独资制
• 优点
▪ 易于组建
▪ 管制最少 ▪ 独资企业的所有者保留
企业全部的利润
▪ 所有企业的全部收入都 视同个人所得而纳税
• 缺点
▪ 限于所有者的寿命 ▪ 可以筹集到的权益金额
限于所有者个人财富的 金额
▪ 无限责任
▪ 所有权的转让困难
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WEB示例
• 互联网提供了大量关于个别公司的信息。 • 雅虎财经就是一个很好的网站。 • 去网站，选择一个公司，看看你能找到什么信息!
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学习目标
• 财务管理决策的基本类型和财务经理的作用 • 财务管理的目标 • 不同组织形态的企业的财务影响 • 经理和所有者之间的利益冲突
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代理问题
• 代理关系
▪ 委托人雇用代理人代表他的利益 ▪ 股东(委托人)雇用经理(代理人)经营公司
• 代理问题
▪ 委托人与代理人之间的利益冲突
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合伙制
• 优点
▪ 两个或更多所有者 ▪ 更多可用资金 ▪ 易于组建 ▪ 所有利润都视同合伙人
的个人所得纳税
• 缺点
▪ 无限责任
• 普通合伙制 • 有限合伙制
▪ 存续到一个合伙人希望 卖出或死亡之时
▪ 所有权的转让困难

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财务管理决策
• 资本预算
▪ 企业应该进行哪些长期投资或项目?
• 资本结构
▪ 如何筹集到资产所需的资金? ▪ 应该使用债务还是权益?
• 营运资本管理
▪ 如何管理日常财务活动？
1-6
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第1章
公司理财概论
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企业组织形态
• 美国三种主要的组织形态 • 独资制
• 合伙制
• 普通合伙制 • 有限合伙制
• 股份公司
• 有限责任公司
1-7
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图1-2 企业和金融市场 之间的现金流动
公司的现金流
A.公司发行证券筹集现金
B.公司投资资产
C.公司运营产生现金流
D.现金以税收支付给政府
E.再投资现金流被重新投入公司
F.现金以利息和股息的形式支付给投资者
1-15
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伦理问题
• 烟草公司出售一种已知会使人上瘾并对使用者健康构成威胁 的产品，这符合道德吗？产品是否合法？
• 在面临收购要约时，董事会应该只考虑价格吗？
• 只关注股东财富是道德的吗？还是应该把利益相关者作为一 个整体来考虑？
• 公司试图通过扼杀竞争来提高回报，应该受到惩罚吗？(如微 软)？
1-18
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本章结束
第1章
1-19
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章节纲要
• 公司理财与财务经理 • 企业组织形态 • 财务管理的目标 • 代理问题与公司控制 • 金融市场与公司
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公司理财
• 利用金融知识回答以下3个问题: ▪ 你应该采取何种长期投资？ ▪ 你将从哪里筹集到投资所需的长期资金？ ▪ 你将如何管理诸如向客户收款和向供应商付款这 样的日常财务活动？
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快速测验
• 三种类型财务管理决策是什么？它们被设计用来回答什么问 题？
• 三种主要的企业组织形态是什么？ • 财务管理的目标是什么？ • 什么是代理问题，为什么它们存在于公司？ • 一级市场和二级市场的区别是什么？
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金融市场
• 流入和流出企业的现金流量
• 一级市场和二级市场
▪ 交易商和拍卖市场 ▪ 上市与公司证券交易
• 纽约证券交易所 • 纳斯达克
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财务管理的目标
• 可能的目标
▪ 利润最大化？ ▪ 成本最小化？ ▪ 市场份额最大化？ ▪ 当前公司股票价值最大化？
• 这是否意味着我们应该做任何事情来最大化所有者 的财富？
1-11
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股份公司
• 优点
▪ 有限责任 ▪ 寿命不会受到限制 ▪ 所有权和管理相分离 ▪ 所有权容易转让 ▪ 更易筹集资金
• 缺点
▪ 双重课税 (收入按公司 税率纳税，然后股息按 个人税率纳税)
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