发展能力分析
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• 1. 企业营业发展能力分析 • （1）对营业收入增长的分析。营业收入是企业收入来源之本，也是
企业价值体现之本。 企业只有保证营业收入的增长，才能不断扩大 经营规模，这一方面是企业发展的表现；另 一方面，充足的收入也 为企业研发新产品、进一步扩大市场、进行技术升级改造提供了资 金来源。 • （2）对资产规模增长的分析。企业资产是取得收入的保障，企业生 产经营的增长表现 为资产的增长，资产的增长是企业发展的物质保 障，也是企业价值增长的基础。在总资产 收益率固定的情况下，资 产规模与收入规模之间存在正比例关系。
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• （六）资本积累率 • 资本积累率是企业本年所有者权益增长额与年初所有者权益的比率。
它反映企业当年资 本的积累能力，是评价企业发展能力的重要指标 。其计算公式如下：
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• 【例 7−6】A 公司 2014 年年末所有者权益合计为 1 313 000 万元， 年初所有者权益合计为1 293 000 万元，计算其资本积累率。
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• 一、发展能力分析的意义
• （1）发展能力的分析，有利于了解企业的经营规模发展状况。 • （2）发展能力的分析，有利于了解企业的资产规模和发展水平。 • （3）发展能力的分析，有利于了解企业可持续发展的能力。
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• 【例 7−5】 红星公司近四年的资产总额分别为 700 万元、850 万元、 1 000 万元、1 100 万 元，计算其三年总资产平均增长率。
• 三年总资产平均增长率是反映企业发展能力的一个重要指标，该指标 值大于零，反映企 业资产呈现增长趋势，有能力不断扩大生产规模， 有较强的发展潜力，该指标值越大，资产 增长速度越快，发展的趋 势越强。
资本平均增长率能够反映企业资本保全增值的历史发展状况，以及企 业稳步发展的趋势。其计算公式如下：
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• 二、可持续增长率分析
• 可持续增长率是指企业在保持目前的经营效率和财务政策的情况下能 够实现的增长速 度。它与企业的融资和股利政策密切相关。其中， 经营效率指的是销售净利率和资产周转率。 财务政策指的是股利支 付率和资本结构。其计算公式为：
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表 7−1 红星公司动态分析表
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• 可持续增长率=净资产收益率×（1−股利发放率）
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• 【例 7−7】红星公司近四年的资产总额分别为 400 万元、450 万元、 550 万元、650 万元，计算其三年资本平均增长率。
• 该指标越高，表明企业所有者权益得到的保障程度越高，企业可以长 期使用的资金越充 裕，抗风险和保持持续发展的能力越强。
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• （四）总资产增长率 • 总资产增长率是指企业一定时期总资产增长额与期初资产总额的比率
。该指标用资产规 模来衡量企业的发展能力，表明企业规模增长水 平对企业发展的影响。其计算公式如下：
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• 【例 7−4】A 公司 2014 年期末资产总额为 2 135 000 万元，期初资 产总额为 1 883 000 万 元，计算其总资产增长率。
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• 二、发展能力分析的目的
• 发展能力分析的目的主 要体现在： • （1）对于股东而言，可以通过企业发展能力分析衡量企业创造股东
价值的增长程度，从 而为经营战略的贯彻实施或调整提供依据。 • （2）对于潜在的投资者而言，可以通过企业发展能力分析评价企业
的成长性，从而选择 合适的项目，作出正确的投资决策。 • （3）对于经营管理者而言，可以通过企业发展能力分析提前发现影
力分析是企业发展 能力分析的一项重要内容。企业竞争能力集中表 现为企业产品的市场占有情况和产品的竞争 能力，同时在分析企业 竞争能力时还应对企业所采取的竞争策略进行分析。
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• （二）企业周期分析 • 企业发展的外部宏观经济环境总是会有一定的周期性特征，因此企业
响企业未来发展的关 键因素，从而采取正确的经营策略和财务策略 促进企业的可持续发展。 • （4）对于债权人而言，可以通过企业发展能力分析判断企业未来的 盈利能力，从而作出 正确的筹资决策。
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• 三、发展能力分析的内容
• （一）企业竞争能力分析 • 企业的生存与发展归根到底取决于企业的竞争能力，因此企业竞争能
