1 公司概况 青岛海尔股份有限公司（ 以下简称“青岛海尔”） 作为全球
大型家电第一品牌，其前身是 1984 年的青岛电冰箱总厂，于 1989 年改组，设立股份有限公司。1993 年，公司在上海证券交 易所上市交易。目前公司已从传统制造家电产品的企业转型 为面向全社会孵化创客的平台。在互联网时代，海尔致力于成 为互联网企业，颠覆传统企业自成体系的封闭系统，而是变成 网络互联中的节点，互联互通各种资源，打造共创共赢新平台， 实现攸关各方的共赢增值。2015 年 12 月 15 日 海尔入围 2015 年度《世界品牌 500 强》前一百强，并位居全球白色家电品牌第 一名。 2 公司财务分析
TECHNOLOGY AND MAＲKET Vol． 23，No． 11，2016
货时间以及发货的集齐率进行统计反馈。 2． 4． 6 试制总结
根据试制情况，对工艺、质量、物料发运、生产安排、项目管 理等方面全面总结。内容包括试制阶段出现的内外部问题，尤 其与总部的接口及流程制度方面的问题，提出改进意见，对批 量生产提供建设性的意见。 2． 5 批量制造
总资产 1． 305 3 周转率
0． 286 9
0． 557 4
0． 833
2． 3 盈利能力分析 盈利是一个企业持续生存、经营和发展的基本物质保障，
它不仅与投资人的利益生死相随，同时与债权人和经营管理者 等各个相关方的利益均紧密相连。分析一个企业赚取利润的 能力，就是企业的盈利能力分析。本文选择销售净利率和净资 产收益率来考察青岛海尔的盈利能力。主要分析见表 3。
企业的营运能力反映的是企业的资金周转状况，对该指标 进行分析可以了解一个企业的营运情况以及它的资金管理水 平。主要分析见表 2。
从表中可以看出，从 2014 年 12 月 ～ 2015 年 3 月，公司的 流动资产周转率、应收账款周转率以及总资产周转率都有大幅 下降，反映出海尔利用其资产获得效益下降，资产没有得到充 分的利用，公 司 的 资 产 总 体 运 转 情 况 开 始 逐 渐 变 差。 但 是 从 2015 年 6 月两项指标又明显回升，说明青岛海尔通过调整开始 回到正常状态，资产运转情况AＲKET Vol． 23，No． 11，2016
基于上市公司的财务分析
———以青岛海尔为例
王东东
（ 阜阳师范学院，安徽 阜阳 236000）
摘 要： 财务分析是企业经营、管理的重要组成部分，是评价上市公司财务及经营状况的重要依据。以青岛海尔股份有 限公司为例，依据公司年报和相关财务报表信息对其偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力进行分析，得出结论，并 对公司发展提出相应建议。 关键词： 青岛海尔； 财务分析； 建议 doi： 10． 3969 / j． issn． 1006 － 8554． 2016． 11． 118
企业发展能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势 和发展潜能，本文选择总资产增长率和净资产增长率进行分析。
表 4 青岛海尔发展能力分析
青岛海尔 2014． 12． 31 2015． 03． 31 2015． 06． 30 2015． 09． 30
总资产增 长率（ % ）
22． 929 4
18． 030 4
由 表 1 可 以 看 出，不 管 是 流 动 比 率 还 是 资 产 负 债 率 从 2014 年 12 月到 2015 年 3 月，两个指标都有明显的下降，但比 值仍在安全范围内，2015 年 6 月开始有明显的回升，说明企业 偿还流动负债的资金充足，企业的短期偿债能力和长期偿债能 力都比较强，即企业面临的流动风险很小。 2． 2 营运能力分析
11． 863 1
－ 1． 292 1
净资产增 长率（ % ）
45． 642 5
34． 613 8
42． 325 8
14． 341 8
由表 4 可以看出公司的总资产增长率和净资产增长率在 2014 年 12 月 ～ 2015 年 9 月之间呈现波动下降的趋势，这表明
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经营与管理
表 3 青岛海尔盈利能力分析
青岛海尔 2014． 12． 31 2015． 03． 31 2015． 06． 30 2015． 09． 30
销售净 7． 538 4 利率
5． 811 1
7． 872 5
7． 209 3
净资产 41． 280 2 4． 129 7 25． 922 5 报酬率
13． 449 3
156
表 2 青岛海尔营运能力分析
青岛海尔 2014． 12． 31 2015． 03． 31 2015． 06． 30 2015． 09． 30
流动资产 1． 628 6 周转率
0． 369 2
0． 723
1． 085 2
应收账款 18． 451 4 周转率
3． 620 8
6． 931 7
9． 965 3
下面以青岛海尔股份有限公司的财务年报资料为基础，分 别计算并分析公司的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能 力等各项财务指标，并对其作出客观评价。 2． 1 偿债能力分析
企业的偿债能力是指对企业偿还各种债务的能力和保障 程度所作的分析，通过这种分析可以有效地揭示出企业存在的 财务风险。包含短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。主 要分析指标见表 1。
由表 3 可以看出，与 2014 年 12 月相比，2015 年一季度销 售净利率在下降，特别是净资产报酬率出现大幅下降，结合本 文前面营运能力分析可知，公司运用资本的效率在下降导致企 业获取收益的 能 力 也 在 下 降，对 企 业 投 资 人 的 回 报 也 随 之 下 降，这也与一季度是冰箱、空调销售淡季有关。从表 3 还可以 看出，2015 年二季度和三季度，公司的盈利能力出现强势回归。 2． 4 发展能力分析
表 1 青岛海尔偿债能力分析
青岛海尔 2014． 12． 31 2015． 03． 31 2015． 06． 30 2015． 09． 30
流动比率 1． 428 7 1． 395 1． 478 7 1． 461 7
速动比率 1． 247 2 1． 222 1 1． 314 1 1． 911 7
资产负债率 61． 176 7 60． 261 8 55． 303 3 55． 461 5