五 粮 液 利 润 表 分 析1
利润表分析
比率分析 水平分析 垂直分析 行业比较
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利润表
利 润 表
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比 率 分 析
5
60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00%
0.00%
2011
营业利润率
2012
2013
营业利润率
6
2014
2011
所得税费用
收入减少
所得税费用
23
2012
2013
2014
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21052...000000%%%
-0.50% 2100..0000%% -1.00%
8.00% 1-15..5000%%
-26..0000%% 10.00% -2.50%
4.00%
-35..0000%% 2.00%
-3.50%
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固定资产周转率行业比较
虽然五粮液 的固定资产 周转率先比 泸州老窖较 低，但是该 企业的投资 得当，固定 资产分布较 合理，泸州 老窖的固定 资产有限制 情况
10.00% 10.00%
0.00% 0.00%
0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% -1415.30.3.008%1%% -4.50% -5.00%
22001111
2011
-3.54%
销管售理费费用用占占毛毛利利比比
财务费用占毛利比
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100.00% 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00%
2011
2012
2013
净利率 净利率（扣除投资收益）
7
2014
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80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00%
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垂直分析 19
40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00%
5.00% 0.00%
2011
营业成本
2012
2013
营业成本(万元)
2014
20
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40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00%
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库存压力，由于历史原因，在中低端市场表现良好的五粮春产品并未真正 控制在五粮液集团手中，这又使五粮液失去了中低端市场发力的机会。
五粮液的受困主要是管理上的盲动，在本应下决心深耕市场的时候，五粮 14 液却花了大力气开发本不擅长的酱香型产品，在白酒增长遇困的时候，投 入大量经历开发果酒
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900.00% 800.00% 700.00% 600.00% 500.00% 400.00% 300.00% 200.00% 100.00%
0.00% -100.00% -200.00%
2012
2013
2014
营业外收入增长率 营业外支出增长率
2012
2013
2014
11.77%-4.12% 10.47%
22001122
18.68% 12.50%
-4.57%
28.27%
-4.32%
13.43%
22001133
22001144
销 管售 理财费 费务用 用费占 占用毛 毛占利 利毛比 比利比
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水平分析 10
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0.00% -4.00%
2011 2011
销管财售理务费费用用
2012
2013
2012
2013
2014
销 管 财售 理 务费 费用 用
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公司 未来发展战略
第一步 （1985年到1990年）走质量效益型道路 第二步 （1991年到1996年）走质量规模效益型道路 第三步 （1997年至今）走质量规模及多元化发展道路（一
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2பைடு நூலகம்20/2/7
营业周期周转率行业比较
五粮液的营业周期 周转率低于贵州茅 台，说明其资金的 周转速度较快，但 其状况又不及泸州 老窖。这一现象是 由应收账款周转天 数和存货的周转天 数共同导致的
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存货周转率行业比较
五粮液的存货周 转率处于三企业 的中间位置，相 差不大，因为白 酒行业产品的制 作周期较长工序 较为复杂，导致 存货周转率不高
0.00%
2011
2012
2013
净利率 毛利率
8
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100.00% 100.00%
90.00% 90.00%
80.00% 80.00%
70.00% 70.00%
60.00% 60.00%
50.00% 50.00%
40.00% 40.00%
30.00% 30.00%
20.00% 20.00%
业为主，多元发展）
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同行分析 各指标对比表
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总资产周转率行业比较
如图所示：五粮 液的总资产周转 率与其他两企业 相比较高，说明 资产周转率较 快，财务的安全 性，及资产的收 益状况好。
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应收账款周转率行业比较
由于国家出台一些 禁酒政策，以及社 会风气的转变，五 粮液放下身段发展 中端产品市场推出 量价平衡的产品， 以及给予客户一定 政策宽松致使应收 账款周转率在行业 当中处于偏高位置
5.00% 0.00%
2011
净利润
2012
2013
净利润
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2014
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60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00%
0.00%
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营业利润
2012
2013
营业利润
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100.00% 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00%
政府部门人员因 公出国（境）经 费、公务车购置 及运行费、公务
招待费。
公司高档酒52度普通五粮液的销售量由于年初以来三公限酒等
限制政府和事业单位等消费高档白酒的政策的严格实施出现一
定幅度的下降。1季度公司高档酒的出货量出现下降,到7月份虽
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然公司高档酒的终端销售有所回暖,但出货量仍然同比有所下降
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