如下：
• 【例 7−3】A 公司 2014 年的净利润为 21 000 万元，上年的净利润 为 18 000 万元，计算其 净利润增长率。
• 该指标为正数，说明企业本期净利润增加，净利润增长率越大，说明 企业收益增长得越 多；净利润增长率为负数，则说明企业本期净利 润减少，收益降低。
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• 该指标应大于０。该指标值越高，表明企业的资本积累越多，应付风 险、持续发展的能 力越强；该指标若为负值，表明企业资本受到侵 蚀，所有者权益受到损害，应予以充分重视。
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• （七）三年资本平均增长率 • 由于资本积累率指标在分析时具有滞后性，仅反映当年情况，而三年
• 该指标越高，表明企业一定经营周期内的资产规模的扩张速度越快。 如果企业能在一个 较长的时期内持续稳定地保持总资产的增长，则 有助于企业增强竞争实力。
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• （五）三年总资产平均增长率 • 为了避免资产增长率受资产短期波动因素的影响，可以通过计算连续
三年的平均资产增 长率，来反映企业较长时期内的资产增长情况， 从资产的长期增长趋势和稳定程度判断企业 的发展能力。其计算公 式如下：
• 该指标能够反映企业的营业收入增长趋势和稳定程度，较好地体现企 业的发展状况和发 展能力，避免因特定因素引发的营业收入不正常 增长而对企业的发展潜力作出错误判断。
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• （三）净利润增长率 • 净利润增长率是本期净利润增长额与上期净利润的比率。其计算公式
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• 【例 7−9】红星公司 2009 年—2013 年连续 5 年的营业收入分别为 1 000 万元、1 100 万元、1 500 万元、1 700 万元和 1 900 万元，营 业利润分别为 100 万元、120 万元、150 万元、160万元和 170 万元 。 请问，如何评价红星公司近年来经营成果的发展趋势？ 提示：定 基发展速度=分析期数额/固定基期数额
也会呈现一定的周 期性。处于不同周期阶段的企业的同一发展能力 分析指标的计算结果可能会反映不同的发展 能力。 • （三）企业发展能力比率分析 • 企业的发展能力可以通过不同时期的财务状况体现出来，因此可以通 过财务状况来分析 企业的发展能力，具体可分为企业营业发展能力 分析和企业财务发展能力分析。
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• 定基增长速度=定基发展速度−1 • 环比发展速度=分析期数额/前期数额 • 环比增长速度=环比发展速度−1 • 根据上述资料，计算并将结果填入动态分析表，见表 7−1。
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• 从表 7−1 的计算结果分析可知，红星公司从 2009 年到 2013 年的连 续 5 年中，营业收入和营业利润始终保持不断增长的趋势，总的经营 状况较好。从增长速度看，其在 2011 年达到 了高峰，随后增长速度 开始下滑，自 2012 年开始不仅是增长速度放慢，营业利润的增长速 度 也大大低于营业收入的增长速度，对此需要分析企业在成本费用 方面的原因，及时查明原因并采取有效措施，争取在 2014 年扭转这 一局面。
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• 【例 7−8】红星公司 2014 年初净资产总额为 800 万元，年末净资产 总额为 600 万元，净 利润为 140 万元，股利发放率为 20%，计算其 可持续增长率。
• 可持续增长率越高，表明企业收益的未来增长速度越快。反之，则表 明企业收益的未来增长速度越慢。
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• 2. 企业财务发展能力分析 • 从财务角度看，企业发展的结果体现为净资产、净利润和股利的增长
，因此企业财务发 展能力分析可以分为对净资产规模增长的分析、 对净利润增长的分析和对股利增长的分析三 个方面。 • （1）对净资产规模增长的分析。 • （2）对净利润增长的分析。 • （3）对股利增长的分析。
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• 一、发展能力指标分析
• （一）营业收入增长率 • 营业收入增长率是指企业一定时期营业收入增长额与前期营业收入的
比率。它表明企业 营业收入的增减变动情况，是评价企业发展能力 的重要指标。其计算公式如下：
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• 【例 7−1】A 公司 2014 年营业收入为 1 419 000 万元，上年营业收 入为 1 260 000 万元， 计算其营业收入增长率。
上年因特殊原因营 业收入发生巨额减少，而本年则恢复正常，这就 会造成营业收入增长率因异常因素而偏高； 反之亦然。为消除这种 影响，实务中一般计算三年营业收入平均增长率，其计算公式如：
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