TOT适用范围
• 利用TOT方式引进外资是特指由外商投资购 买我国各级政府已经建成的一些公益性资 产（如道路和水厂等）的全部或部分产权 和特许经营权，在约定的时间内，投资者 拥有该资产的所有权和经营权，通过运作 该项资产取得收益，收回全部投资并取得 合理回报后，再将该项资产的产权和经营 权无偿移交给原产权所有人
成都自来水六厂B厂BOT项目
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案例分析
• 成功的经验： • （一）政府的重要作用 • （二）先进可靠的技术设计保证 • （三）风险分担，明确各自职责
OT
• TOT是英文“Transfer-Operate-Transfer”的缩 写，意思是“转让—经营—转让”。这种融资 方式是用私人资本购买某项资产（一般是 公益性资产）的产权和经营权，购买者在 一个约定的时间内通过经营收回全部投资 和得到合理的回报，再将产权和经营权无 偿交给原产权所有人。
TOT案例分析
• 根据对云南XX高速公路的TOT项目融资方式分析，存在 的核心问题为：公路现金流量减少。就外部条件而言风 险小，见效快，有利于帮助投资者避免风险，取得收益 最大化。但也存在着一些问题，如管理方法落后，组织 不协调，信息沟通不畅，反馈不及时，对设施维护不合 理等。而在内部外部政策、法律环境的变化和其他公路 的竞争也可能使得其方式存在运行停止的危险。
案例介绍
• 成都自来水六厂B厂BOT项目是我国城市供水基础设施建设中首 例采用BOT方式兴建的试点项目
• 项目特许经营期不超过18年（含2年半建设期）。由法国威望迪 集团（原通用水务）和日本丸红株式会社组成的联合投标体以 最低水价中标。1999年8月双方正式签署特许权协议，项目开始 启动。1999年8月实现融资交割。项目总投资1.065亿美元，其 中30%来自于境外投资者的本金，70%来自于亚洲开发银行和欧 洲投资银行融资，融资牵头行为法国里昂信贷银行。为确保项 目融资的安全，根据境外贷款银行的融资先决条件，项目公司 可将其相关协议项下的权益、有形资产、无形资产和各项收益 作为抵押担保。根据相关法律，在特许期内，项目公司有权将 该项目运营产生的人民币收入兑换成外币，支付到中国境外， 以偿还债务或其他项目开支。2001年10月，成都自来水六厂B 厂正式开始调试运行，提前进入运营期。
ABS适用范围
• ABS融资中项目资产是许多已建成的良性资产的组 合，政府部门可以运用ABS方式以这些良性资产的 未来收益作为担保，为其他基础设施项目融资。
• 凡是可预见未来收益和持续现金流量的基础设施和 公共工程开发项目，都可利用ABS融资方式筹资。 很多国家和地区将ABS融资方式重点用于交通运输 部门的铁路、公路、港口、机场、桥梁、隧道建设 项目；能源部门的电力、煤气、天然气基本设施建 设项目；公共事业部门的医疗卫生。供水、供电和 电信网络等公共设施建设项目，并取得了很好的效 果
• TOT 方式主要适用于交通基础设施的建设。
TOT案例介绍
• 云南XX高速公路为例来分析TOT方式的利弊 • 云南XX高速公路，全长约80km，建设资金来源主要由国家财政
补助、省交通厅自筹、组建项目公司银行贷款及省交通厅申请 银行贷款四部分构成，但由于云南地处我国的西南边陲，地质 地貌复杂，XX高速公路建设难度比较大，工期比较长，并且受 计划的局限性和环境变化的影响，工程的实际成本开支高于计 划成本。面对如此巨大的资金需求，依靠传统的融资模式，工 程会因为资金短缺而中止 • 政府采用TOT融资模式将已建好通车的部分路段的经营权，在 一定的期限内移交给社会投资者，一次性地从社会投资者那里 获得一笔资金，用于其余路段建设，这样不仅盘活现有资产， 而且加快工程建设。但是投资者在特许经营期内，由于自身或 外界因素影响，外界因素影响，导致经营成本增加，收入减少， 达不到预期的收益，甚至收不回资本金。
• 针对这些问题可实施的应对措施为： • (1)为TOT项目融资方式的顺利进行创造有利的外部环境。 • (2)为TOT项目融资模式的顺利实施积极提高自身条件。
ABS
• ABS融资是Asset-Backed Securitization的英文 缩写，指的是以项目所拥有的资产为基础， 以该项目资产可以带来的预期收益为保证， 通过在资本市场上发行债券筹集资金的一 种项目融资方式。概括说就是“以项目所属 的资产为支持的证券化融资方式”。
BOT适用范围:
• BOT模式适用范围比较广，但主要适用于可以 通过收费获得收入的具有公益性质的基础设施 和公共部门的建设项目，如电厂、交通（隧道、 桥梁、机场、港口、高速公路、铁路等）、供 水、环保、医疗卫生基础设施等。此外，移动 电话、光缆和卫星等高科技通讯项目也较适合 BOT。这些工程通常为东道国带有垄断性的基 础设施项目，项目一般规模大，耗资多，技术 要求高，建设周期长，经营风险大，关系国计 民生，并属于急需项目，而且，这些项目的市 场需求一般都较好，能够获得较稳定的收入。
ABS案例简介
• ABS融资模式的典型范例——三亚地产投资券 20世纪90年代初，在房地产开发的浪潮中，三亚成为了海 南省开发量最大的地区。三亚地产投资券在这种情况下产 生，即通过预售地产开发后的销售权益、集资开发三亚地 产、三亚地产投资券。
• 市政府下属的三亚市开发建设总公司是该投资券的发行人， 其提供土地进行开发建设，负责按时保质完成施工，并承 诺因开发数量不足导致的损失负赔偿责任。投资管理人由 海南汇通国际信托投资公司担任，在开发期内，其要负责 控制向发行人支付发行收入的节奏，以确保与地产的开发 节奏大体同步。在开发完成后，管理人要组织销售地产， 并保证地产售价的公正性、合理性及竞争性。三亚地产投 资券的成功发行，除了因为投资者对投资券有较好的收益 预期外，在很大程度上也得益于三亚市政府自始至终地大 力支持，政府的深度介入虽然有力地保证了投资券发行的 成功，也使该券的发行不再是一个单纯的市场行为，而是 在发行中出现了转轨经济中常见的现象：政府行为与市场 行为的交织。
融资方式简介
BOT
• BOT是项目融资的一种方式，是Build-OperateTransfer，即“建设－运营－移交”的缩写。这种新 型融资方式最早是由土耳其政府提出的，后来为世 界各国所采用。
• 典型的BOT定义是：政府就某个基础设施项目与非 政府部门的项目公司签订特许权协议，授予项目公 司来承担该项目的融资、建设、经营和维护。在协 议规定的特许期内，项目公司通过向该项目的使用 者收取费用，来回收项目投资、经营和维护等成本， 并获取合理回报。政府部门则拥有对这一基础设施 项目的监督权。特许期届满后，项目公司将该项目 无偿地移交给政府部门。