理中，战略的选择和实施是企业的根本利益所
在，战略的需要高于一级，企业财务管理必须 42
根据企业总目标的要求。与企业战略相匹配，
制定切合实际的企业财务战略目标。
”
倒数第五行由“为企业创造价值并实现价 42
值。”改为“实现企业价值最大化。”
倒数第四行第一句话由“价值创造”改为 42
“企业价值”
1.第二行第一句话由“价值创造”改为“企
IRR，称之为 MIRR。”
第5页
新增“需要补充说明的是，利息费用与折旧费
用不一样：（1）折旧费用是一种非付现成本，
利息费用则不一定，有可能到期一次还本付
息，也可能每期期末支付利息（流出现金），
本题假设每年末支付利息费用 12 万元；（2）
在估计项目的资本成本（折现率）时，利息费
倒数
用作为债务资本的成本已经加以考虑，但并不
第二
7—倒
77 倒数第 1 行 82 Nhomakorabea需要考虑折旧费用。
章
数第 1
一般情况下，在计算变动成本和固定成本时，
行
不包括财务费用，但在估算项目的净现金流量
时，又经常以“净利润”为起点，而净利润已
经扣减了税后利息费用。所以，在运用这个公
式计算现金流量时，讲“税后利息费用”加
第一 1
章
不断加快，许多管理学家认为，战略不仅决定
1
公司业务活动的框架并对协调活动提供指导，
而且使公司能够应对并影响不断变化的环境，
战略将公司偏爱的环境和它希望成为的组织
类型结合起来，战略既是预期性的，有时反应
第1页
第一 2
章
第一 4
章 第一
5 章
第一 8
章
第一 35
章
第一 38-39
章 第一 38
第4页
增加“一般而言，增长型传统行业可以考虑使
用更多的负债融资，增长性高科技公司和新兴
行业更多的采用股权融资。紧缩性公司通常处
于行业衰退期，适应衰退期的风险特征，应采
用防御性融资战略，企业在该阶段仍可保持较
高的负债水平。一方面，衰退期既是企业的夕
阳期，也是新活力的孕育期，另一方面，衰退
期的企业财务实力依然较强，一起现有产业做
第 2 段，“在初创期现金需求量大，需要大规
第3页
第一 42
章
第一 49
章
第一 49
章
第一 50
章
第一 51
章
模举债经营，因而存在着很大的财务风险，股
利政策一般采用非现金股利政策。”改为“通
常企业在初创期资金需求较小，负债规模较
小，因此财务风险较低。但如果企业在初创期
因资金需求量大而大规模举债经营。由于初创
2015 年高级会计师《高级会计实务》新旧教材对比
总体变化：
2015 年教材结构体系没有发生变化，主要是在第一章中新增了波士顿矩阵和 SWOT
模型，第九章新增合营安排一节的内容，其他内容根据新准则略有调整和完善，第十
章政府收支分类根据《2015 年政府收支分类科目》调整，其他章节都是一些小的调整。
详细比对：
期经营风险高，因而存在较大的财务风险，一
般采用现金股利政策。”
第 3、4 段将“扩张期”改为“成长期”，“稳
定期”改为“成熟期
第 5 段将“一般是现金股利政策。这一阶段一
般采取稳健型财务战略。”改为“一般采用股
票股利或低股利政策。在衰退期企业采用预防
型财务政策”
表 1-2 中的“扩张期”改为“成长期”，“稳 45
后盾，高负债融资战略对企业自身而言具有一
定的可行性，”
第一 53
章
1.分配战略的内涵下面一段最后增加“股利
57
分配战略的内容包括股利支付率、鼓励稳定性
和信息传递三个方面。”
新增“值得说明的是，项目决策最基本的方法
是 NPV 法，当传统的 IRR 法与 NPV 发生冲突时，
通常以 NPV 为准。原因在于，传统的 IRR 法有
性的，换言之，战略指定的任务包括判定一个
策略计划，预谋战略，然后随着事情的进展不
断对它进行调整，即适应性战略。”
1.“（三）战略管理要素、体系与过程”改为
“企业战略管理要素、体系与过程” 2
2.“1.战略管理要素”改为“1.企业战略管
理要素”
“1.宏观环境分析”下面一段中增加宏观环 5
境四分析要素的英文翻译
业价值” 43
2.倒数第九行由“债务负担”改为“企业负
债”
第一句新增“根据公司自身经营状况确定与
之匹配的发展速度，不急于冒进，慎重从事企 44
业并购或进入与公司核心能力并不相关的领
域，”
“2.基于企业发展阶段的财务战略选择”标
题下面第 1 段，将“扩张期”改为“成长 45
期”，“稳定期”改为“成熟期”
图 1-3 的标题由“企业宏观环境因素”改为 5
“企业宏观环境分析”
“3.经营环境分析”上面一段“（5）同业竞
争者的竞争强度”后增加“这五大竞争力量
8
决定了产业的盈利能力，企业战略的核心在于
选择正确的产品以及产业中具有吸引力的竞
争位置。”一句话
例 1-7 中（3）下面一段“第一，采用集中差
异化战略”后增加“（即从全行业或整体角度 37
倒数第 两个主要缺陷：一是有多个根；二是假设再投
第二
5 行至 资率为 IRR。假设再投资率是 IRR，则隐含的
63 倒数第 4 行 67
章
倒数第 意思是，计算现值时的折现率也为 IRR；修正
1 行 的 IRR 法则认为，再投资率应为实际的资本成
本，先按实际的资本成本计算出各期现金流量
的终值，再求出 IRR，以这种方式计算出的
实施差异化战略的基础上，对某细分市场的集
中化战略，也称为差异集中化战略）”
删除“（三）职能战略的协调”的内容
40-42
（4）人力资源管理…等问题后增加“四、业 第2页
章
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章 第一
39 章
第一 40
章
第一 41
章
第一 42
章
务组合管理模型”的内容
（二）财务战略目标下面增加一段“在财务管
定期”改为“成熟期”
倒数第二段“（2）融资规模合理原则”改为 52
“融资规模适度原则”
最后一段“（3）融资结构合理原则”改为 52
“（3）融资结构优化原则”
倒数第 12 行“从而可以节省融资成本。”改 53
为“从而可以有效保护企业商业秘密。”
（3）基于投资战略的融资战略选择标题下面 55
“由于融资战略应适应投资战略的要求”后
章节
2015 年教材位
2014 年教材位置
（按
置
变动内容
新教
材章
页
行
页行
节分
布）
（一）战略内涵下面一段第 5、6 行“④客观
第一 1
章
性。…基础上。”改为“④应变性。战略必须 1
建立在对内外环境客观分析的基础上，是预先
的计划和突发应变的组合。”
（二）企业战略管理内涵下面一段增加“20
世纪 90 年代以来，由于企业外部环境变化的