美元为主，故称。

是广义的欧洲美元的组成部分。

存放中心在新加坡。

这些货币的交易，不受发行国和交易所在国的国内银行法规的管制。

三、问答题1、金融市场的经济功能,其聚敛功能、配置功能、调节功能和反映功能各表现在哪些方面?答（1)聚敛功能:金融市场的聚敛功能是指金融市场引导众多分散的小额资金聚敛成为可以投入社会再生的资金集合功能.金融市场之所以具有资金的聚敛功能,一是由于金融市场创造了金融资产的流动性,（2)配置功能:金融市场的配置功能表现在3个方面:一是资源的配置,二是财富的再分配,三是风险的再分配.（3)调节功能:是指金融市场对宏观经济的调节作用,金融市场一边连着储蓄者,另一边连着投资者,金融市场的运行机制通过对储蓄者和投资者的影响而发挥作用.首先,金融市场具有直接调节功能;其次,金融市场的存在及发展为政府实施对宏观经济活动的间接调控创造了条件.（4)反映功能:金融市场历来被称为国民经济的”晴雨表”和”气象台”,是公认的国民经济信号系统,这实际上就是金融市场反映功能的写照.2、回购市场的交易原理及其与同业拆借市场的区别是什么？答：回购协议的期限是从一日到数日不等。